市场信心仍缺失

  期指全线贴水

  中证期货研究部：昨日沪深两市呈现高开低走的单边格局，沪综指早盘在市场发改委去年4季度批复7万亿项目的信息提振下大幅高开，但是仅短暂上冲后即震荡回落。发改委审批项目略微提振相关行业，但却无法提振整体市场信心，彰显投资者情绪还是较为低迷，如果没有更强的刺激力量出现，预计市场存在再度向下寻找支撑的可能。

  市场普遍对发改委审批的项目落实情况存在忧虑，主要是资金来源得不到保障，因此即便数目远超2009年的4万亿，但能否对实体经济形成实质性提升还是存在较大不确定性，因此其对市场信心的提振则大打折扣。

  另外最新公布的2月外汇占款仍然超过2000亿，流动性方面应该不存在问题，但是央行本周再度回笼资金170亿，虽然量不算大，但继续对投资者心理形成压制。因此综合信息面看，市场对利多消息反应缺乏发酵，但对利空消息还是略微呈现放大迹象，彰显目前市场还处于缺乏信心的弱势格局中。

  股指期货同样形成单边下跌走势，而且4个合约全线贴水，这在过往三年的运行中还是少见的。这里除了继续体现分红周期的理论红利扣减外，应该还是有包括投资者不乐观的情绪。总持仓大幅增仓，不排除近期离场的空方重新介入的可能，这对短期走势略显不利。

  净空持仓止跌回升

  空头套保可加仓

  国泰君安期货研究所：昨日期指四合约高开低走，没有明显的期现套利机会；跨期价差方面，期指4个合约之间的价差波动加剧，特别是季二合约与其他三个合约之间的价差，价差交易者可以关注，需注意流动性风险。近月合约1304与1305合约之间的价差区间在现货交易时段维持在-1.8点至3.0点之间，均值为0.94点，价差区间长度放大，重心上移。

  在现货交易时段，日内基差成交分布继续向下倾斜，并且倾斜幅度加大，当月合约基差继续下降的概率比较大，考虑到IF1304合约基差与该合约价格非常强的正相关性，该指标显示期指短期继续走弱的概率比较大。

  资金动向上，IF1304合约增仓3411手至62113手，IF1305合约增仓1174手至8335手，收盘后4个合约总持仓增加5669手至111321手。盘后中国金融期货交易所数据显示，前20名主力会员在1304合约多头仓位增加1230手，空头仓位增加2319手。综合来看，多空双方主力均出现较大幅度地加仓，但是空头主力加仓相对更加积极，净空持仓止跌回升。

  日内基差分时数据分析结果与盘后持仓分析均指向了空头方向，期指短期继续保持弱势的概率比较大，空头套保可以考虑适当加仓。

  （李辉 整理）

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