上周，美国股市先升后跌，重回之前的疲软震荡区域，拖累其他市场普遍下调。道琼斯指数上周五收报8599.18点，较前周下跌4.82%；纳斯达克指数收报1571.59点，较前周下跌3.71%；标准普尔500指数收报890.35点，较前周下跌4.45%；富时100指数上周五收报4448.54点，较前周下跌2.48%；德国DAX指数收报4783.89点，较前周下跌3.80%；巴黎CAC40指数收报3299.50点，较前周下跌1.50%。亚太主要市场方面，日经指数收报8836.80点，较前周微跌0.26%；香港恒生指数收报14377.40点，较前周下跌4.42%。

　　国际商品期货方面，纽约商业期货交易所（NYMEX）原油期货上周五收低2.09%，因有迹象显示俄乌两国天然气合约问题有可能得到解决，且美国失业数据恶化加重原油需求忧虑。NYMEX—2月原油期货结算价收低0.87美元，收报每桶40.83美元，较前周下跌11.90%；伦敦布兰特2月原油期货上周五下跌0.25美元至每桶44.42美元，较前周下跌11.70%。纽约商品期货交易所（COMEX）期金上周五微涨，尽管就业数据不佳，但因空头回补推高金价。COMEX-2月期金结算价上涨0.50美元，报每盎司855.00美元，较前周下跌2.79%；纽约商品期货交易所(COMEX)期铜上周五收高逾5%，因有商品指数基金持续买入期铜，提振升势。COMEX-2009年3月期铜收报每磅1.5595美元，上涨8.05美分，较前周上涨6.74%。

　　美国股市从新年以来，由于受到“一月效应”及投资者对新任总统积极应对经济衰退的举动充满信心等因素影响，推动道指上涨至9000点之上。但是随着新年效应的冷却，实质经济的深度衰退又重新敲打着投资者的神经，包括美国铝业的大面积裁员、12月美国民间部门就业人口速减以及上周五新鲜出炉的12月非农就业人口数据进一步恶化，失业率攀升至其约16年高位。道指只在9000点逗留了一天，便重新回落8500点附近。

　　笔者认为，“面子工程”结束后，美国市场即将面临业绩公布期，芯片制造商英特尔发出的盈警或许已经是一个征兆，市场需要迎接一场糟糕的业绩期考验，因此，单从这个角度来看，美股还将面临一场急速下跌的行情。

　　港股方面，整周的走势与外围股市大同小异，前两个交易日累计上涨了接近1200点，推动恒指走上15800点水平。不过，后3个交易日出现大幅的回调，导火线来自于美国银行与李嘉诚分别减持建设银行和中国银行H股，令中资银行全线遭遇市场沽压。笔者认为港股前期的推高同样没有实质性的基本面支撑，尽管，美国方面还在憧憬新任总统的第二轮救市计划，但这毕竟还未到来，而摆在我们面前的却是即将来临的新一轮业绩公布压力。所以，总体来说，港股还将有进一步下跌的空间，但短期内可能还会保持在万四附近的争持。