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记者观察
突破债券市场瓶颈 支持实体经济发展
证券时报记者 肖 柳

  许超是北京一家中型券商固定收益部高级职员,近期经常加班到凌晨,他说手里压着三家上市公司准备申请发行公司债的方案,得赶紧准备材料上报到监管层。自股市低迷后,倾向于债券发行融资的上市公司越来越多,而监管层对上市公司债券融资也是持相当积极的态度。

  近日,中国证监会副主席姚刚公开表示,今后要进一步加大证券期货行业支持实体经济的力度,促进国民经济平稳较快发展,重点要加强的工作之一就包括大力发展公司债券市场,积极促进解决债券市场发展瓶颈的问题,引导大型上市公司通过债券市场融资。

  WIND资讯数据显示,2007年以来,上市公司申请发行各种债券的规模超过5576.55亿元,其中金融机构发行的次级债和金融债总量达到2985亿元,企业债为82.5亿元,而公司债规模为2279亿元。从批准的情况来看,目前证监会已经批准接近700亿元的公司债发行规模,还有1400亿元的的公司债发行方案已经获得股东大会批准,只等证监会的批准即可发行。

  许超表示,他是从今年下半年开始感觉到上市公司申请发行公司债已经出现热潮。下半年开始,他开始频繁出差,辗转各地,而且加班的时间也明显增多,特别是十月份以后,这种趋势更加明显。

  他认为,上市公司出现发行债券热潮有两个原因,一个自《公司债券发行试点办法》发布以来,监管层大力推动公司债券的发行,鼓励上市公司通过发债的方式来融资;二是今年以来低迷的市况让诸多公开增发等其他再融资渠道受阻,相反债券市场由于风险较低、收益稳定,发行情况很好。

  不过,业内人士指出,目前我国公司债市场基础还较薄弱,要想提高债市对经济和金融的支持力度,提高对实体经济的支持力度,扩大市场规模是不可或缺的举措。目前,一般公司债的发行规模都在20亿元以下,这显然不能满足公司债市场超常规发展的要求,而且中小企业发行公司债目前难度依然较大。

  另外,由于债券投资主体——银行等还不能进入交易所市场,投资者队伍弱小导致交易所债市规模难以做大,而过小的市场规模又可能导致部分机构投资者因担忧流动性问题而裹足不前。

  现在,随着监管部门加大促进解决债券市场发展瓶颈问题的力度,业内人士认为,债券市场为实体经济提供强劲资金支持的能力会越来越强,债券市场将迎来新的发展机遇期。

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