昨日早盘大盘不振时，创投概念率先崛起，强势拉涨，再次成为热门板块。

　　上半年创业板“破茧”有望。2009年全国证券期货监管工作会议上，证监会主席尚福林提出，将创业板的推出作为2009年的重点工作之一。从目前的种种迹象分析，创业板的推出已经是大概率事件，预计两会后正式公布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》。

　　创投概念股“化蝶”高飞。随着创业板推出预期愈发强烈，从2008年10月28日低点以来，创投概念个股不断演绎出大幅飙升的走势，创投板块累计涨幅已达44.39%，大大超过沪深300的28.52%涨幅。我们判断，在创业板未以具体日期正式推出的前提下，创投概念股仍然是市场反复追逐的对象，蕴涵着长期投资机会。

　　我们建议把握以下四类投资机会：

　　一、 持有强创投公司大比例股权的公司。由于创业投资行业具有强者恒强和高集中度的特点，因此，拥有雄厚的资金实力、丰富的创业投资经验、良好的历史投资业绩、质优量多的专案储备资源的创投公司最具竞争优势，能够在创业板上市后获得持续超额回报率，进而间接提升上市公司股权价值。

　　这类投资的主要考量指标是每千股所含创投公司的股价比，占比越高的上市公司获利的可能性越大。综合公司基本面、主业成长前景、创投实力等，建议重点关注大众公用（600635）、电广传媒（000917）、综艺股份（600770）、钱江水利（600283）、张江高科（600895）、同方股份（600100）、复星医药(600196)等。

　　二、 具直投或旗下具较多分拆上市资源的公司。这类上市公司主要为本身具有直投业务或旗下子公司具有分拆上市的可能。从成熟市场上看，直接投资已成为西方自营投资的重要领域以及最重要的买方业务之一，无论是就投资规模还是收益水平而言，直接投资都贡献巨大。因此，一旦多个投资企业孵化成功上市，股权价值提升最为直接。

　　但上市公司以自有资金直接对处于种子期的企业进行投资，往往具有更大的不确定性，同时处于信息不对称等因素，对于创投初期的相关项目很难进行估值，因此，这类创投概念的上市公司后期将随着创业板临近推出，会有价格回归的过程。鉴于此，我们关注旗下具较多分拆上市资源的上市公司。张江高科（600895）依托上海浦东张江高科技园区，形成了生物医药、房地产业、通讯信息和海外投资四个投资群体，又投资园区内多个高新技术项目与创新型企业，如正在计划上市万得资讯、嘉事堂药业、微创医疗等；已上市的有展讯通信（美国上市）和复旦张江（香港上市）。

　　三、拥有自主创新能力的高科技型的上市公司。推出创业板主要目的是服务于创新型国家战略，以“两高六新”企业为服务对象，重点支持自主创新企业。“两高”即成长性高、科技含量高；“六新”即新经济、新服务、新农业、新材料、新能源和新商业模式。从拟上市的150家公司的行业分布看，主要集中在TMT（电信、网络、IT）、生物医药、能源环保、新材料等高科技领域。这类企业一般具有高成长性，因而获得较高的估值。由于产业共性的影响，高估值在一定程度上亦会外溢到主板的同类公司。例如，韩国创业板推出时，正逢亚洲金融危机，主板KOSPI指数持续下跌，而创业板集中的生物医药、机电等创新型行业却在主板上的表现坚挺，强于大势。

　　我们主要从公司主业成长性、治理结构、创投概念信息确定性等方面筛选可关注的公司。如杉杉股份（600884）、南天信息（000948）。

　　四、承销业务雄厚或投资较多PE项目的上市券商。创业板的推出将为券商带来经纪业务、承销业务和直投业务等多方面的增量收入。我们主要选择承销业务和直投业务均居国内前列的上市券商，如海通证券(600837)、中信证券（600030）。

　　此外，我们还关注含券商股权的上市公司，结合参股券商的综合实力，建议关注吉林敖东(持广发证券股权27.14%)、辽宁成大（持广发证券股权27.3%）。

　　重点推荐公司。在把握四类投资机会的同时，结合公司基本面和风险的考虑，我们重点推荐以下公司：大众公用、电广传媒、综艺股份、钱江水利、张江高科、同方股份、复星医药、杉杉股份、南天信息。