§１  重要提示

　　§２  基金产品概况

　　基金简称：基金久嘉

　　交易代码：１８４７２２

　　基金运作方式：契约型封闭式

　　基金合同生效日：２００２年７月５日

　　报告期末基金份额总额：２０亿份

　　投资目标：为投资者减少和分散投资风险，确保基金资产的安全并谋求长期稳定的收益。

　　投资策略：根据中国证券市场的特点，本基金将极其注重对市场整体趋势的把握，重视对投资的市场时机选择。本基金将注重评判与把握不同类别投资市场的整体风险与收益，在不同阶段合理配置基金资产在股票、债券、现金的分配比例。

　　对股票的投资，本基金将采取复合的积极的操作策略。本基金将在对国家宏观经济政策、行业发展方向及动态、上市公司内在价值深入研究的基础上，根据不同上市公司股票的流动性、市场权重及风险收益预期构建动态投资组合。我们将根据对市场发展的不同阶段的判断与把握、上市公司本身的发展态势及二级市场股价走势适时调整个股及股票组合在整个基金资产的份额以获取收益及控制风险。

　　业绩比较基准：选取上证Ａ股指数为业绩比较基准

　　风险收益特征：中性的风险偏好，力争实现年度内基金单位资产净值在市场下跌时跌幅不高于比较基准跌幅的６０％，在市场上涨时增幅不低于比较基准的７０％。

　　基金管理人：长城基金管理有限公司

　　基金托管人：中国农业银行

　　§３  主要财务指标和基金净值表现

　　§３．１ 主要财务指标

　　单位：人民币元    

　　注：上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　§３．２ 基金净值表现

　　§３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　§３．２．２ 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

　　注：

　　本基金合同约定：本基金投资于股票、债券的比例不低于本基金资产总值的８０％，本基金投资于国家债券的比例不低于本基金资产净值的２０％。

　　本报告披露时点前，由于证券市场大幅下跌，导致本基金所持有的股票、债券投资市值比例低于本基金资产总值的８０％，本基金基金经理将在相关法律规定的１０个工作日内调整上述指标，使其达到基金合同规定的标准。

　　§４  管理人报告

　　§４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

　　§４．２ 报告期内本基金运作遵规守信情况说明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守了《证券投资基金法》、《久嘉证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制和防范风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大的利益，未出现投资违反法律法规、基金合同约定和相关规定的情况，无因公司未勤勉尽责或操作不当而导致基金财产损失的情况，不存在损害基金份额持有人利益的行为。本报告期运作过程中曾出现投资组合指标被动偏离规定标准的情况，本基金管理人在规定的合理期限内进行了调整，有效地保护了基金持有人利益。

　　§４．３ 公平交易专项说明

　　§４．３．１ 公平交易制度的执行情况

　　本报告期本基金管理人严格遵守了公平交易管理制度的规定，各基金在研究支持、投资决策上享有公平的机会。

　　公司严格执行了公平交易分配制度和公平交易程序，保证各基金获得了公平的交易机会。

　　§４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

　　本基金为封闭式基金，注重对市场整体趋势的把握，重视对投资的市场时机选择，投资风格与公司所管理的其他投资组合均不同。

　　§４．３．３ 异常交易行为的专项说明

　　本报告期公司内部风险控制和监察稽核工作中未发现异常交易行为，未发现直接或通过第三方的交易安排在不同投资组合之间进行利益输送的行为。

　　§４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

　　２００８年２季度末本基金单位净值为０．８３０６元，净值下跌了１２．５６％。该期间两次分红合计２．０９元／份。本基金采取逢高减持的策略，避免了基金净值的更大损失。但持有的主要蓝筹板块受到宏观经济的影响表现不佳。

　　二季度出现了超预期的下跌，尽管政府一度通过调减印花税的方式救市，但如所预料，市场运行有其自身的规律和趋势，政策难以改变市场的方向。所谓超预期下跌，指市场调整的幅度较大超前于经济的调整幅度和企业利润的回落，在较短的时间内轮番大幅下跌。这其中有大小非减持的原因，去年较高估值的原因，也有市场对外围和国内经济前景的担忧。

　　在系统性风险释放的过程中，个股选择和行业配置的作用并不大，仓位的管理更为有效。当估值体系趋于稳定后，个股分化将变得更为明显，否则各公司的价值回归只是时间快慢的问题。

　　市场对宏观经济和企业盈利增长回落的预期是一致的，但多大的程度依然具有不确定性，当前并没有看到好的因素，如油价，通胀，紧的货币政策，房地产的调整依然没有变化。但相信经济活动的减慢将导致通胀的回落，经济着陆在不远的将来实现。

　　对于短期市场仍持谨慎态度，不排除政策支持下的反弹，根本上看，取决于经济的发展态势。还是认为，中国经济长期依然面临良好的发展前景，当前市场的调整给予我们新的一轮入市机会，曾经，便宜的股票一票难求，而今竟不期而至，我们密切关注经济的转型进程，选择获益的上市公司进行重点配置。

　　§５  投资组合报告

　　§５．１ 报告期末基金资产组合情况

　　§５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

　　§５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

　　§５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

　　§５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

　　§５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

　　本基金本报告期末未持有资产支持证券。

　　§５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

　　本基金本报告期末未持有权证。

　　§５．８ 投资组合报告附注

　　§５．８．３ 其他资产构成

　　§５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

　　本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

　　§５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

　　§６  基金管理人运用固有资金投资本封闭式基金情况

　　单位：份   

　　§７  备查文件目录

　　§７．１ 备查文件目录

　　１、中国证监会批准久嘉证券投资基金设立的文件

　　２、《久嘉证券投资基金基金合同》

　　３、《久嘉证券投资基金托管协议》

　　４、法律意见书

　　５、基金管理人业务资格批件、营业执照

　　６、基金托管人业务资格批件、营业执照

　　７、中国证监会规定的其他文件

　　§７．２ 存放地点

　　广东省深圳市福田区益田路６００９号新世界商务中心４１层

　　§７．３ 查阅方式

　　投资者可在办公时间亲临上述存放地点免费查阅，如有疑问，可向本基金管理人长城基金管理有限公司咨询。

　　咨询电话：４００－８８６８－６６６

　　网站：ｗｗｗ．ｃｃｆｕｎｄ．ｃｏｍ．ｃｎ

　　长城基金管理有限公司

　　２００８年７月１８日

　　久嘉证券投资基金

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　　第二季度报告