本周，沪深两市震荡幅度加大，煤炭石油、有色金属、电力设备、地产、券商等权重板块轮动迹象明显。全周沪指上涨59.71点，收于2503.94点，并创出2549.31点的反弹新高，深成指上涨234.62点，收于9580.06点，创9776.68点反弹新高。大智慧超赢数据显示，除周一资金小幅净流入11.2亿元外，其余交易日资金整体全是净流出。值得注意的是，4月13日至16日间，主力资金单日均呈现出“早盘资金先流出，午盘再回流”的特征。本周五，主力资金大幅净流出55.7亿元，使得全周资金累计净流出额达到104.3亿元。

　　多数行业资金净流出

　　从具体各行业资金流向分布来看，本周共有28家行业资金呈净流入状态，较上周增加12家，其中黑色金属冶炼及压延加工业以资金净流入12.6亿元成为本周主力最看好行业，宝钢股份、鞍钢股份、华菱钢铁、太钢不锈、唐钢股份资金净流入总量均超过1.0亿元。此外，资金净流入靠前的行业还有石油和天然气开采业、水上运输业、饮料制造业、交通运输设备制造业，资金分别净流入4.8亿元、4.4亿元、3.9亿元和3.7亿元，中国石化、中国远洋、中海发展、上海汽车、燕京啤酒等蓝筹股资金净流入显著。

　　与此相反的是，在资金净流出排行榜中共有48家行业资金呈明显净流出状态，权重板块位居资金净流出排行前列。统计显示，煤炭采选业、化学原料及化学制品制造业、房地产开发与经营业、有色金属矿采选业、电力蒸汽热水的生产和供应业、银行业等六大行业位居板块资金净流出前列，累计净流出74.0亿元。煤炭采选业周初表现一度强势，不过，该板块全周资金净流出却达到21.1亿元，中煤能源、潞安环能、西山煤电资金净流出超过3.0亿元。此外，盐湖钾肥（1.5亿元）、浙江龙盛（1.5亿元）、万科A（7.4亿元）、万通地产（2.5亿元）、紫金矿业（4.7亿元）、山东黄金（2.5亿元）、川投能源（2.0亿元）、国电电力（1.8亿元）、招商银行（5.7亿元）、深发展A（2.3亿元）、兴业银行（2.0亿元）等蓝筹权重股资金净流出也十分显著。

　　权重股遭抛售引发震荡

　　本周，银行、有色金属、房地产、煤炭石油等权重板块遭主力资金减持明显，主力资金分别净流出7.2亿、21.5亿、9.7亿、18.2亿，这也成为短期市场出现激烈震荡的主要原因。

　　银行板块本周表现平平，窄幅震荡成为银行股主基调。数据显示，工商银行本周主力资金净流入1.43亿，是唯一出现资金净流入的大型商业银行。煤炭石油板块在出现较大涨幅后，本周处在对获利盘消化状态，中煤能源、潞安环能、国阳新能等前期涨幅较大的个股，排在板块中的主力资金流出榜前列，净流出额分别为4.8亿、3.2亿和2.3亿。而房地产板块中，行业龙头万科A成为本周主力资金流出量最大个股，其累计流出金额高达7.4亿，相反，区域性房地产公司却颇受市场关注，如，嘉宝集团、京能置业本周主力资金分别净流入1.7亿、0.63亿，这两只个股本周累计涨幅为37.5%及14.1%。

　　从板块涨幅来看，本周排在前三甲的分别是，外贸、商业连锁及供水供气板块。超赢资金流向显示，外贸板块中有5只个股周累计涨幅超过10%，该板块从周二至周四大单资金始终保持净流入状态，累计金额达2.2亿，但周五该板块大单资金也小幅流出了3756万。商业连锁板块位居涨幅榜第二位，该板块连续7个交易日收阳，走势可谓稳健。超赢数据显示，本周该板块大单资金净流入1亿元，而板块资金流向表现为先出后进，资金的回流是否是市场观点的转变显然值得期待。

　　大智慧超赢数据统计，上周大单资金净流入的板块有：钢铁（10.5亿）、酿酒食品（4.4亿）、券商（1.9亿）、外贸（1.9亿）、运输物流（1亿）、商业连锁（1亿）、机械（0.5亿）、教育传媒（0.4亿）。仅有8板块呈现大单资金净流入，市场所表现出的谨慎以及犹豫是显而易见的。在期货价格上涨的带动下，钢铁板块上周出现异动，板块内大单资金净流入与净流出个股数之比达3：1，周五，该板块大单资金净流出5.5亿，而之前4个交易日大单资金均呈现净流入状态，这一变化值得警惕。钢铁板块内本周受到主力资金净买的个股主要有：宝钢股份（2.6亿）、鞍钢股份（1.7亿）、华菱钢铁（1.7亿）、太钢不锈（1.4亿）和包钢股份（1.2亿）。

　　综合来看，短期市场所表现出的谨慎心理值得投资者警惕，而深交所连发三文提示风险也不是空穴来风，通过关注主力资金动向，来把握市场热点的转换就显得十分必要。结合盘面资金流向判断，随着大盘连续反弹，权重板块轮涨的格局可能在主力大幅减仓抛压下被打破，下半周盘面热点的频繁波动也显示人心不稳定，市场谨慎心理明显，操作上下周应以注意风险为主。

　　热点亟需转换

　　本周，大盘跳空突破年线后虽然迭创新高，但幅度很小，并未一鼓作气加速拉升。主要原因在于，市场炒风热烈，投机气氛浓厚，而市场的风格转换却仍未完成。

　　本周题材股行情趋于狂热，热点极为发散，周四、周五这种迹象更为明显，强势股开始出现在跌幅榜前列并且跌幅加大，个股风险显著增强。虽然投资者风险意识升温，题材股开始大跌，但要判断大盘就此见顶仍然证据不足。排除盘面个股的火热，大盘的整体走势甚至可以说非常良好。

　　首先大盘突破年线后没有加速拉升，而是减持盘中洗盘，指数的表现也比较理性，既不大涨也不大跌。其次金融地产钢铁等大盘权重股一直缺乏表现，而每每在危险时刻，又出来支撑大盘。后市大盘的走向其实与这些权重股板块的表现密切相关。我们对行情发展的看法是：市场热点已经到了换防关键时刻，而市场风格要转换，就意味着大盘的震荡。目前，上证指数周线已连收5阳，继续在上升趋势中。本周两市成交金额创出反弹新高，配合良好。因此从周线来看，尚看不出大的风险。为此，就总体而言我们对大盘后市走势并不悲观。