节前大盘走稳可期

国泰君安证券研究所：上周公布的超预期信贷数据，极大刺激了投资者对宏观经济的信心，宏观经济的流动性虽远未到2007年的水平，但确实有较大改善。而且在目前经济仍较差，产能过剩严重，投资项目缺乏的环境下，投入股票市场将是资本的出路之一。目前已有不少产业资本入市，1月份以来有大量资金在1级半以6-7折价格收购限售股，或者寻找委托理财。而基本面也正在好转，我们认为中国宏观经济将是双底走势，2008年12月是库存底，而随着政府基建项目的启动，宏观经济在2-3季度将出现第二个底，即需求底。

　　我们认为，在流动性和宏观双方面的刺激下，节前大盘走稳可期。随着经济底部的确立，投资者应踩准节奏，参与周期性行业的轮次反弹。我们推荐银行、保险、证券等行业，此外还需密切关注新能源、创投和并购题材。

　　本周可关注三大主题

　　兴业证券研发中心：本周是春节长假前最后一个交易周，出于避险需求部分资金可能撤离，会引发市场动荡。本周可关注主题有：节日效应之下，关注农林牧渔、食品饮料、商业贸易、旅游酒店等消费类个股，特别是低端消费类；后周期的航运业有望在BDI的持续反弹中走高；奥巴马1月20日正式就职，在他的经济刺激计划中，锁定新能源作为未来经济增长新的推动力，美国政府投资对于新能源行业的拉动，值得关注。

　　挖掘年报蕴含的投资机会

　　海通证券研究所：对于后市，我们认为市场在春节前应该是稳中趋升格局。投资机会的把握上，我们建议投资者除了把握市场热点轮换外，对上市公司2008年年报中蕴含的机会也给予足够关注。

　　我们觉得，可以从两个角度挖掘年报中蕴含的投资机会。一个角度是关注年报超出市场预期的上市公司，即“有惊喜”的上市公司。“惊喜”包括业绩好于市场预期，或推出了具有吸引力的分配方案，或其他的超预期利好因素等；另一个角度是关注年报比较差，但是行业面出现了比较积极因素的行业及上市公司。这些积极的因素可能是短期的，也可能是长期的。这类公司的机会在于这些公司的年报披露会让市场认为是短期利空出尽，在积极因素的刺激下而带来股价回升。

　　短线将维持强势震荡格局

　　渤海证券研究所：我们认为，新公布的12月份金融数据显示流动性指标反弹，这在一定程度上减弱了市场对经济进一步悲观的担忧，而且流动性有可能向虚拟经济渗透的预期更是对市场信心形成明显提振，从而促使观望资金入场推高股指。同时，政策面上，从全国证券期货监管工作会议召开指出“全力维稳服务经济全局”，再到国务院公布汽车、钢铁产业振兴规划，汇金继续增持银行股，以及后面八大产业振兴规划还将陆续出台，政策呵护市场的氛围较为浓郁。更为重要的是，在当前复杂的国内外经济环境下，随着春节长假临近，要求“社会的稳定”已经成为一项非常重要的政治任务。尽管不利因素依然对市场存在压力，但是综合看来，短期市场将维持强势震荡格局，本周股指仍有继续上升的动力，但节前走势将逐步趋稳。

　　年报业绩低潮并不可怕

　　东方证券研究所：我们认为，业绩低潮不会导致A股市场大幅走低。处于历史峰值的风险溢价水平以及股票市场提前于宏观经济反应的历史属性，都将极大限制A股市场的下行空间。而目前不断改善的宏观流动性，或将成为A股市场强有力的推动。

　　行业轮动揭示A股走势端倪。2008年以来，以有色金属为代表的周期行业最先下跌，且在整个下跌周期中录得最大跌幅；而现在周期性行业的强势上涨显示市场热点正在从防御性行业转移到周期性行业，这或将意味着新一轮周期的开始。我们建议放弃防御性策略，关注周期性行业的投资机会，建议重点关注有色金属、焦碳、IT、工程机械和建筑建材行业近期的投资机会。（成 之 整理）