本周有两件值得关注的大事：一是一季度宏观数据出炉；二是上证指数全周站在2500点之上。随之而来，各方对数据的解读成为影响市场的焦点，多空分歧也明显加大。记者按惯例走访证营业部时，股民们最关心的问题，就是“如何看待宏观数据和目前的市场”。分析人士提醒投资者，横看成岭侧成峰，远近高低各不同；任尔东南西北风，咬住“复苏”不放松。

　　数据“亮色”别小看

　　国家统计局１６日公布的一季度经济运行数据显示，中国经济今年以来，特别是在３月份出现积极变化，整体表现好于预期。此前召开的国务院常务会议指出，扩大内需、促进经济平稳较快发展的一揽子计划已初见成效，经济运行出现积极变化，形势比预料的好。分析人士指出，当前市场杂音不绝于耳，但投资者千万不要小看数据“亮色”。

　　其一，6.1％来之不易。一季度，我国经济同比增长6.1％，与上年同期和上季度相比，增速均呈回落之势。但反观世界经济，美国、欧盟、日本等主要发达经济体一季度状况没有明显改观，新兴市场国家经济也显著放缓。３月份，国际货币基金组织、世界银行等权威机构都预测今年世界经济将是负增长。在这种形势下，我国经济出现诸多积极变化，GDP同比增长6.1％的成果来之不易，令人振奋。招商证券分析师则进一步指出，从环比来看，一季度GDP环比增长6.5%，较去年四季度的2.3%显著回升。

　　其二，28.8%意味什么？虽然一季度的固定资产投资同比增长28.8%，但由于贷款是陆续到位及北方地区气候因素，投资拉动只是开了个好头。二季度一个确定的亮点，可能在于固定资产投资维持高增速，尤其是中部地区的固定资产投资增速可能较为明显。

　　其三，11.8%凸显区域经济发展趋向合理。数据显示，规模以上工业增加值同比增长5.1%，其中3月份增长8.3%；分行业看，33个增长，6个下降。分地区看，东部地区增长3.7%，中部地区增长5.2%，西部地区增长11.8%。从数据上看，无论区域增长还是产业类别增长都更为合理，轻工业好于重工业、西部好于中部、中部好于东部，有利于经济整合和平衡发展。同时，由于东部地区的区域优势和自我恢复能力强，3.7%也为东部经济二季度反弹预留了很大的空间。

　　其四，1.89万亿新增贷款快速增长。3月份新增贷款1.89万亿元，一季度4.58万亿，大幅增长之后，未来几个月会出现下滑。3月末，M2同比增25.5%，M1同比增17.0%。在经济还比较脆弱的情况下，短期内不会出台抑制信贷投放的政策。未来贷款增速下滑，如果流动性短缺，还有降息、下调准备金率等手段。国务院常务会议强调，要坚定不移贯彻执行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全面实施应对危机的一揽子计划。

　　总之，春江水暖，“数据”先知。多数宏观分析师认为，整体形势符合预期。从3月份情况看，经济最坏的时候已过去，二季度开始经济会演绎V型反弹走势。

　　“三线”过后不怕熊

　　如果说2245点是跨越牛熊分界的心理线，那么，年线就是跨越牛熊分界的技术线；而PMI(采购指数)指数连续4个月回升且首次超过50大关，更是跨越牛熊分界的实体线。相对于心理线、技术线，实体线更加受人关注。中金公司首席经济学家哈继铭表示，PMI指数连续4个月回升且超过了５０这个分水岭，这对未来中国经济的向好给出了有力的支持。西南证券首席宏观分析师董先安认为，对于我国今年经济走势的判断，先行指标特别是PMI指数最为重要，而包括这在内的一系列先行指标已经有所好转。国泰君安证券总经济师、首席经济学家李迅雷也表示，“PMI指标能快速及时反映企业的订单情况。”国家统计局有关负责人明确表示，一季度关键数据向好，实际意味着中国经济可能已开始企稳，预计二季度继续好转，下半年可能呈现较好发展态势。

　　就市场而言，3月中旬开始的这一波上升行情，大盘从2100点附近起步，一直上升到2500多点，持续了1个月、上升约20%。大盘还有继续上升的动力吗？分析人士认为，自从大盘突破三角形整理以来，市场的大多数资金几乎一直处于相对谨慎的状态，虽然有个股和板块概念爆炒现象，但市场远没有达到疯狂状态。而在这种状态之下，市场见顶的可能性是比较小的。

　　有分析师还指出，管理层警示概念炒作、追涨杀跌的风险是必要的，但管理层的意图是细心呵护股市，而不是打压股市。一个健康稳定的市场，更利于投资者放心投资。

　　咬住“复苏”不放松

　　一是盯住成长企业。“盯住成长性”，这是著名投资大师索罗斯的投资秘诀。成长不是一个概念，概念是虚的，成长才是货真价实的。尤其在经济复苏过程中，成长性企业应该是投资者最佳选择。从即将推出的创业板看，管理层是鼎力支持成长性企业发展的。眼前“概念炒作”退潮，为寻找被错杀的真正的成长股提供了机会。

　　二是把握内需发力。先行指标意味着二季度固定资产投资还将继续发力，广州万隆分析，一季度PMI指数越过50大关和贷款的大规模增长，反映出的信息是大量原材料采购和信贷资金流入到政府指定的固定资产投资项目，意味着二季度固定资产投资还将延续一季度大幅度增长的态势。其中，尤其值得关注的是中部地区的固定资产投资增长潜力。

　　三是关注扶持外贸。2009年3月27日，财政部、国家税务总局发布了《关于提高轻纺、电子信息等商品出口退税率的通知》，从4月1日提高纺织服装、电子信息、钢铁、有色金属和石化等商品的出口退税率。国家此次提高出口退税率是结构性减税政策的重要内容，目的是支持外贸出口，提振经济，扩大就业。据商务部负责人透露，我国外贸政策有调整的空间，商务部正在研究外贸新政策。据了解，2008年8月到2009年3月短短半年内，中国6次上调了纺织服装、玩具、家具、机电和化工等产品的出口退税率。从自4月1日起，纺织品、服装的出口退税率提高到16%。二季度也许在上规模的出口退税上市公司中会爆出冷门。

　　综上所述，在这场全球性经济“复苏战”中，中国的表现是最好的，作为反映经济晴雨表的A股没有理由再重归熊途，短线调整难改强势格局。