对2008年上市公司的业绩，市场一直持悲观态度，然而从已公布年报公司的情况来看，实际业绩比预期要悲观得多。

　　根据WIND资讯统计，截至2009年3月24日，已经公布年报的82家沪深300公司业绩数据显示，即使券商们预期已经很悲观，仍有46家公司（占比56%）实际净利润低于最新三家机构的净利润预测均值，预测偏离幅度超过50%的就有15家；剩余36家公司实际净利润虽然高于最新三家机构的预测均值，但是高出的幅度非常小，基本都在20%上下。

　　预测业绩与实际业绩出现差距是必然的，但差距的大小折射出市场对估值的判断标准，如果差距太大，那么市场估值就要调整。按照上述数据，说明2008年上市公司的业绩表现比已经悲观的预期还要悲观，那么，究竟是估值出了问题还是业绩的下滑幅度超出预期？

　　在这次统计数据中，钢铁和有色成为券商预测最不准确的行业，最新三家机构净利润预测均值与实际业绩的偏离值都超过了50%，安阳钢铁、南钢股份、云铝股份、铜陵有色等公司的偏离值更是超过100%。

　　一位钢铁行业分析师告诉证券时报记者，2008年钢铁行业业绩预测之所以出现这么大的偏差，与去年十月份以后的钢铁行情有关。这波单边下跌行情促使钢铁公司减产并且计提大量的库存跌价准备，要准确掌握钢铁企业的库存数据很难，而且上市公司究竟要计提多少比例的跌价准备，也很难估算，一句话“不确定性太多”。

　　有色行业分析师也以同样的理由解释了为何他们预测值会偏离如此之大。

　　事实上，钢铁和有色类上市公司在遭遇去年的库存大幅度贬值后，普遍的倾向是一次性充分计提存货跌价准备。铜陵有色董事长韦江宏在接受证券时报记者采访时就表示，该公司充分计提了2008年存货跌价准备。但何谓充分计提，各个企业定义不一样。

　　从表面上来看，实际业绩逊于预期业绩，市场估值将整体下移，但从更长一点时间看，如果逊于预期的主要原因确实是基于一次性充分计提存货跌价准备，则又为未来的业绩增长奠定了基础，市场估值必将整体上移。

　　最新钢铁和有色行业股票的表现证明这种情况确实存在，在预期的业绩“恶化”以后，资金开始重新审视这类公司未来的业绩表现，市场估值已经开始整体上移。正如本报记者在此前的观察文章中所讲——“最坏的预期或是最好的开始”，现在是比最坏预期还要坏的业绩，那么，是否该是否极泰来了？