中航光电(002179)

评级：买入

　　评级机构：东方证券

　　受益3G启动对光纤连接器的需求以及军品订单的增长，公司去年四季度产能出现明显的供不应求状态。预计这一情形至少持续到2009年一季度。

　　连接器具有较强的壁垒。公司成功实施军转民战略，产品的三大下游领域军工、3G通讯与铁路保障增长，其中，作为全军工配套企业，预计公司2008年军工订单增长40%，2009年将保持稳定增长；光纤连接器和通讯设备电源产品将成为公司2009年业绩增长最大的动力。此外，公司积极拓展新应用，进入交通运输、石油、煤炭、电力、新能源等工业领域。

　　在近年整体电子行业受经济衰退和下游清库存影响状况下，公司无疑是抗周期的优质品种，在中国连接器行业大有可为。预计公司2008、2009年每股收益分别为0.72元、1.04元，维持买入评级。

　　平煤股份(601666)

　　评级：审慎推荐

　　评级机构：招商证券

　　目前公司在役煤矿最新核定产能2615万吨，八矿二号井设计产能90万吨，预计2010年投产；持股60%的首山一矿设计产能240万吨，预计2009年8月份投产，增加2009-2010年产量40万吨和240万吨。公司目前主要以需定产，2009年煤炭产量可能会小于实际产能。销售结构基本维持稳定，但炼焦煤销量可能受需求影响而下降，预计2009年公司综合煤炭销售价格大约为423元/吨，较2008年下降26%，同时预计综合煤炭销售成本大约为282元/吨，较2008年下降25%。而2009年无棚户区改造费用和供热配套费用，相当于同比增加每股收益0.55元。此外，河南省煤业集团整合从长期看有利于公司发展。

　　预计公司2008-2010年每股收益分别为2.25元、1.5元和2.23元。公司重置成本合计为13.3元/股，目前股价下的分红收益率良好，但考虑煤价面临较大不确定性，维持审慎推荐评级。

　　海螺水泥(600585)

　　评级：推荐

　　评级机构：兴业证券

　　公司近日公告多个拟变更募集资金投向项目，其中宣城海螺的第2套余热发电项目暂缓，主要是考虑到市场原因，宣城海螺二期熟料生产线扩建工程短期内不会开工，所以其配套的余热发电项目短期内亦无法开工；而英德两套余热发电项目已经投入运行，该项目全部通过英德公司自有资金投入，无需动用公司的募集资金。宣城海螺二期缓建对市场供给层面而言是个利好信息，我们对2009年下半年东部的水泥市场比较乐观。

　　同时公司变更募集资金全部投入西部四川、甘肃相关生产线的建设，将分享高增长及灾后重建盛宴。西部市场将成为未来重要的利润增长点。公司上述项目已于2008年下半年陆续开工，预计在2009年三季度至2010年二季度将会陆续投产，根据公司预测盈利水平，4个项目达产后将新增6.34亿的利润总额。

　　预计公司2008-2010年每股收益分别为1.66元、1.97元、2.50元，维持推荐评级，2009年二季度可能会是较好的介入机会。

　　浦发银行(600000)

　　评级：中性

　　评级机构：中金公司

　　公司昨日发布业绩快报，2008年税后利润为125.2亿，全面摊薄后每股收益2.21元，高出我们预测约20%。不过，经营收入的差异只有2.4%，主要差异来自于第4季度拨备力度的判断以及一次性税收返还。营业收入季度环比下降约3.3%。经营费用计提和拨备力度低于预期。一次性税收返还9.4亿元。该快报进一步确认了2009年上市银行收入增长面临的巨大压力。同时公司2008年费用计提和拨备低于预期，有两种可能性：一是公开增发在即；一是2009年不良贷款上升在可控范围。

　　公司2008年营业收入基本符合预期，而差异最大科目主要是拨备和费用计提，这对管理层的意图有很大依赖性。维持浦发银行2009年净利润93亿、增发后全面摊薄每股收益1.44元的假设。在宏观经济预期改变之前，1.73倍的市净率基本合理，维持中性评级。

　　（罗 力 整理）