证券时报记者 张若斌

　　本报讯 近日，中资银行H股接连遭遇外资战略投资者抛售成为市场焦点。昨天，港交所资料又显示，中信银行遭母公司中信集团场外减持的5289万股，实质上已被该行战略投资者——西班牙BBVA银行全部收购。外资金融巨头一方面减持国有银行，另一方面屡屡增持股份制银行的举动引发争议。

　　港交所最新公布的资料显示，中信银行H股已于1月9日被中信集团以每股平均价3.69港元减持约5289万股，涉约1.95亿港元；减持后，中信集团持仓由31.15%减至30.72%。不过，这些股份并未直接在二级市场上抛售，而是以95%的市场价格转让给了西班牙BBVA银行。此前数月，BBVA银行已经多次增持所持中信银行股权，目前持股比例已达10.07%。按照双方协议，未来两年内，BBVA银行可增持中信银行股权至15%。

　　相比于中行、建行等遭外资战略投资者大幅减持的待遇，中信银行等股份制银行为何被外资金融巨头看好呢？问题的部分答案在于国有银行的基本面。北京中金亿经济信息咨询认为，中行、建行和工行在过去十年时间里，通过打包出售和政策性收购等方式已经处置了超过1.5万亿人民币的不良资产。截至2007年，中国的商业银行仍然有近1万亿美元的不良资产尚未得到有效处置。虽然在过去的几年时间里，中国的国有商业银行通过改制和上市，内部风险防范能力有所加强，但是总体来说它们的风险管理体系仍显脆弱。由于中国经济过去的高速增长以及政府主导下的坏账剥离，国有商业银行在过去几年里保持了令人惊羡的盈利能力。但是，在目前的经济环境下用行政的方式鼓励银行放大贷款规模，容易导致未来银行大幅度降低盈利能力，甚至出现巨额亏损。

　　同时，无论此前德意志银行增持华夏银行、汇丰宣布不减持交行、还是此次BBVA增持中信银行，一个显著的事实是这些外资银行均是这些股份制银行的唯一外资战略投资者，并在业务合作方面取得显著进展。瑞银欧洲银行团队联席主席克拉里奇认为，作为一家对中国市场信心满满的全球银行，汇丰在与交行合作的同时，也在过程中受益匪浅。相比之下，工、中、建等三家国有银行各有多家的外资战略投资者，持股均较为分散，且并未形成成功的业务合作模式。目前，苏格兰皇家银行、淡马锡控股、亚洲开发银行和三菱东京UFJ银行所持有中国银行合计12.78%的股权已于去年12月31日解禁，而高盛、安联和美国运通所持有的工行股份将于今年4月和10月有242亿股解禁。

　　对此，国有银行的独特优势也吸引了关键资金的注意。中投公司董事长楼继伟上周五就表示，中投一直增持三家银行股份，并将于适当时间公布相关持股消息。高盛高华董事长方风雷旗下的厚朴美元基金则从苏格兰皇家银行手中接下来大量中行股票，相当于RBS减持的中行股票的30%。