第一节 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于２００８年１０月１６日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自２００８年７月１日起至２００８年９月３０日止。
第二节 基金产品概况
基金简称：基金鸿阳
交易代码：１８４７２８
基金运作方式：契约型封闭式、平衡型基金
基金合同生效日：２００１年１２月１０日
报告期末基金份额总额：２０亿份
投资目标：本基金主要投资于业绩能够持续高速增长的成长型上市公司和业绩优良而稳定的价值型上市公司，利用成长型和价值型两种投资方法的复合效果更好地分散和控制风险，在保持基金资产良好的流动性的基础上，实现基金资产的稳定增长，为基金持有人谋求长期最佳利益。
投资策略：作为成长价值复合型基金，本基金股票投资包括两部分：一部分为成长型投资，另一部分为价值型投资。成长型和价值型投资的比例关系根据市场情况的变化进行调整，但对成长型或价值型上市公司的投资最低均不得低于股票投资总额的３０％，最高均不得高于股票投资总额的７０％。本基金将遵循流动性、安全性、收益性的原则，在综合分析宏观经济、行业、企业以及影响证券市场的各种因素的基础上确定投资组合，分散和降低投资风险，确保基金资产安全，谋求基金长期稳定的收益。
风险收益特征：风险水平和期望收益适中。
基金管理人：宝盈基金管理有限公司
基金托管人：中国农业银行
第三节 主要财务指标
（一）主要财务指标
单位：人民币元
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注：上述基金业绩指标不包括份额持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益要低于所列数字。
（二）基金净值表现
１、本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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２、自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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第四节 管理人报告
１、 基金经理简介
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欧阳东华先生，１９６４年生，工学硕士，１１年证券、基金从业经历。曾在深圳蓝天基金管理公司从事证券研究工作，２００２年５月加入宝盈基金管理有限公司从事行业研究工作，２００６年８月起担任鸿飞证券投资基金基金经理，２００７年３月２６日起同时担任鸿阳证券投资基金基金经理。
陈茂仁先生，男，１９６７年生，医学博士，８年基金从业经历。曾在平安证券综合研究所工作，２０００年１１月加入宝盈基金管理有限公司，历任行业研究员、鸿飞证券投资基金基金经理助理、鸿飞证券投资基金基金经理、投研系统风险控制执行官。２００７年１２月１日起担任鸿阳证券投资基金基金经理。
２、报告期内基金运作的遵规守信情况
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金持有人利益的行为。
３、公平交易专项说明
（１） 公平交易制度的执行情况
基金管理人根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《宝盈基金管理有限公司公平交易制度》对本基金的日常交易行为进行监控。经检查，公平交易制度执行情况良好。
本报告期内，本基金与管理人旗下的其他基金或投资组合发生过同向交易，但是交易价差较小，符合投决会的限制要求。在相邻的５个交易日内，本基金与旗下其他基金或投资组合存在交易价差，交易价差源于不同基金交易指令下达的时间不同。
在报告期，本基金没有出现异常交易行为。
（２） 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金为封闭式基金，本基金的投资风格与管理人旗下的其他基金和投资组合的风格存在较大差异。由于投资风格的差异，本基金的投资组合业绩与管理人旗下其他组合的投资业绩不具有可比性。
（３） 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金与管理人旗下的其他基金或组合不存在反向交易行为。本基金与管理人旗下的其他基金和组合不存在有利益输送嫌疑的异常交易行为。
４、报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
三季度，Ａ股市场仍延续上半年走势持续下跌，本基金三季度基金净值跌幅１０．６０％，低于上证指数１６．１６％的下跌。
本基金三季度投资组合由于采取自下而上的精选个股策略，因此组合本身表现出了较好的防御性。
展望四季度，总体来看市场依然不容乐观。周边市场的波动将对Ａ股市场形成重要影响，市场缩量震荡下跌的格局仍将进一步的延续，利好政策的进一步出台将延缓市场的下跌速率，但却难以有效改变市场运行的趋势。在全球股市系统性风险集中释放的过程中，Ａ股难以独善其身。
但是我们又必须看到，经济政策面最坏的日子已经过去。伴随经济下行趋势确认的估值大幅下降过程已经完成，政策的及时转向以及超预期的放松，对于经济而言是一个好的信号；随着各项政策累积效应的叠加，以及后续更多刺激政策的出台，经济基本面的好转将给Ａ股市场的转暖奠定坚实基础，因此我们更需要在悲观氛围中保持一份清醒和思考。我们认为接下来的Ａ股市场将进入经济下滑和政策博弈之间的宽幅震荡。
鉴于我们对市场的以上看法，我们认为在整体策略上仍需谨慎，防御性配置和仓位择时依然重要。我们估计，四季度有可能是政策频发期，市场对经济基本面的预期将会反复摇摆，因此，我们的投资策略是保持灵活，绝不追高，整体上会采取中等仓位进行组合配置力求用仓位来控制系统性风险，淡化指数，淡化行业，自下而上精选个股来控制个股风险，保持较多的现金头寸等待时机。更加关注具有显著地自主创新、核心竞争力以及国际比价优势的制造类企业；关注估值合理未来景气下行趋势不明显的消费、服务、医药等行业。同时审慎把握政策性机会，进行仓位择时，主要关注股市政策受益者、受益于刺激内需的行业以及受益于政策扶持进而经济转型的行业和公司。
第五节 投资组合报告
（一）报告期末基金资产组合情况
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（二）报告期末按行业分类的股票投资组合
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（三）报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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（四）报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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（五）报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
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（六）本基金本报告期末未持有资产支持证券。
（七）本基金本报告期末未持有权证。
（八）投资组合报告附注
１、本基金投资的前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查；在本报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。
２、基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
３、其他资产构成
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４、本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
５、报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
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６、由于四舍五入的原因，分项与合计项之间可能存在尾差。
第六节 基金管理人运用固有资金投资封闭式基金情况
单位：份
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第七节 备查文件目录
１ 、中国证监会批准鸿阳证券投资基金设立的文件。
２ 、《鸿阳证券投资基金基金合同》。
３ 、《鸿阳证券投资基金基金托管协议》。
４ 、宝盈基金管理有限公司批准成立批件、营业执照和公司章程。
５ 、本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告。
上述备查文件文本存放在基金管理人和基金托管人的办公场所，在办公时间内基金持有人可免费查阅。
基金管理人办公地址：广东省深圳市深南大道６００８号特区报业大厦１５层
基金托管人办公地址：北京市海淀区西三环北路１００号金玉大厦
宝盈基金管理有限公司
二零零八年十月二十四日
