基金管理人：南方基金管理有限公司

　　基金托管人：中国工商银行股份有限公司

　　报告送出日期：２００９年０１月２３日

　　§１ 重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２００９年１月１９日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告财务资料未经审计。

　　本报告期自２００８年１０月１日起至２００８年１２月３１日止。

　　§２ 基金产品概况

　　■

　　§３主要财务指标和基金净值表现

　　３．１主要财务指标

　　单位：人民币元

　　■

　　注：１．本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动损益。

　　２．上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　３．２ 基金净值表现

　　３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　■

　　３．２．２ 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

　　■

　　注：本基金自基金合同生效日（２００８年６月１８日）至报告期末不满一年。

　　§４ 管理人报告

　　４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

　　■

　　４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》和《证券投资基金销售管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则、《南方优选价值股票型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。

　　４．３ 公平交易专项说明

　　４．３．１ 公平交易制度的执行情况

　　本季度，公司交易工作严格按照制度进行，在交易过程中启用投资交易系统中的公平交易模块，公平对待所有资产组合，未发现任何异常交易行为。

　　４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

　　没有与本基金投资风格相似的投资组合。

　　４．３．３ 异常交易行为的专项说明

　　本基金于本报告期内不存在异常交易行为。

　　４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

　　１、行情回顾和运作分析

　　随着全球经济向下调整的趋势在２００８年四季度得以确立，包括中国在内的各国政府纷纷采取刺激经济的行动，给持续低迷的市场注入一丝希望，但实体经济的疲弱表现制约了市场向上反弹的空间，Ａ股市场仍以下跌近２０％的幅度结束了本季度的行情。在四季度，本基金贯彻执行了上期制定的防御性投资策略，并努力把握１１月展开的反弹行情，稳步建仓，完成了基金合同规定的最低股票仓位要求。

　　２、本基金业绩表现

　　截至报告期末，本基金份额净值为０．９６４元，本报告期份额净值增长率为－１．１３％，同期业绩比较基准增长率为－１４．３８％。

　　３、 市场展望和投资策略

　　下一阶段，我们对于市场的基本观点如下：

　　首先，经济调整背景下企业盈利周期继续处于下降通道内，由于存在普遍性的需求不足和产能过剩问题，目前尚无法判断改善的时点，并且最坏情景仍然可能超出市场的预期；其次，刺激政策在一定程度上可以延缓经济向下的速度，并形成局部性的热点，但很难改变周期向下的趋势，至少在０９年上半年，市场缺乏系统性的做多机会；第三、企业盈利有进一步向下调整的压力，目前的市场估值水平还体现不出足够的安全边际，更多的投资机会来自于低位超跌反弹；最后，资金流动性状况好于基本面，分别对估值水平产生相反的作用，阶段性博弈的结果很大程度上取决于对政策救市的效果。

　　基于以上判断，本基金在下一阶段仍将维持防御性的策略，重点配置轻资产行业和确定性增长公司。在加强研究的基础上，努力提高资产管理水平，为基金持有人创造理想的回报。

　　§５投资组合报告

　　５．１报告期末基金资产组合情况

　　■

　　５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

　　■

　　５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

　　■

　　５．４报告期末按债券品种分类的债券投资组合

　　■

　　５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

　　■

　　５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

　　注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。

　　５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

　　注：本基金本报告期末未持有权证。

　　５．８ 投资组合报告附注

　　■

　　■

　　５．８．３ 其他资产构成

　　■

　　５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

　　注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

　　５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

　　注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

　　§６ 开放式基金份额变动

　　单位：份

　　■

　　§７ 备查文件目录

　　８．１ 备查文件目录

　　１、《南方优选价值股票型证券投资基金基金合同》。

　　２、《南方优选价值股票型证券投资基金托管协议》。

　　３、南方优选价值股票型证券投资基金２００８年４季度报告原文。

　　８．２ 存放地点

　　深圳市福田中心区福华一路６号免税商务大厦３１－３３楼

　　８．３ 查阅方式

　　网站：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｎｆｆｕｎｄ．ｃｏｍ