§１ 重要提示
１．１ 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本年度报告摘要摘自年度报告全文，投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读年度报告全文。
１．２ 如有董事未出席董事会，应当单独列示其姓名
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１．３ 安永华明会计师事务所为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。
１．４ 公司负责人毛小兵、主管会计工作负责人刘惠君及会计机构负责人（会计主管人员）刘伟雄声明：保证年度报告中财务报告的真实、完整。
§２ 公司基本情况简介
２．１ 基本情况简介
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２．２ 联系人和联系方式
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§３ 会计数据和业务数据摘要：
３．１ 主要会计数据
单位：元 币种：人民币
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３．２ 主要财务指标
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非经常性损益项目
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
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３．３ 境内外会计准则差异：
□适用 √不适用
§４ 股本变动及股东情况
４．１ 股份变动情况表
√适用 □不适用
单位：股
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限售股份变动情况表
√适用 □不适用
单位：万股
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４．２ 股东数量和持股情况
单位：股
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４．３ 控股股东及实际控制人情况介绍
４．３．１ 控股股东及实际控制人变更情况
□适用 √不适用
４．３．２ 控股股东及实际控制人具体情况介绍
４．３．２．１ 法人控股股东情况
单位：元 币种：人民币
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４．３．２．２ 法人实际控制人情况
单位： 元 币种：人民币
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４．３．３ 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图
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§５ 董事、监事和高级管理人员
５．１ 董事、监事和高级管理人员持股变动及报酬情况
单位：股
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§６ 董事会报告
６．１ 管理层讨论与分析
１．公司２００８年度总体经营情况
报告期内，公司共生产铅精矿（金属量，下同）７．２３万吨、锌精矿１０．２８万吨、铜精矿２．８１万吨、电解铝１０．９９万吨、锌锭４．７３万吨、粗铅和电铅１．８７万吨、锰片１．３４万吨。公司２００８年度实现营业收入１２６亿元，较上年同期增长４５％；实现归属于母公司股东的净利润５．７亿元，较上年同期下降６７％。
公司营业收入的大幅增长主要来源于贸易业务，虽然营业收入增长，但营业毛利却出现较大幅度的下降，主要原因是受国际金融危机影响，有色金属产品价格出现大幅下跌，致使公司营业毛利大幅减少。
报告期内，公司主要产品锌精矿的平均销售价格较上年同期下降了５５％，铜精矿的平均销售价格较上年同期下降了１０％，铅精矿的平均销售价格较上年同期下降了１１％，而公司的主要利润贡献仍以矿山为主，但矿山的采选成本具有一定的刚性，能够降低成本的措施有限，在矿产品价格下跌的情况下，直接吞噬了公司的利润。
虽然公司的产品价格出现了较大幅度的下跌，尤其是从２００８年１０月开始甚至出现暴跌，直到２００９年２月也没有改观的迹象，但公司董事会在年初即制定了加大保值力度的计划，保值计划得到有效执行，效果明显。２００８年度，公司产品保值共实现平仓盈利４．８亿元，其中生产保值盈利２．８亿元，贸易保值盈利２亿元。保值的盈利部分弥补了现货价格下跌对公司业绩造成的影响。由于会计准则对保值有效性的认定有比较严格的规定，公司的保值业务不能完全适用套期保值会计进行核算，这些保值盈利只能作为投资收益处理，而不能作为增加对应业务的营业收入处理，但其实质是相当于公司产品卖出了更高的价格。
２．报告期同比发生重大变化的资产负债表项目及原因
项目 ２００８年度 ２００７年度 本年较上年增减 增减率
应收账款 ４９２，２０２，７５６ ２７９，０３７，２６０ ２１３，１６５，４９６ ７６．３９％
预付款项 ４０９，８６０，６９３ ２２６，１２１，７０１ １８３，７３８，９９２ ８１．２６％
长期股权投资 １，６６１，６６８，５７８ １８２，９８８，６７２ １，４７８，６７９，９０６ ８０８．０７％
商誉 ８９，０２７，３５０ ４６，７７６，２１３ ４２，２５１，１３７ ９０．３３％
递延所得税资产 １４２，８３４，４８７ ２２，５０３，３３３ １２０，３３１，１５４ ５３４．７３％
其他非流动资产 ７８，００６，８１６ １６８，２０５，７９０ －９０，１９８，９７４ －５３．６２％
应付账款 ２１３，６１２，２４８ １４５，６３６，９７２ ６７，９７５，２７６ ４６．６７％
应交税费 ４４８，５４６，３９４ ７６９，９６４，６７２ －３２１，４１８，２７８ －４１．７４％
长期借款 ２，５２７，５４５，８４０ １，３７９，８００，０００ １，１４７，７４５，８４０ ８３．１８％
上述资产负债表项目的变动，主要原因如下：
（１）应收账款年末较年初增加主要是香港公司贸易业务的应收款项尚未收回，这些应收款有信用证作保证，且期后的回款正常；
（２）预付账款年末较年初增加主要是随着工程项目的开展，预付的工程设备款增加；
（３）长期股权投资年末较年初大幅增加主要是公司以１１．０７亿元的对价收购西钢集团３９．４％股权在年末完成，以及２００８年内对巴彦淖尔紫金公司投资２．４亿元，持有其２０％股权；
（４）商誉年末较年初增加主要是公司收购了再生资源公司和宜昌西部化工公司，收购价格超过了其净资产的公允价值；
（５）递延所得税资产年末较年初大幅增加主要是公司本期计提了很大的资产减值损失，这部分计提的损失按税法要求需要递延确认；
（６）其他非流动资产年末较年初减少主要是预付的长期资产购买款下降，年初的余额中主要是预付的购买再生资源公司股权款，本年已转入长期投资核算，年末的余额主要是预付的购买四川夏塞股权款；
（７）应付账款年末较年初增加主要是公司工程物资及设备等的采购结算以及冶炼厂的部分大宗物资的采购结算大多是货到之后过一段时间才付款；
（８）应交税费年末较年初减少主要是因为有色金属价格下滑，公司业绩下降，应计的增值税和企业所得税大幅下降，但实际缴纳的税金同比并没有减少，故导致应交税费的余额下降；
（９）长期借款年末较年初增加主要是公司为改善债务结构减少了短期借款，同时将部分短期借款置换为长期借款。
３．报告期内发生重大变动的利润表项目及原因
单位：元
项目 ２００８年度 ２００７年度 本年较上年增减 增减率
营业收入 １２，６１９，２２６，０３２ ８，７０９，３０７，１５６ ３，９０９，９１８，８７６ ４４．８９％
营业成本 １１，０９７，６２９，２２１ ５，５３２，５１２，６４３ ５，５７０，４６８，３６６ １００．５９％
毛利率 １２．０６％ ３６．４８％ 下降２４．４２个百分点
资产减值损失 ４０３，７８２，０００ ２２，６２２，２８９ ３８１，１５９，７１１ １６８４．８９％
公允价值变动收益 １３，９７６，９２８ ６６，４０１，５２４ －５２，４２４，５９６ －７８．９５％
投资收益 ５００，４８８，１５８ ２５，６３３，５０４ ４７４，８５４，６５４ １８５２．４８％
营业外支出 ５７，６８４，６３８ １８，７３０，７９９ ３８，９５３，８３９ ２０７．９７％
（１）２００８年度的营业收入增长主要是贸易业务收入大幅增加。采选冶业务营业收入与上年同期相比基本持平，虽然有色金属价格大幅下降，导致公司矿产品的营业收入下降，但公司冶炼产品规模有所增长。
（２）综合毛利率本年较上年同期下降２４．４２个百分点的主要原因是：①由于有色金属价格本年较上年同期出现较大幅度下降，导致矿山产品的毛利率较上年同期下降；②公司贸易业务增幅较大，导致营业收入基数增大，但贸易业务的毛利贡献较少，摊薄了整体的毛利率；③本期新增合并单位再生资源公司和天津大通铜业公司等单位，虽然使合并报表的营业收入有所增加，但由于其毛利贡献少，反而摊薄了整体的毛利率。
（３）资产减值损失本期较上年同期增加３８，１１６万元，增长１６８５％，主要原因是有色金属价格从２００８年第４季度开始出现暴跌，且从２００８年末至２００９年２月间也没有较大的改观，因此仅公司的存货就计提了３．７７亿元的跌价损失。
（４）公允价值变动收益本期较上年同期减少５，２４２万元，下降７９％，上年度的公允价值变动收益６，６４０万元是上年初计提的境外期货浮亏在上年度转回，本年度的公允价值变动收益１，０１８万元是公司境外期货持仓的浮动盈利；
（５）投资收益本期较上年同期增加４７，４８５万元，增长１８５２％，主要原因是本期的投资收益构成中主要是期货平仓的收益；
（６）营业外支出本年度较上年同期增加３，８９５万元，增长２０８％，主要原因是公司本期公益性捐赠较上年同期增加了３，７７３万元，包括对四川地震灾区的捐赠和对青海牧区医疗改善的捐赠，另外公司资产处置的损失较上年同期有所增加。
４．主要控股子公司的经营情况（单位：万元）
控股子公司 从事业务 持股比例 营业收入 净利润
四川鑫源矿业有限公司 矿山采选 ７６％ ３７，０５２ ５，８５５
巴彦淖尔西部铜业有限公司 矿山采选 １００％ １０３，３７５ ３２，６７８
青海西部矿业百河铝业有限公司 铝冶炼 １００％ １２３，１６９ －７，６２６
青海赛什塘铜业有限公司 矿山采选 ５１％ ２５，０１０ １２，７９７
中国有色金属工业再生资源公司 贸易 １００％ ８９，７７２ １，８２２
天津大通铜业有限公司 铜冶炼 ９１．７３％ １０１，１４５ －３１，６３５
天津大通铜业有限公司出现大幅亏损的原因是未对存货进行保值，在４季度铜价出现暴跌的情况下计提了较大金额的存货跌价损失。
同公允价值计量相关的内部控制制度情况
公司适用公允价值计量的为衍生金融工具，即公司为保值需要而持有的期货和期权头寸。公司持有的期货和期权合约对应公司的自产产品和贸易商品，期货合约主要通过上海期货交易所的竞价系统交易，国内没有的期货品种如铅，则通过伦敦金属交易所交易。公司持有的期货和期权合约均有公开市场报价，在确定期末持有的期货和期权合约的公允价值时，先由公司负责期货结算的操作人员根据资产负债表日的收盘结算价计算期货和期权合约的公允价值，然后由相关财务人员进行复核，并确认计算结果是否准确。公司未参与复杂的衍生品交易，也未持有复杂的衍生工具，公司所持有的衍生工具是为了保值的需要。
与公允价值计量相关的项目
√适用 □不适用
单位：万元
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持有外币金融资产、金融负债情况
√适用 □不适用
单位：万元
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６．２ 主营业务分行业、产品情况表
单位：元 币种：人民币
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本公司的经营业务根据业务的性质以及所提供的产品和劳务分开组织和管理。本集团的每个业务分部提供面临不同于其他业务分部的风险并取得不同于其他业务分部的报酬的产品和服务。以下是对业务分部详细信息的概括：
①有色金属采选冶分部：有色金属矿的采矿、选矿和冶炼，主要包括锌、铅、铝和铜；
②金属贸易分部：有色金属贸易；
③公司管理及其他分部：供水、供电及提供公司管理服务。
６．３ 主营业务分地区情况表
单位：元 币种：人民币
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６．４ 募集资金使用情况
√适用 □不适用
单位：万元 币种：人民币
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变更项目情况
□适用 √不适用
(下转D10版)
