A股上市公司2008年年报和2009年一季报披露已经落下帷幕。2008年跌宕起伏，2009年开始峰回路转。在金融危机的冲击下，上市公司去年四季度出现大面积亏损，投资者忧心忡忡，而就在市场担忧之际，上市公司2009年一季度业绩却已悄然回升。

业绩环比反弹迅猛

　　根据证券时报信息部统计，截至昨日，1386家A股上市公司发布了2009年一季报，共实现净利润1846亿元，较2008年同期的2354亿元下滑22%，但较2008年第四季度的402亿元增长359%，业绩环比反弹强劲。

　　从营业收入来看，1386家上市公司一季度共实现营业收入1.97万亿元，较去年第一季度的2.27万亿元下降13%，较去年第四季度的2.31万亿元下降15%，即同比和环比数据都在下降。

　　营业收入环比下滑，净利润却出现环比猛升，投资者可能会觉得很奇怪，其中缘由可能与去年四季度出现的产品价格暴跌和上市公司计提的存货跌价准备有关，这两者吞噬了大量利润。事实上，去年第四季度大量上市公司出现亏损与巨额的存货跌价准备计提密切相关，影响较大的包括有色、钢铁、石化等行业。

　　如果不单纯比较2009年一季度和2008年四季度的情况，仅从2008年全年的营收和净利润来看，上市公司去年表现要靓丽许多。

　　截至昨日，一共有1524家上市公司发布2008年年报，共实现净利润8114亿元，较2007年的9537亿元下滑不到15%，实现营业收入11万亿元，较2007年的9.36万亿元增长18%。

　　存货总体呈增长趋势

　　除了净利润和营业收入，存货变化也是投资者比较关注的指标之一。可比数据显示，上述公司今年一季度末的库存总金额为14866亿元，同比增长7.82%，环比上一季度增长0.87%，总体上呈增长趋势。

　　目前存货最大的行业分别为房地产、石油化工、工程建筑、钢铁四个行业，四行业的库存总额占到上述全部上市公司总库存的57.6%；其中房地产行业的库存总额最高，达到4060亿元，其次为石油化工行业1886亿元，工程建筑行业1331亿元，钢铁行业1286亿元。

　　去年下半年遭受巨大库存压力的钢铁行业和石化行业的库存表现为逐季下降，其中钢铁行业相比去年库存高点下降了3成以上，石化行业下降接近4成。从去年第三季度末到今年一季度上述两行业削减的库存总金额合计达到1673亿元，去库存化得效果相当明显。

　　一季度现金净流入

　　在现金流方面，今年一季度上市公司经营性现金流表现为净流入，流量净额为2429亿元，较去年同期的1920亿元增长26.5%。从上市公司管理层的分析来看，一季度经营性现金流净额增加与一季度加强回收应收账款有很大关系，再者受金融危机影响，很多上市公司在处理业务上，不敢再赊销，相反提高了预付款比例。

　　对股东的回报，上市公司也不算吝啬。

　　数据显示，已发布年报的公司中有866家拟进行分配，占比56%。其中提出现金分红方案的有828家，181家拟进行转增，73家拟进行送股。相比2007年的879家提出分红计划，虽然今年家数略有下滑，但在去年整体业绩同比下降的情况下，分红金额占净利润的比重较上年有所增长。2008年公司计划分红和送股金额约2887亿，占净利润总额的比重为35.4%。而2007年上述公司分红和送股金额约2921亿，占净利润总额的比重为30.56%。

　　纵观上述年报季报数据，复产增加、相关行业存货减少、净利润反弹，说明自去年金融危机以来上市公司的业绩出现了触底反弹，但正如所有上市公司都会在年报中提到的一样，这次反弹与政府扩内需、保增长的宏观调控政策有关，真正来自市场的需求恢复，特别是外需的增长并不乐观，今年二季度的业绩是否能够维持一季度的反弹趋势还有待观察。