5月将再创新高

申银万国证券研究所：我们预计2009年5月上证指数的底部将继续抬高，主要波动区域为2400点至2700点。

　　随着奥巴马新政的实施，美国经济看起来正在向好的方向发展，房市从量的角度已开始趋稳、非国防耐用品定单也继续向好、零售总额的跌幅在减少，美国经济有望呈现逐季向好的趋势。同时，我国一季度的宏观经济数据，使我们对“经济最坏的时候已经过去”的判断更有信心。我们认为，2季度开始经济会演绎V型反弹走势，主要表现在工业增加值增长率明显加快、固定资产投资大幅度加快、出口下跌幅度减小。

　　从市场供求角度分析，资金供给方面，市场宽裕的流动性在继续宽松的货币政策指导下仍将持续；股票供给方面，我们认为创业板至少要到8月份以后，但市场普遍担心的IPO重启不能排除在5月先发布相关细则的可能。

　　短线宜采取防御性策略

　　高华证券：我们将恒生国企指数和沪深300指数2009年年底目标点位分别上调至10,300点和2,600点，以反映更为乐观的2010年宏观增长前景和中国股票面临的更为有利的流动性环境。然而，鉴于H股和A股较2月份的低点分别反弹了23%和22%，我们认为操作上不宜追涨而应该等待逢低买入的时机。

　　我们最近将恒生国企指数2009年年底的目标点位从原先预测的8,900点上调至10,300点，原因在于中国宏观基本面强劲（高盛全球经济、商品和策略研究团队现在预测中国2010年的GDP增长率将达到10.9%）、能够取而代之的增长机会寥寥无几以及全球范围内流动性充足。

　　与我们对H股的观点相似，我们认为A股市场的长期投资前景仍具吸引力。但鉴于今年以来股价大幅上涨、相对于全球其他市场较高的估值溢价、不利的技术面因素和信贷及房地产成交量数据带来的积极影响减弱，我们建议在短期内采取更为防御性的策略。　（成 之 整理）