价值投资机会悄然到来

    东方证券：我们认为，多个利好和利好传言是周三A股大幅反弹的“诱发”因素，近期连续下跌积累的反弹动能亦是主要推动力之一，但更为重要的是目前A股市场较低的估值水平不仅合理而且已经具有长期投资的吸引力。基金近三周以来在股指的不断下跌中持续净买入，就表明投资机会正悄然到来。在市场将目光集中于利好是否兑现，反弹是否持续时，我们更应关注价值投资机会的把握。即使后市延续震荡格局，但深幅调整后带来的价值重新挖掘仍然会带来重大机遇。

　　仍需政策改变市场悲观预期

　　联合证券：我们坚持认为，国内宏观经济增速下滑、企业利润率下降才是市场下跌的主要原因。证监会上周五的“改善市场供求”、“完善市场内在稳定机制建立”已经对当前政策取向定下基调。管理层在改善市场供给上是两手抓的，一方面是控制股票供给，通过限制或延长大小非直接市场抛售压力，以及慎重审批大盘股IPO或再融资；另一方面是扩大市场需求，加速审批基金、QFII 额度，甚至再次提高保险等机构的投资限额，引导稳定资金的入市比例。二次发售，仅仅是这个环节中减少市场直接冲击的一个环节而已。

　　不管如何，在市场股价大幅下跌修正后，估值优势已经产生一定的吸引力，市场的恢复稳定仍需要管理层推出政策以改变市场的悲观预期。

　　中期运行趋势仍未扭转

　　光大证券研究所：市场传闻未兑现使得做多热情迅速降温，昨日A股继续反弹的动能明显下降，加上短线获利盘的冲击，导致了周四股指的震荡下跌。

　　我们认为，市场趋势一旦形成，特别是中期运行趋势形成之后，是不会在短期内出现逆转的。尽管在趋势延续过程中会有各种各样的消息变化影响，但都只能改变短期的运行格局，却不能从本质上改变趋势。仔细观察盘面不难发现，自从5500点区域下跌以来，指数在市场传闻影响下出现过几次类似的单日大幅上涨，后因传闻消息未能兑现，均在其后的走势中延续此前的趋势，继续向下寻求支撑。因此，在消息面进一步保持真空态势的情况下，市场仍将进一步震荡下行。

　　关注上海本地股重组机会

　　天相投资顾问有限公司：上海国资委近日举行的的内部会议上指出，要围绕落实《关于进一步推进上海国资国企改革发展的若干意见》，推动国有企业改革发展，为上海经济增长目标的实现作出国有企业的贡献。此次重组意见鼓励非公有企业参与改制。今年4月以来，上海国资整合的进程逐步加快，上海有多家本地上市公司公告资产重组，而且随着本月公布第3批和第4批企业主业目录，预期上海国资整合将进一步深入，并进入实质操作阶段。从这次会议公布的信息来看，上实重组上药、水产借壳上市及建工集团转型已经进入议事日程。建议关注上实药业、上海医药、第一医药、锦江投资、锦江股份、建工股份等上市公司的投资机会。

　　传言扰乱了反弹节奏

　　西南证券研发中心：周三指数上涨178点，成交量有所放大。当日上涨的特点是：指数突然上行，态度坚决，指标股引领，上午冲高之后下午没有出现回落，说明这种上涨不是为了派发而做的。我们认为，这种有力度的普涨，应该是影响市场的整体因素出现了变化。

　　周三的突然上涨是市场对利好政策的强烈预期，由于周四没有利好政策出台，因此长阳之后，短炒资金选择撤离，指数出现回落也在意料之中。不过，即便不考虑政策面因素，本次大调整指数累积的下跌幅度已经超过了60%，本身反弹条件已经具备，近期出现小幅反弹的可能性很大。我们认为，从技术角度看，反弹高点可以看到20日均线附近（2650点），但是市场对政策预期以及对传言的敏感，扰乱了技术反弹的节奏，而周四的回落应该是对这种被打乱的节奏的修正。（成 之 整理）