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第二季度报告
２００９年６月３０日
基金管理人：鹏华基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期： 二〇〇九年七月二十日
§１ 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２００９年７月１７日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自２００９年４月１日起至６月３０日止。
§２ 基金产品概况
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§３ 主要财务指标和基金净值表现
３．１ 主要财务指标
单位：人民币元
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注：１．本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
２．所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
３．２ 基金净值表现
３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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注：业绩比较基准＝中信综指×７０％＋ 中信标普国债指数×３０％
３．２．２自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
鹏华价值优势股票型证券投资基金（ＬＯＦ）
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（２００６年７月１８日至２００９年６月３０日）
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注：１、本基金合同于２００６年７月１８日生效。
２、按基金合同规定，本基金自基金合同生效之日起６个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的约定，截至建仓期结束，本基金的各项投资比例已达到基金合同中规定的各项比例。
§４ 管理人报告
４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介
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１． 任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理的，任职日期为基金合同生效日。
２． 证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。
４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、《鹏华价值优势股票型证券投资基金（ＬＯＦ）基金合同》的规定。
４．３ 公平交易专项说明
４．３．１ 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等各环节得到公平对待。
４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金管理人旗下无其他投资风格相似的投资组合。
４．３．３ 异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金未发生违法违规且并对基金财产造成损失的异常交易行为。
４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
本季度，受四万亿财政投入和银行信贷投放持续大幅增加等财政、货币政策刺激，投资者信心进一步恢复，投资热情趋于高涨，交易持续活跃，股票市场不断走高。从风格看，大盘股涨幅开始超越中小盘，周期类个股表现依然突出。本季度上证指数上涨２４．７％，深证综指上涨２２．７３％，，本基金季末份额份额净值为０．８００元，本季度净值增长率为２２．８９％。
报告期内，本基金适度增加了股票仓位，但增仓幅度不大，股票仓位始终未能达到较高水平，投资操作仍然偏于保守。本基金重仓持有的银行股在本季度取得了良好的投资回报，但在钢铁行业的超额配置未能取得理想效果。本基金在煤炭、地产等表现较好的行业配置较轻，在一定程度上影响了本基金更好的表现。
展望下一季度，我们认为巨额财政和信贷投放的效应正在进一步显现，预计各项经济指标进一步好转，通货膨胀的预期加强，市场投资热情高涨，短期内市场仍存在较大的上升动力。但从更长一点的周期看，我们认为此轮全球性经济危机的影响将会持续相当长一段时间，世界经济在复苏过程中出现一些反复也很正常，在短期经济指标向好和投资情绪高涨的同时更要保持一份理性和谨慎，决不能好了伤疤忘了痛。
我们对中国经济增长的前景充满信心，此轮金融危机并不能阻碍我们改革和现代化的进程。从长期看，我们认为投资者将一部分资产长期配置于股票型基金有机会取得良好的投资回报。投资犹如长跑，我们将一如既往地勤勉、尽责工作，争取为基金持有人取得理想的投资回报，不辜负广大基金持有人的信任和厚爱。
§５ 投资组合报告
５．１ 报告期末基金资产组合情况
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５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合
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５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
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５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
５．８ 投资组合报告附注
５．８．１ 报告期内本基金投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的股票。
５．８．２ 报告期内本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
５．８．３ 其他资产构成
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５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
５．８．６ 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§６ 开放式基金份额变动
单位：份
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§７ 备查文件目录
７．１ 备查文件目录
（一）《鹏华价值优势股票型证券投资基金（ＬＯＦ）基金合同》；
（二）《鹏华价值优势股票型证券投资基金（ＬＯＦ）托管协议》；
（三）《鹏华价值优势股票型证券投资基金（ＬＯＦ）２００９年第２季度报告》（原文）。
７．２ 存放地点
深圳市福田区福华三路１６８号深圳国际商会中心４３层鹏华基金管理有限公司。
北京市西城区闹市口大街１号院１号楼中国建设银行股份有限公司。
７．３ 查阅方式
投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理人网站（ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｐｈｆｕｎｄ．ｃｏｍ．ｃｎ）查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客户服务系统，咨询电话：４００６７８８９９９。
鹏华基金管理有限公司
二〇〇九年七月二十日
| 基金简称 | 鹏华价值优势股票（ＬＯＦ） |
| 交易代码 | １６０６０７ |
| 基金运作方式 | 上市契约型开放式 |
| 基金合同生效日 | ２００６年７月１８日 |
| 报告期末基金份额总额 | １５，６３０，７５２，６８７．１４份 |
| 投资目标 | 本基金依托严格的研究流程和投资纪律，强调运用相对估值分析方法，发掘我国资本市场国际接轨趋势下具备相对价值优势的中国企业，谋求基金资产的长期稳定增值。 |
| 投资策略 | （１）股票投资：首先按照既有的研究流程和投资纪律进行行业配置和个股选择，再运用相对估值分析方法，进行多维估值比较，分析行业、个股的合理估值区间，深入发掘行业和个股层面由于具备相对价值优势而存在的投资机会，以此作为基金经理的投资线索以及权重调整的重要依据。
（２）债券投资：以降低组合总体波动性从而改善组合风险构成为目的，采取积极主动的投资策略，进而谋取超额收益。 |
| 业绩比较基准 | 中信综指× ７０％＋ 中信标普国债指数× ３０％ |
| 风险收益特征 | 本基金属股票型证券投资基金，为证券投资基金中的中高风险品种。 基金长期平均的风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金、货币型基金，低于成长型股票基金。 |
| 基金管理人 | 鹏华基金管理有限公司 |
| 基金托管人 | 中国建设银行股份有限公司 |
| 主要财务指标 | 报告期（２００９年４月１日－２００９年６月３０日） |
| １．本期已实现收益 | ２６１，１０２，２４８．８８ |
| ２．本期利润 | ２，３０９，０７５，１５４．４８ |
| ３．加权平均基金份额本期利润 | ０．１４８５ |
| ４．期末基金资产净值 | １２，５０９，１５８，０９７．８６ |
| ５．期末基金份额净值 | ０．８００ |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去三个月 | ２２．８９％ | １．１７％ | １５．９７％ | １．０５％ | ６．９２％ | ０．１２％ |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 |
| 任职日期 | 离任日期 |
| 程世杰 | 本基金基金经理 | ２００７－４－２０ | － | １２ | 程世杰先生，国籍中国，经济学硕士，１２年金融证券从业经验，自２００７年４月起担任鹏华价值优势基金基金经理。２００１年５月加盟鹏华基金管理有限公司，历任行业研究员、中国５０基金经理助理，２００５年５月至２００７年５月担任原普华基金（２００７年４月已转型为优质治理基金（ＬＯＦ））基金经理，２００７年５月至２００７年８月担任优质治理基金（ＬＯＦ）基金经理。程世杰先生具备基金从业资格。 本报告期内本基金基金经理未发生变动。 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（％） |
| １ | 权益投资 | １０，５２８，２２４，３９１．７４ | ８３．２２ |
| | 其中：股票 | １０，５２８，２２４，３９１．７４ | ８３．２２ |
| ２ | 固定收益投资 | １，０５１，６９６，２３７．６６ | ８．３１ |
| | 其中：债券 | １，０５１，６９６，２３７．６６ | ８．３１ |
| | 资产支持证券 | － | － |
| ３ | 金融衍生品投资 | － | － |
| ４ | 买入返售金融资产 | － | － |
| | 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | － | － |
| ５ | 银行存款和结算备付金合计 | ９０９，１５７，１７５．０３ | ７．１９ |
| ６ | 其他资产 | １６２，２２１，５４３．５０ | １．２８ |
| ７ | 合计 | １２，６５１，２９９，３４７．９３ | １００．００ |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| Ａ | 农、林、牧、渔业 | － | － |
| Ｂ | 采掘业 | ５７３，２１０，１２９．５７ | ４．５８ |
| Ｃ | 制造业 | ３，９９９，９９３，２６８．８２ | ３１．９８ |
| Ｃ０ | 食品、饮料 | ３２３，２３０，７００．３４ | ２．５８ |
| Ｃ１ | 纺织、服装、皮毛 | － | － |
| Ｃ２ | 木材、家具 | － | － |
| Ｃ３ | 造纸、印刷 | １８６，６２７，０６４．１０ | １．４９ |
| Ｃ４ | 石油、化学、塑胶、塑料 | ５０９，４４２，６３９．８９ | ４．０７ |
| Ｃ５ | 电子 | ９，４７０，４４８．８１ | ０．０８ |
| Ｃ６ | 金属、非金属 | ２，３２３，０３４，９１０．０３ | １８．５７ |
| Ｃ７ | 机械、设备、仪表 | ３６７，５６８，１６７．６２ | ２．９４ |
| Ｃ８ | 医药、生物制品 | ２２８，８７９，５１３．５８ | １．８３ |
| Ｃ９９ | 其他制造业 | ５１，７３９，８２４．４５ | ０．４１ |
| Ｄ | 电力、煤气及水的生产和供应业 | ４９１，１６４，３９９．３３ | ３．９３ |
| Ｅ | 建筑业 | － | － |
| Ｆ | 交通运输、仓储业 | ６９２，１８７，１８８．７８ | ５．５３ |
| Ｇ | 信息技术业 | ４０８，３９０，４８３．８８ | ３．２６ |
| Ｈ | 批发和零售贸易 | ７１０，０８７，９７２．４５ | ５．６８ |
| Ｉ | 金融、保险业 | ２，８５２，９７０，９７０．８７ | ２２．８１ |
| Ｊ | 房地产业 | １９９，８８０，０００．００ | １．６０ |
| Ｋ | 社会服务业 | ５１７，８８６，３６６．８０ | ４．１４ |
| Ｌ | 传播与文化产业 | ３９，３３１，５３４．３２ | ０．３１ |
| Ｍ | 综合类 | ４３，１２２，０７６．９２ | ０．３４ |
| | 合计 | １０，５２８，２２４，３９１．７４ | ８４．１６ |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| １ | ６０００３６ | 招商银行 | ３８，０００，０００ | ８５１，５８０，０００．００ | ６．８１ |
| ２ | ６０００１９ | 宝钢股份 | １２０，０４７，９６１ | ８４５，１３７，６４５．４４ | ６．７６ |
| ３ | ６０００１６ | 民生银行 | １０４，００３，８６８ | ８２３，７１０，６３４．５６ | ６．５８ |
| ４ | ００００６９ | 华侨城Ａ | ２４，７７９，２５２ | ５１７，８８６，３６６．８０ | ４．１４ |
| ５ | ６０１３９８ | 工商银行 | ６８，０１８，９０５ | ３６８，６６２，４６５．１０ | ２．９５ |
| ６ | ６００８０８ | 马钢股份 | ７３，０９８，６１８ | ３５３，７９７，３１１．１２ | ２．８３ |
| ７ | ６００００１ | 邯郸钢铁 | ６３，０００，０００ | ３５０，９１０，０００．００ | ２．８１ |
| ８ | ６０００２８ | 中国石化 | ３０，００２，１０６ | ３１９，８２２，４４９．９６ | ２．５６ |
| ９ | ６０００５０ | 中国联通 | ４５，０３６，７０９ | ３０８，９５１，８２３．７４ | ２．４７ |
| １０ | ６００５６９ | 安阳钢铁 | ６２，２９２，０２２ | ２７６，５７６，５７７．６８ | ２．２１ |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| １ | 国家债券 | － | － |
| ２ | 央行票据 | ７２７，５６５，０００．００ | ５．８２ |
| ３ | 金融债券 | ２１２，１６０，０００．００ | １．７０ |
| | 其中：政策性金融债 | ２１２，１６０，０００．００ | １．７０ |
| ４ | 企业债券 | － | － |
| ５ | 企业短期融资券 | － | － |
| ６ | 可转债 | １１１，９７１，２３７．６６ | ０．９０ |
| ７ | 其他 | － | － |
| ８ | 合计 | １，０５１，６９６，２３７．６６ | ８．４１ |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| １ | ０８０１１０１ | ０８央行票据１０１ | ３，０００，０００ | ２８９，７７０，０００．００ | ２．３２ |
| ２ | ０８０１０８４ | ０８央行票据８４ | ３，０００，０００ | ２８８，８４０，０００．００ | ２．３１ |
| ３ | ０８０２１６ | ０８国开１６ | ２，０００，０００ | ２１２，１６０，０００．００ | １．７０ |
| ４ | １２５７０９ | 唐钢转债 | ９２９，７６２ | １１１，９７１，２３７．６６ | ０．９０ |
| ５ | ０８０１０９８ | ０８央行票据９８ | １，０００，０００ | ９６，５４０，０００．００ | ０．７７ |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| １ | 存出保证金 | ２，３３９，０２１．５１ |
| ２ | 应收证券清算款 | １２０，５２７，５７８．５１ |
| ３ | 应收股利 | ８１４，４７３．００ |
| ４ | 应收利息 | ３１，７４３，６２８．３３ |
| ５ | 应收申购款 | ６，７９６，８４２．１５ |
| ６ | 其他应收款 | － |
| ７ | 待摊费用 | － |
| ８ | 其他 | － |
| ９ | 合计 | １６２，２２１，５４３．５０ |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| １ | １２５７０９ | 唐钢转债 | １１１，９７１，２３７．６６ | ０．９０ |
| 报告期期初基金份额总额 | １５，７８８，１２４，１４９．３４ |
| 报告期期间基金总申购份额 | ５４０，５３５，８２３．４３ |
| 报告期期间基金总赎回份额 | ６９７，９０７，２８５．６３ |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“－”填列） | － |
| 报告期期末基金份额总额 | １５，６３０，７５２，６８７．１４ |
