获利了结心态严重

　　市场已经维持四周振荡下滑的态势。上周上证指数周涨幅-1.14%，深成指数周涨幅-1.38%，其他主要指数的涨跌幅度差别不大。市场整体疲弱，板块分化不大，除采掘业和建筑业之外，其他板块整体涨跌幅度基本持平。从全部基金业绩方面来看，214只建仓期满的开放式主动型股票方向基金平均净值增长率-1.66%，与沪深300指数的周涨幅-1.74%接近，显示基金持仓品种向抗跌品种靠近。

　　基金重仓股受市场热点涣散的影响其行业特征并不明显，以地震后重建概念刺激下的板块走势为例，前期整体上涨较大，但上周发生较大分化，部分涨幅较高的或实际受益可能性较小的品种下跌明显，建筑行业下滑，水泥制造行业分化，部分机械制造企业继续走强，弱势市场环境下基金的投资行为非常保守，快进快出获利即了结的心态比较严重，这导致市场热点转换非常快。

　　仓位持续下降

　　我们利用基金仓位测算模型跟踪开放式股票方向基金（银河证券二级基金分类体系中的股票型、偏股型和平衡型基金）基金仓位变化情况，从最新的仓位变化数据来看，基金仓位持续降低。1月中旬以后的市场呈现单边的普跌格局，从对基金业绩表现和一季度末公布的仓位数据比较来看， 仓位控制无疑是基金短期业绩表现的主要影响因素，导致基金在控制仓位上大做文章，甚至将比拼仓位做为首要的致胜之道。从长期跟踪来看，包括仓位调整在内的各种择时交易对于基金的长期业绩无益，基金迫于短期业绩压力进行仓位调整，除了破坏基金稳定的风险收益特性外别无好处，而且助涨助跌，基金这个主要的机构投资者转变成了纯粹的趋势投资者。从投资者的角度来看，坚持稳定风格的基金固然短期可能带来风险或损失，但长期来看稳定风格是有益于投资者的收益获取或风险控制的，因此不要因为短期利益的考虑而去追逐那些仓位灵活忽高忽低的基金。从基金的资金流入流出情况来看，基金的资金状况较为稳定。