基金管理人：招商基金管理有限公司
基金托管人：招商银行股份有限公司
送出日期：２００９年０３月２８日
§１重要提示及目录
１．１重要提示
基金管理人招商基金管理有限公司的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２００９年０３月２６日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本年度报告摘要摘自年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读年度报告正文。
本报告中财务资料已经审计，德勤华永会计师事务所为本系列基金财务出具了２００８年度无保留意见的审计报告，请投资者注意阅读。
本报告期自２００８年０１月０１日起至１２月３１日止。
§２ 基金简介
２．１基金基本情况
１、招商安泰股票
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２、招商安泰平衡
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３、招商安泰债券
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２．２基金产品说明
１、招商安泰股票
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２、招商安泰平衡
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３、招商安泰债券
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２．３基金管理人和基金托管人
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２．４信息披露方式
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§３主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况
３．１主要会计数据和财务指标
１、招商安泰股票
金额单位：人民币元
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注：１、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
２、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
３、期末可供分配利润，采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数。
２、招商安泰平衡
金额单位：人民币元
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注：１、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
２、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
３、期末可供分配利润，采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数。
３、招商安泰债券（Ａ类）
金额单位：人民币元
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４、招商安泰债券（Ｂ类）
金额单位：人民币元
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注：１、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
２、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
３、期末可供分配利润，采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数。
３．２基金净值表现
３．２．１基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
１、招商安泰股票
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注：业绩比较基准收益率＝上证１８０指数×７５％＋中信标普国债指数×２０％＋同业存款利率×５％，业绩比较基准在每个交易日实现再平衡。
２、招商安泰平衡
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注：业绩比较基准收益率＝上证１８０ 指数×４５％＋中信标普国债指数×５０％＋同业存款利率×５％，业绩比较基准在每个交易日实现再平衡。
３、招商安泰债券（Ａ类）
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４、招商安泰债券（Ｂ类）
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注：业绩比较基准收益率＝中信标普国债指数×９５％＋同业存款利率×５％，业绩比较基准在每个交易日实现再平衡。
３．２．２自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
１、招商安泰股票
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注：１、招商安泰股票的债券／股票配置范围为：债券２０％－３０％，股票６５％－８０％。２００８年１２月３１日实际履行情况为：股票投资占基金资产净值为６６．４６％，债券投资占净值为２３．２１％，现金或到期日在一年以内的政府债券占净值为１４．７９％，符合上述规定的要求。
２、本基金于２００３年０４月２８日成立，至２００３年１２月３１日未满１年，成立当年的净值增长率按当年实际存续期计算。
２、招商安泰平衡
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注：１、招商安泰平衡的债券／股票配置范围为：债券４０％－６０％，股票３５％－５５％。２００８年１２月３１日实际履行情况为：股票投资占基金资产净值为４０．６５％，债券投资占净值为５０．７３％，现金或到期日在一年以内的政府债券占净值为２１．８４％，符合上述规定的要求。
２、本基金于２００３年０４月２８日成立，至２００３年１２月３１日未满１年，成立当年的净值增长率按当年实际存续期计算。
３、招商安泰债券（Ａ类）
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４、招商安泰债券（Ｂ类）
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注：１、招商安泰债券的债券投资比例范围为不低于８５％，现金或到期日在一年以内的政府债券大于等于５％。２００８年１２月３１日实际履行情况为：债券投资占基金资产净值为８８．３０％，现金或到期日在一年以内的政府债券占净值为２９．８１％，符合上述规定的要求。
２、本基金于２００３年０４月２８日成立，至２００３年１２月３１日未满１年，成立当年的净值增长率按当年实际存续期计算。
３、招商安泰债券基金从２００６年０４月１２日起费率结构进行调整，在原申购赎回费收费方式基础上新增销售服务费收费方式：保留原申购、赎回费收费方式，选择缴纳申购赎回费而不缴纳销售服务费的基金份额为Ａ类基金份额。２００６年０４月１１日登记在册的本基金基金份额自动归为Ａ类基金份额；增加销售服务费收费方式，选择缴纳销售服务费而不缴纳申购赎回费的基金份额为Ｂ类基金份额。
３．２．３过去五年基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
１、招商安泰股票
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２、招商安泰平衡
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３、招商安泰债券（Ａ类）
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４、招商安泰债券（Ｂ类）
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３．３过去三年基金的利润分配情况
１、招商安泰股票
单位：人民币元
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２、招商安泰平衡
单位：人民币元
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３、招商安泰债券（Ａ类）
单位：人民币元
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４、招商安泰债券（Ｂ类）
单位：人民币元
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§４管理人报告
４．１基金管理人及基金经理情况
４．１．１基金管理人及其管理基金的经验
招商基金管理有限公司于２００２年１２月２７日经中国证监会（２００２）１００号文批准设立，是中国第一家中外合资基金管理公司。目前招商基金管理有限公司的股东股权结构为：招商银行股份有限公司持有公司全部股权的３３．４％，招商证券股份有限公司持有公司全部股权的３３．３％，ＩＮＧ Ａｓｓｅｔ Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ Ｂ．Ｖ．（荷兰投资）持有公司全部股权的３３．３％。公司注册资本金为２．１亿元人民币。
截至２００８年１２月３１日，本基金管理人共管理十只共同基金，具体如下：从２００３年０４月２８日起管理招商安泰系列开放式证券投资基金（含招商安泰股票基金、招商安泰平衡型基金、招商安泰债券基金）；从２００４年０１月１４日起管理招商现金增值开放式证券投资基金；从２００４年０６月０１日起开始管理招商先锋证券投资基金；从２００５年１１月１７日起开始管理招商优质成长股票型证券投资基金（ＬＯＦ）；从２００６年０７月１１日起开始管理招商安本增利债券型证券投资基金；从２００７年０３月３０日起开始管理招商核心价值混合型证券投资基金；从２００８年０６月１９日起开始管理招商大盘蓝筹股票型证券投资基金以及从２００８年１０月２２日起开始管理招商安心收益债券型证券投资基金。
４．１．２基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介
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注：１、本系列基金基金经理的任职日期及离职日期为公司相关会议做出决定的公告（生效）日期。
２、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。
４．２管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及《招商安泰系列开放式证券投资基金基金合同》等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
４．３管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
４．３．１公平交易制度的执行情况
基金管理人（以下简称“公司”）已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组合享有公平的投资决策机会。公司建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建立、维护程序。公司拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。公司的相关研究成果向内部所有投资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。公司交易部在报告期内，对所有组合的各条指令，均在中央交易员的统一分派下，本着持有人利益最大化的原则执行了公平交易。
４．３．２本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
１、招商安泰股票
报告期内，本组合不存在与其他投资风格相似的组合之间的业绩表现差异超过５％的情况。
２、招商安泰平衡
报告期内，本组合不存在与其他投资风格相似的组合之间的业绩表现差异超过５％的情况。
３、招商安泰债券
本基金与招商安本增利债券型证券投资基金的投资风格相似，从２００８年业绩差异性来看，差异大于５％。主要由于招商安本增利基金能够主动投资股票，其比例不超过净值的２０％，而本基金为纯债基金，不能主动或者被动投资股票，因而股票投资业绩的好坏将直接影响到招商安本增利基金业绩的好坏。２００８年股票市场单边下行，而招商安本增利基金２００８年年初所持的股票减持较慢，直接拖累其投资业绩。
４．３．３异常交易行为的专项说明
本报告期内，本系列基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，未发现重大异常交易行为。
４．４管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
１、投资策略
股票市场
２００８年是中国股票市场大幅下跌的一年。在消化估值泡沫和基本面“内忧外患”下，全年上证指数下跌６５．７０％。回顾一年股票市场走势，大盘基本上以一路下跌为主，各板块和行业无一幸免。
一季度在美国次贷危机、雪灾事件、通货膨胀以及权重股庞大再融资计划等影响下，上证指数下跌３４％；二季度市场基本上继续呈现大幅下降的走势，其间在降低印花税等政策利好的刺激下，股市出现一次反弹，但很快在市场巨大抛压以及权重股接连破位的影响下，沪指击穿３０００点，直到２６００点附近才渐渐企稳；三季度市场先在上证指数３０００点附近作了短期的横盘震荡，随后出现了持续大幅的下跌，季末上证指数跌到了１８００点附近后，在政策性利好的影响下出现了第二次反弹；四季度股票市场继续呈现探底弱势反弹继而下跌的震荡走势。
分析２００８股市运行环境，可以看出：宏观经济下滑、国际金融危机、估值泡沫等成为影响股市全年走势的重要因素。虽然期间政府出台了一系列稳定中国经济和中国证券市场的政策，但市场自身运行规律决定了一年的走势。
回顾全年基金操作，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范运作。在投资过程中，我们全年较准确的判断了市场可能会走弱，所以在一季度起就一直保持了较低的仓位水平，并适当加大了组合的防守性。一、二季度我们增加了医药、商业、消费品等行业的配置，提高了组合的抗风险能力，对这两个季度基金业绩的稳定起到了重要作用。三季度起我们增加了交运、公用事业等行业的配置，进一步提高了组合的抗风险能力，但本系列基金重仓的医药和消费品出现了大幅补跌的行情，对基金净值造成较大负面影响。四季度我们继续坚持一年以来的谨慎投资策略，虽然适度参与了股票市场反弹，但是股票仓位一直保持在基金合同允许的最低限附近，同时增加了电力设备、医药、传媒等稳定增长行业的配置，提高了组合的抗风险能力。在一个普遍大幅下跌的市场中，本基金管理人努力去做的是：在保持各基金股票仓位基本上在基金合同允许的最低限附近的前提下，寻找相对防守的配置。
债券市场
一季度在美国次贷危机、雪灾事件、通货膨胀等影响下，债券市场对经济下滑的担心强于对通胀的关注，债券市场小幅上涨；二季度债券市场则由于油价的屡创新高，对通胀的担忧加重，债券市场小幅下挫；三季度债券市场由于经济回落加剧和通胀水平逐渐回稳，债券收益率大幅下挫，债券市场大幅上涨；四季度债券市场由于央行开始大幅减息继续得到支撑，收益率继续下行，债券市场继续上涨。以中债总指数为例，全年的涨幅约为１５％，长期限的债券回报居前。
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回顾全年基金操作，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范运作。在投资过程中，由于经济数据参次，债券市场对ＣＰＩ走势和宏观经济未来走势没有明确的方向，直至第三季度结束，本系列基金采取了短久期的投资策略，取得了一定的净值增长，从第四季度开始，由于宏观经济下滑速度加快和通胀水平的大幅回落，我们果断地采取了增加久期的投资策略，从而享受到了下半年债券市场的牛市收益。
２、业绩表现
２００８年，招商安泰股票份额净值增长率为－４４．２９％，同期基准指数增长率为－５３．９７％，基金净值表现领先基准指数９．６８％。主要原因在于：基于对大盘２００８年全年走势不看好，本基金一直采取谨慎操作的策略，一般情况下股票仓位比基准低。另外，本基金持仓中防守型股票占比较高也对净值表现有一定贡献。
２００８年，招商安泰平衡份额净值增长率为－２７．２６％，同期基准指数增长率为－３４．０１％，基金净值表现领先基准指数６．７５％。主要原因在于：基于对大盘２００８年全年走势不看好，本基金一直采取谨慎操作的策略，一般情况下股票仓位比基准低。另外，本基金持仓中防守型股票占比较高也对净值表现有一定贡献。
２００８年，招商安泰债券（Ａ类）份额净值增长率８．２７％，招商安泰债券（Ｂ类）份额净值增长率７．７６％，同期业绩比较基准指数增长率为８．８１％，基金净值表现分别落后业绩比较基准０．５４％和１．０５％，主要原因是前三季度本基金的久期低于基准久期，尽管在第四季度开始加大久期，无奈错过了第三季度较高的涨幅。
４．５管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
１、２００９年股票市场展望
我们认为２００９年证券市场的环境将好于２００８年，市场再次出现大幅下跌的概率较小，但是影响市场的利好、利空因素交织在一起，股票市场将可能以弱势震荡的方式运行，一年中将可能出现几次可以获得良好收益的投资机会。２００９年我们将重点关注国内外宏观经济数据和走势、政府保证经济增长的各种政策、证券市场的估值水平、各行业的盈利变化情况、“大小非”减持的力度以及证券市场创新等因素，在估值和盈利增长之间寻找平衡，寻找稳定类行业和周期性行业的投资机会。
２、２００９年债券市场展望
展望２００９年的债券市场，基于目前较为严峻的宏观经济形势和处于低位的债券收益率，我们认为２００９年债券市场将在一个高位水平进行盘整，大幅上涨和下跌的机会都不是很大。２００９年将更为挑战债券基金的投资能力。２００９年我们将重点关注国内外宏观经济数据和走势、政府保证经济增长的政策效果、外围经济能否企稳等因素，在利率下行的时候增配利率产品，在宏观经济见底和企业盈利好转的时候增配信用产品，挖掘超额收益。
４．６管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况
２００８年，本基金管理人本着诚实信用、勤勉尽责、合法有效经营和保障基金持有人利益的原则，经营管理和业务运作稳健、合规，基金的投资、交易、后台等运作规范有序。本报告期内，基金管理人的风险管理及合规控制部门依据独立、客观、公正的原则，主要从以下几个方面进一步加强了公司内部控制和基金投资风险管理工作：
１、进一步完善了风险管理和内部控制组织体系，充实了风险控制队伍，促进本管理人内部控制和风险管理工作的进一步细化和深入。
２、继续加强了对公司经营管理和基金投资运作合规性的实时监控。监控手段主要有：借助相关系统实时监控投资运作；对营销、客服材料进行事前合规审核；通过办公电脑操作留痕、即时通讯记录备份、电话录音系统等审计留痕手段监督公司员工行为的合规性；通过定期组织签署相关承诺函强化员工合规和风控意识。
３、定期稽核方面，除了每季度会对各业务领域进行一次全面的审计，并向监管部门提交季度监察稽核报告之外，０８年度合规部门还分别对投资、营销和后台等核心业务领域进行了专项稽核和检查。
４、定期或不定期地开展法规、制度及风险控制的培训和咨询，进一步提高员工的风险防范意识和职业道德水平，以及风险控制技能。
５、组织相关部门联合举行了两次０８年度核心业务系统灾备演习，保证了公司业务包括基金投资业务连续计划的可靠性。
６、对投资相关制度、流程，尤其是投资业务风险控制制度进行了进一步细化和完善，并加强对制度执行的监督，使公司运作进一步规范化和标准化。
整体而言，０８年本管理人旗下各基金的投资运作均符合国家相关法律法规、监管部门的有关规定以及公司相关制度的规定。各基金的投资目标、投资决策依据和投资管理程序均符合相关基金合同和招募说明书的约定；未出现重大异常交易的现象，未出现利益输送、内幕交易及其他有损基金投资者利益的行为。虽然在报告期内，相关基金曾经因为市场波动、申购赎回等原因出现了相关投资比例限制的被动突破，但均在法规规定的时间内完成了调整，符合法律法规和基金合同的规定和要求。旗下各基金也从未出现过权证未行权、可转债未及时卖出或转股等有损基金份额持有人利益的失误。
本基金管理人承诺将一如既往本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在规范经营、控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。
４．７管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
报告期内，本基金的估值业务严格按照相关的法律法规、基金合同以及《招商基金管理有限公司基金估值委员会管理制度》进行。基金核算部负责日常的基金资产的估值业务，执行基金估值政策。另外，公司设立由股票投资部 、专户资产投资部 、固定收益投资部、研究部 、风险管理部 、基金核算部 、法律合规部负责人和基金经理代表组成的估值委员会 。公司估值委员会的相关成员均具备相应的专业胜任能力和相关工作经历。公司估值委员会主要负责制定 、修订和完善基金估值政策和程序，定期评价现有估值政策和程序的适用性及对估值程序执行情况进行监督。
股票投资部 、专户资产投资部 、固定收益投资部、研究部和基金核算部共同负责关注相关投资品种的动态，评判基金持有的投资品种是否处于不活跃的交易状态或者最近交易日后经济环境发生了重大变化或证券发行机构发生了影响证券价格的重大事件，从而确定估值日需要进行估值测算或者调整的投资品种；股票投资部、专户资产投资部和固定收益投资部定期审核公允价值的确认和计量；研究部提出合理的数量分析模型对需要进行估值测算或者调整的投资品种进行公允价值定价与计量并定期对估值政策和程序进行评价，以保证其持续适用；基金核算部定期审核估值政策和程序的一致性，并负责与托管行沟通估值调整事项；风险管理部负责估值委员会工作流程中的风险控制；法律合规部负责日常的基金估值调整结果的事后复核监督工作；法律合规部与基金核算部共同负责估值调整事项的信息披露工作。
基金经理代表向估值委员会提供估值参考信息，参与估值政策讨论；对需采用特别估值程序的证券，基金及时启动特别估值程序，由公司估值委员会集体讨论议定特别估值方案并与托管行沟通后由基金核算部具体执行 。
本基金管理人参与估值流程各方之间不存在任何重大利益冲突。截止报告期末本基金管理人未与任何外部估值定价服务机构签约 。
４．８管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
１、招商安泰股票
本基金本报告期出现净亏损，根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《招商安泰系列开放式证券投资基金基金合同》及最新的招募说明书规定，本基金本报告期无需进行利润分配。
２、招商安泰平衡
本基金本报告期出现净亏损，根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《招商安泰系列开放式证券投资基金基金合同》及最新的招募说明书规定，本基金本报告期无需进行利润分配。
３、招商安泰债券（Ａ类）
根据《招商安泰系列开放式证券投资基金基金合同》及最新的招募说明书约定“基金每次收益分配比例不低于当期已实现净收益的５０％”。
本基金本报告期进行了一次利润分配。利润分配登记日为２００８年１１月１４日，每份基金份额分红０．０８元，分红金额为４６，９０１，４１６．７３元，符合相关法律法规的有关规定以及基金合同、招募说明书的有关约定。
本基金已实现尚未分配的可供分配收益部分，将严格按照基金合同的约定适时向投资者予以分配。
４、招商安泰债券（Ｂ类）
根据《招商安泰系列开放式证券投资基金基金合同》及最新的招募说明书约定“基金每次收益分配比例不低于当期已实现净收益的５０％”。
本基金本报告期进行了一次利润分配。利润分配登记日为２００８年１１月１４日，每份基金份额分红０．０８元，分红金额为１８，９１４，６４３．６３元，符合相关法律法规的有关规定以及基金合同、招募说明书的有关约定。
本基金已实现尚未分配的可供分配收益部分，将严格按照基金合同的约定适时向投资者予以分配。
§５托管人报告
５．１报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
托管人声明，在本报告期内，基金托管人—招商银行股份有限公司不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同，完全尽职尽责地履行了应尽的义务。
５．２托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明
本报告期内基金管理人在投资运作、基金资产净值的计算、利润分配、基金份额申购赎回价格的计算、基金费用开支等问题上，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。
５．３托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见
本年度报告中财务指标、净值表现、财务会计报告、利润分配、投资组合报告等内容真实、准确和完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
招商银行股份有限公司
２００９年０３月２６日
§６审计报告
德勤华永会计师事务所审计了本系列基金的财务报表，包括２００８年１２月３１日的资产负债表，２００８年度的利润表、所有者权益（基金净值）变动表以及财务报表附注，并出具了无保留意见的审计报告。
投资者欲了解详细内容，可通过年度报告正文查看审计报告全文。
§７年度财务报表
７．１资产负债表
１、招商安泰股票
会计主体：招商安泰股票证券投资基金
报告截止日：２００８年１２月３１日
单位：人民币元
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注：报告截止日２００８年１２月３１日，基金份额净值０．５９６３元，基金份额总额１，７６７，６７４，３０９．１９份。
（下转B166版）
