投资要点

　　金融作为权重最大、市盈率偏低的板块，明显对指数涨跌具有“定海神针”的作用，在大盘启动的第一时间可能成为机构配置的优选对象；

　　在市场进入常态运行或者资金面偏紧时，其涨幅往往与大盘指数相当，未必具有显著超越指数的超额收益，从大时间段来看，金融板块主要适合中长线投资者

　　传闻刺激反弹

　　主持人：周三，金融板块出现数月来罕见的全线暴涨，尤其券商股先行启动一齐涨停，银行股也大涨，您怎样看待这种突然启动的走势？

　　江南证券 邱 晨：周三两市放量暴涨的启动诱因，是中信证券等金融股早盘率先发力直奔涨停。中信证券自上周五9.87亿股限售股上市后，已经成为首家全流通的金融股，流通市值高达1200多亿，其涨停反映了有机构大资金主动出击，进场运作；另一方面，中信证券的涨停预示着：只要股价估值合理、有潜力，限售股上市并不可怕，全流通情况下股票一样可以炒。

　　更深层次的原因，是中信证券的突然涨停使市场联想到，上周末中国证监会新闻发言人曾经表示，“研究通过券商中介达成交易，引入二次发售机制，完善大宗股份减持的市场约束”。市场由此开始出现对股市政策面转好的预期，并因此引发了券商板块、银行板块，直至整个金融板块以及参股券商板块的大面积活跃。在本已成交萎缩至极限状态的市况下，利好预期犹如干柴烈火，一俟主力资金进场点火，整个市场即刻展现火红一片。

　　金元证券 徐传豹：券商股的集体走强，带动了银行股等金融板块的上涨。金融板块是目前市场上估值最低的板块之一，在持续调整后，稍有风吹草动，很容易出现异动。但能否持续，则需看成交量配合情况，暂时还是以反弹对待比较好，不建议追涨。

　　适合中长线投资

　　主持人：金融作为权重板块，既受宏观政策影响，也受市场流通性影响，这些大盘股的走势能得到持续支撑吗？您怎样评判该板块的投资机会？

　　江南证券 邱 晨：金融行业是目前市场中权重最大的板块，随着宏观调控政策由“两防”转为“一保一控”，从紧的货币政策明显有所松动，从增加商业银行贷款额度到上浮小额贷款利率，央行政策的一系列变化，明显与上半年不断上调存款准备金率、调高存贷款利率的从紧导向不同，这对改善市场对银行业的盈利预期有利。而证券行业是靠天、靠资格吃饭的行业，如果未来在“大小非”解禁过程中能够作为中介角色分一杯羹，当然有利于提高其盈利水平。

　　但我们也应看到，一方面，金融作为权重最大、市盈率偏低的板块，明显对指数涨跌具有“定海神针”的作用，在大盘启动的第一时间可能成为机构配置的优选对象；另一方面，在市场进入常态运行或者资金面偏紧时，其涨幅往往与大盘指数相当，未必具有显著超越指数的超额收益。所以，金融板块从大时间段来看，主要适合中长线投资者投资。

　　金元证券 徐传豹：前期金融股的大幅调整，已使整体估值水平处于一个相对低位。我们认为，部分银行、保险股已经具备了长期投资价值，投资者可适度参与；而上市券商在自营业务大量释放风险后，利润来源主要依靠经纪业务，受市场交易活跃程度的影响，因而不确定性较大，投资者可关注交易性机会。

　　中信证券成为短线龙头

　　主持人：投资者该以怎样的策略来选股?

　　金元证券 徐传豹：金融企业未来整体成长性仍然较高，但短线仍属超跌反弹性质，目前建议关注前期调整较充分，安全边际及未来成长性较高的品种。南京银行（601009）中期业绩预计增长125%以上，地方性银行信贷规模上调比例较大，未来成长性较高；中信证券（600030）是目前规模最大、牌照最齐全的券商，将在未来金融创新中受益最大；中国太保（601601）在保险股中，市盈率和市净率最低，是较安全的投资品种。

　　江南证券 邱 晨：投资者对金融板块的投资，可在证券业有利好提升盈利预期时配置波动率相对稍大的券商股，而在常态下宜优先业绩稳定、成长性可期的优质银行股。中信证券作为周三率先启动、领涨大盘的业内翘楚，短期内可能仍有上涨惯性，适当关注。

　　主持人 罗 峰