调整之后仍有弹升机会

申银万国证券研究所：4月22日沪深股市冲高回落，热点普遍降温。我们认为，第一，股指短线需要适当调整，4月10日的跳空缺口面临考验，等待60日均线上移；第二，2009年上半年行情的重要特征之一是调整迅捷，在犹豫不决中弹升。我们认为，2579点不是2009年反弹的终点，也就是经过调整之后，股指仍有弹升的机会。

　　年线附近多空将有争夺。上证指数连续8个交易日收于2500点之上，但盘面显示分歧较大。估计上证指数在年线附近有震荡，目前上证指数年线在2438点，不排除短期失守的可能。不过就中线而言，大盘仍有向上拓展的机会。深成指于3月26日便有效立于年线之上，目前的年线位于8602点，对近期的大盘将有较强的支撑作用。

　　大盘调整空间有限

　　联合证券研究所：根据我们的季度策略观点，沪深300指数的二季度波动区间为2100到3000点。一季度经济数据大多良好，流动性对股市的支持作用并不会受到大的挑战。在信心比黄金重要的今天，大盘向下调整的空间其实有限，换言之，大盘向上的概率更大，因此我们维持近期的乐观看法。

　　前期市场热点集中于概念的炒作，如果说今天是信心比黄金更重要，那么明天则是基本面比概念、故事更重要。从基本面出发，我们认为从策略角度可以配置水泥、地产以及券商等金融股。

　　短期上升形态已被破坏

　　长江证券理财部：沪深大盘周三放量杀跌。前市股指在隔夜美股反弹的情况下高开，其后在中国联通、中国石油等权重股拉抬下，上证指数创下了本轮反弹新高，但这之后大盘持续下行，下午在跌破2500点整数关口后更是放量杀跌。

　　总体而言，除隔夜美股反弹1.63％刺激A股高开外，前市消息面上没有影响A股短线走势的较为明显的因素。

　　技术面上，股指在震荡整理多日后，周三选择破位下行，股指已经跌破5日和10日均线。市场的上升形态周三已被破坏，这预示着大盘将展开回落行情，建议投资者实施减仓操作。

　　关注消费民生行业机会

　　中信建投证券研究发展部：宏观经济数据公布以后，国务院立刻召开了常务会议，研究部署下一阶段经济工作。我们认为，就未来一段时间来看，政府的经济工作重心除了继续维系前期推出的相关政策外，与消费民生密切相关的政策将密集出台，从而拉动相关行业上市公司的股价表现。

　　随着对四月即时数据的关注，“复苏预期”行情将在基本面数据的引导下出现分化。我们建议投资者重点关注两类投资机会：一是随着民生政策的启动，医药、农业、食品饮料、零售等行业将会在政策利好刺激下有所表现；二是具有确定性成长预期的行业和个股在业绩支撑下，将得到市场和资金的青睐。

　　看好防御性板块

　　国泰君安证券研究所：经历过周期性板块的炒作，市场风向如今明显转向防御性板块。原因也不难理解，一是海外经济前景尚不明朗，美国失业率和消费者信心指数等仍未有好转。美国银行压力测试结果即将在下个月公布，据媒体透露情况比较糟糕，而且美国房地产价格也可能尚未见底；二是国内信贷4月份有可能会低于预期，有媒体报道，4月份前两周工农中建四大行信贷合计下降约900亿元人民币，相当于3月份最后两天的冲高额。当然，在无重大利空消息的情况下，不排除市场仍会有趋势性上涨，但上涨的风格已经转变，从最近餐饮旅游、食品饮料、商业连锁等板块的表现可见一斑，这些板块虽然绝对估值也已不低，一线类公司2009年PE很多都有30倍甚至更高，但相对周期性板块估值尚有提升空间，且一季报的逐渐出炉，不少防御类公司业绩相对稳定甚至超预期，也增加了市场做多的动力。（成 之 整理）