港股短期看涨

关注恒指牛证

昨日，港股在连涨两日后出现微调。不过，恒指开盘并未跟随美股下滑，而是高开49点至15612点，其后出现窄幅震荡，盘中主要的沽空力量来自中国移动（00941.HK）的获利回吐，拖累大盘最低见15376点；午后，大盘略有回升，恒指重上15500点，最终收报15509点，微跌53点，全日波幅介于15376—15651点。大市成交扩大至539.15亿港元。

　　从新年的前几个交易日情况来看，环球各大股市纷纷迎来“开门红”：美股方面，投资者对候任总统奥巴马推行的刺激经济计划充满期望，加上近期国际油价回升，道指已重回9000点附近；而国内A股在温总理发表刺激经济的十条规划后，涨势亦较为明显，这些现象似乎都显示出，投资者对2009年的经济前景抱有较高的希望，尤其是港股在中资股与本地地产股带领下累计升幅达8%，远领先于美股及A股。

　　不过，在笔者看来，投资者入场气氛活跃，并不意味着市场就此摆脱了再次探底的风险。尽管近期投资者对美国持续恶化的经济数据并不理会，国内元旦的消费数据也是比较理想，但这改变不了去年金融海啸对世界整体经济的冲击，投资者需警惕企业亏损业绩潮的到来。

　　从技术上来看，港股经过短暂的微跌还未改变趋势看涨的势头，特别是A股目前仍未涨到位，这对于港股来说是一种支持，起码短期要大幅下跌不太可能。另外，从量能关系来观察，港股昨日窄幅震荡后，成交额明显有所放大，这显示出仍有资金力挺股市，逼淡仓的意图比较明显，当然也不排除有大户在高位有获利回吐举动，因此我们建议投资者逢高出货。

　　衍生工具交易方面，牛证可关注恒指德银九九牛J（60778），该证昨日收报0.155港元，溢价2.52%，收回价13600，行使价12800，实际杠杆约5.00倍，到期日2009年9月29日；熊证可关注恒指德银九六熊C（32020），该证昨日收报0.209港元，溢价4.16%，收回价17200，行使价18000，实际杠杆约4.95倍，到期日2009年6月29日。（注：作者是有香港证监会授权的证券从业持牌人。提醒投资者：衍生品投资风险巨大，可以导致本金的全部损失，投资者应制定好止赚止损位。）（梁 渊）

　　留意收回价与现货价的差距

　　法兴证券(香港)董事 李 锦

　　新年长假期过后，港股交投略为回暖，窝轮及牛熊证交投亦有所回升。恒指近日逐步逼近上月高位阻力位15800点附近，恒指认沽证及熊证便再次有资金净流入，其中认沽证由12月30日起至本周一期间录得约8300万港元资金净流入，熊证在同一时间亦录得约2.5亿港元资金净流入，反映市场偏向认为短期港股后市会再现调整。

　　对大盘短线看淡的投资者在选择恒指熊证时，应特别留意收回价与现货价的相距是否足够。虽然近期大市波幅有所收窄，但投资者仍要对波幅可能突然增加有所准备。投资者应留意收回价在15800点附近的恒指熊证街货颇高，如果恒指逼近15800点时，一些投资者就会为避免持货被收回而大量沽售熊证，发行人将会为用作对冲而沽空的期指补仓，可能会令市况更加波动。