自1月底再度回撤87日元一线的低点以来，美元兑日元的汇率开始逐步走高，日本疲软的经济数据引发了市场对强势日元可能重创日本经济的担忧，从而减弱了市场解除风险套利头寸对于日元的有利影响，但在反弹至100日元附近的区域后，汇率开始趋于走软，市场风险偏好情绪的减弱对于日元走势再度形成推动作用。

　　从近期的数据看，美国经济数据喜忧参半，银行股的盈利预告一度帮助道琼斯指数回涨至8000点上方，但随着银行股的真实季报逐步揭开面纱，市场发现其盈利构成多数由一次性收益支撑，不良贷款数额仍在继续增长，从而引发新一轮的市场风险回避情绪。而其他数据方面，包括住房、失业率在内的多个指标并非如3月一样保持了向好势头，对于市场的乐观情绪也构成一定的不利影响。

　　欧元兑日元交叉盘的走势近期可能为美元兑日元指引方向，这主要是由于欧元区近期面临诸多风险事件，欧洲央行内部对于利率是否下调的不一致观点和量化宽松政策应当如何实行的看法重挫近期欧元走势，而从目前已经获得的消息分析，由于欧元区经济持续衰退，

　　欧洲央行再度下调利率和实行量化宽松政策的可能性正在大幅增加，这将进一步打压欧元，从而使欧元兑日元的交叉盘面临下跌的风险，而这也将带动美元兑日元汇率的走弱。

　　虽然CTFC显示的持仓数据表明，投资者仍旧维持日元兑美元的净空头头寸不变，日本经济也难以支撑日元的强劲反弹，因此美日汇率要想重归90日元一线的几率很低，但近期的各种经济数据和政策面消息明显利多日元走势，美日汇率如不能守稳1月中以来形成的上升通道，则95日元一线关口仍然有可能被再度触及。（东航金融 姜 山）