如何正确认识长期投资？

　　问：长期投资知易行难，那么，应该如何正确认识长期投资理念？

　　答：首先也是最重要的，一定要随时确保你买的东西的确值得长期投资。即使你自认是投资高手，也需要随时跟踪投资公司的动态，观察其是否发生了一些根本性变化，或者股价是否透支了合理价值。如果你没有能力像投资大师一样能确保筛选出优秀的好公司，将资金投入一个值得信任的基金公司算是一个不错的选择。当然，这不等于说你就不需要做其他事情，定期观察这家基金公司是否值得长期信任，也是必要的功课。

　　其次，要降低长期投资的收益预期，不能神化长期投资的平均收益。国内投资者被2006年以来的牛市宠坏了，投资的股票动辄要求涨几倍，至少要翻番。而从5000-6000点跌到目前点位的这轮熊市，应该说极大降低了投资者的投资收益预期。但如果你告诉他们每年10%-20%的预期收益已经是一个较高的水平，他们可能会不以为然。

　　美国和香港股市曾经经历过的黄金岁月中，股指同样出现惊人涨幅，但年均复合增长并不高。20世纪是美国的世纪，看看巴菲特在2008年度给股东的信中是如何告诫投资者的，“整个20世纪道琼斯指数从66点涨到11497点。这个增长看上去很大，但换算成每年的复合增长，不过5.3%。”巴菲特还特别强调：“在本世纪里，想从股票中赚到10%年收益的人，他们的如意算盘是2%的年收益来自分红、8%来自股价上涨。但这无异于他们是在预计：2100年道琼斯指数会在2400万点的水平！”而这是多么难以置信的事情。1964年至1997年的香港股市，股指从100点最高达到接近17000点，其年均复合增长只接近17%。反观我们的国内市场，从1990年底的100点到目前的2100点附近，近18年的年均复合增长大约为20%。

　　最后，合理规划投资期限和投入资金。理论上，买入一个好股票是可以获利的，只要企业发展长期趋势是好的，时间就可以熨平股价的短期波动，但最终可能需要10年，也可能是20年，甚至更长。未来是不确定和难以预测的，而我们的投资却要有相对固定的目标期限限制。

波浪理论的基本要点

　　问：能否简单谈谈波浪理论的基本要点？

　　答：一个完整的循环包括八个波浪，五上三落；波浪可合并为高一级的浪，亦可以再分割为低一级的小浪；跟随主流行走的波浪可以分割为低一级的5个小浪；在1、3、5三个推浪中，第3浪不可以是最短的一个波浪；假如三个推动浪中的任何一个浪成为延伸浪，其余两个波浪的运行时间及幅度会趋一致；调整浪通常以三个浪的形态运行；黄金分割率奇异数字组合，是波浪理论的数据基础；经常遇见的回吐比率为0.382、0.5及0.618；第四浪的底不可以低于第一浪的顶；波浪理论包括三部分：型态、比率及时间，其重要性以排行先后为序；波浪理论主要反映群众心理，越多人参与的市场，其准确性越高。（文 雨 整理）