证券时报记者 袁 田

　　本报讯 昨日，美联储前经济学家、纽约第一银行资深投资经理Thomas F. Wilson接受时报会客室专访，就金融危机后的世界经济走势及投资机会阐述了他的看法。

　　中国股市仍然被低估

　　在Wilson看来，中国股市已经见底，现在正处于牛市上升期。他表示，这次金融危机虽然令中国股市的泡沫破裂，但是没有对经济造成大的损害。具体到投资策略，Wilson认为，单一股票和单一房产一样，存在可分散风险，与其承担这个风险，不如投资于组合范围更大的指数基金型ETF。但是，中国共同基金管理费用高出美国太多，再加上交易手续费，应该衡量成本收益关系。Wilson强调，投资者要乐观地看到，无论中国的A股还是香港地区的H股都存在很多机会，市场仍然被低估，市盈率有吸引力。他自己十分看好生物科技行业，因为人口老龄化和医疗费用的持续上升都给这个市场提供了机遇，尤其是医药产品、医疗器材吸引力更加突出。

　　投资房产最好办法是住进去

　　对于中国的房价攀升，Wilson认为，对于中国民众的收入水平来讲，现在的房价确实偏高，但是中国的房地产市场并不存在美国的问题，因为中国的抵押按揭风险很低。Wilson建议，对房地产感兴趣的投资者，最好的投资就是住进去；另一个就是做高杠杆，尽可能借入尽可能多的资金，涉及自己尽可能少的利益。中国购房团在海外抄底也是一样，应该先处理好境外融资的问题。

　　美联储应对本次危机负责

　　Thomas F. Wilson认为，目前美联储所采取的宽松货币政策风险很大，但确实必要。他同时表示，在很大程度上美联储应对本次金融危机负责。因为，一方面由于其长时期维持低利率，造成楼市及股市泡沫的膨胀并破裂；另一方面，作为监管机构没有尽职尽责，疏忽了金融系统中的风险，没有及时采取措施消除次贷影响。

　　谈到宽松货币政策对美国国债的影响时，Wilson表示，美国国债收益率一定会上升，这是国家大量发行债券以及通胀预期共同作用的结果。长期国债既有汇率风险，这是美元作为本位货币带来的风险；也有利率风险，当经济处于上升期的时候，利率风险也会相应上升。

　　被问及美国现在的状况与日本“停滞的十年”是否有相似之处时，Wilson说，美国一定不会重蹈日本覆辙。因为美国股市和楼市的泡沫都不及日本当年那么大。回顾历史可以看出，当年的日本央行以及财政部的措施都不够有力，并且日本面对高昂的劳动力成本以及人口老龄化的问题，那些结构性问题都要比美国现在面对的处境严重。

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