稍微用心的投资者都会发现，近期商品市场表现出较强的同涨共跌特性，这与往常商品期货走势各异的状况存在明显的不同。因为商品价格受到自身供求关系的影响，各种商品的供求关系很难达到如此惊人的同步，所以绝大多数时间，商品的价格走势存在很大的差异。就算在最近两年的时间内，商品走出超级大牛行情，也是有先有后的。如今却走出了同涨共跌的盘面，这与美元的走势有着密切关系。

　　回顾一下过去，商品牛市的最关键因素也是美元走软造成的。由于全球商品贸易80%是以美元计价，在美元走软的同时变相推高商品价格。打开美元指数和CRB商品指数的走势图，可以清晰地看出两者之间存在较强的负相关性，美元走软推动商品价格上扬。可见，美元走势对商品价格的影响力度之大。那么肯定有投资者要问，为什么此前商品间同涨共跌的特性不明显呢？此前美元的走软是一个缓慢的过程，商品价格对此作出的反应也是个缓慢的过程。同时，在商品价格上涨过程中还夹杂着商品自身的供求面因素影响，供求紧张的商品价格反映比较敏感，而供求相对宽松的品种则反映较为迟钝，当然，这也与投资者不敢贸然对供求相对宽松的商品主动拉抬也有一定关系。

　　如今美元反弹是个凌厉的过程，短短不到一个月的过程美元指数从低点71.31一气上涨到77-78点之间，涨幅超过10%，直奔80点的整数大关。如此短的时间内走出快速的反弹，对商品市场带来的打压作用可想而知。在8月20日盘面，投资者也看到了由于夜间的美元指数呈现出大幅下挫行情，从高点77.41点回落到76.75点，于是令全球商品价格全面反弹。从当前美元指数反弹引发商品行情回落，到美元指数回调带来商品价格反弹，足以见得，现阶段影响商品价格的关键因素就是美元。抓住这个影响行情的关键因素，然后对美元运行作全面的分析，就能够初步掌握行情的运行。

　　从技术角度来看，尽管美元的反弹已经展开，但是78～80附近面临强大的压力，夜间的回调已经初步验证78-80这一带的压力。预计短期内有可能继续回调，因此我们判断，商品有望继续展开反弹。

　　从商品自身的角度分析，由于近期市场技术上超跌，也存在反弹的要求。但是考虑到当前全球经济衰退，各国都在收紧银根以应对通胀压力，市场资金撤退明显，预计大幅反弹的可能性不大。总体来看，现阶段大涨和大跌都有一定难度，建议投资密切关注美元的走势，然后再据此预测商品价格走势。（光大期货 车 勇）