央行昨日通过公开市场发行了800亿元3个月期央票，若考虑上周四发行、本周一正式缴款的700亿央票，则本周央行实现资金净回笼370亿元。市场分析人士表示，公开市场有望继续温和对冲力度，在现有货币政策基调下，保证市场流动性维持在相对稳定的水平。

　　央行公告显示，昨日在公开市场发行的800亿3个月期央票发行价99.76元，对应中标收益率0.9650%，继续持平今年以来水平。据WIND的统计数据显示，本周公开市场到期资金量为1930亿元。在本周二发行800亿正回购的基础上，央行昨日发行了800亿3个月期央票，再加上5月4日正式缴款的700亿3个月央票，则本周公开市场实现资金净回笼370亿元，在上周实现资金净投放后央行本周再度恢复资金净回笼。

　　4月央行在到期资金7760亿元基础上，通过加大发行央票正回购力度实现回笼8150亿元，一举扭转了3月份资金净投放的态势，单月回笼资金390亿元。本周延续的资金净回笼态势难免让不少投资者担心，央行公开市场操作的方向是否会发生变化，并由此带动市场资金价格进一步回升，5月份公开市场到期资金量高达7400亿元。

　　据申万研究所报告显示，4月份下旬以来，由于受到银行信贷继续高增长、央行加大公开市场回笼力度等因素的影响，回购利率稍微回升，当前银行间1天和7天回购利率分别为0.82%和0.96%。虽然当前银行超储率已下降至2.3%的水平，但资金宽裕程度已明显不如一季度。

　　广发证券固定收益分析师何秀红认为，债市资金面状况主要受央行货币政策影响，在经济复苏前景存在不确定时，央行应该会维持一个宽松的货币环境。因此，预计公开市场操作仍将以微调为主，参考未来货币增长情况，央行还有可能下调存款准备金率，以保证市场流动性维持在宽松水平。

　　展望5月份，申万研究所认为，资金价格有望继续保持稳定。该机构表示，随着未来新增信贷的大幅回落、一季度票据融资的大量到期以及财政刺激效应的逐步减弱，银行会有较多的资金堆积在债市。而在货币政策宽松的格局下，市场担心的IPO重启、创业板推出以及央行大力回笼流动性等因素在短期内可能尚不会实施。从超储率来看，当前银行资金面宽裕程度相对年初已经大幅下降，但是仍呈现宽裕状态。央行有足够的工具和空间来调控银行间市场资金面，并保持资金宽裕状态。因此，回购利率短期内并不具备大幅上升的空间。