基金管理人：易方达基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期： 二〇〇九年七月二十日
§１ 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２００９年７月１０日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自２００９年４月１日起至６月３０日止。
§２ 基金产品概况
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§３ 主要财务指标和基金净值表现
３．１ 主要财务指标
单位：人民币元
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注：
１．所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
２．本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
３．２ 基金净值表现
３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
１、易方达增强回报债券Ａ：
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２、易方达增强回报债券Ｂ：
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３．２．２ 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
易方达增强回报债券型证券投资基金
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（２００８年３月１９日至２００９年６月３０日）
１．易方达增强回报债券Ａ：
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２．易方达增强回报债券Ｂ：
■
注：
１．基金合同中关于基金投资比例的约定：
（１）债券等固定收益资产的比例不低于基金资产的８０％，其中，公司债、企业债、短期融资券、金融债等信用品种不低于固定收益类投资总额的５０％，且可转换债券不高于基金资产净值的３０％；股票等权益类品种不高于基金资产的２０％；基金保留的现金以及到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的５％；
（２）本基金投资于同一公司发行的股票不得超过基金资产净值的１０％；
（３）本基金投资于同一公司发行的债券不得超过基金资产净值的１０％；
（４）本基金与由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券，不超过该证券的１０％；
（５）本基金持有的全部权证，其市值不得超过基金资产净值的３％；本基金管理人管理的全部基金持有的同一权证，不得超过该权证的１０％；
（６）本基金持有的同一（指同一信用级别）资产支持证券的比例，不得超过该资产支持证券规模的１０％；本基金投资于同一原始权益人的各类资产支持证券的比例，不得超过基金资产净值的１０％。；本基金管理人管理的全部证券投资基金投资于同一原始权益人的各类资产支持证券，不得超过其各类资产支持证券合计规模的１０％；本基金持有的全部资产支持证券，其市值不得超过基金资产净值的２０％；
（７）本基金在全国银行间债券市场债券正回购的资金余额不得超过基金资产净值的４０％；
（８）本基金参与股票发行申购，所申报的金额不超过本基金的总资产，所申报的股票数量不超过拟发行股票公司本次发行股票的总量；
（９）中国证监会、中国人民银行规定的其他比例限制；
如果法律法规对本基金合同约定投资组合比例限制进行变更的，以变更后的规定为准。法律法规或监管部门取消上述限制，如适用于本基金，则本基金投资不再受相关限制。
因证券市场波动、上市公司合并、基金规模变动、股权分置改革中支付对价等基金管理人之外的因素致使基金投资比例不符合上述规定投资比例的，基金管理人应当在１０个交易日内进行调整；对于因基金份额拆分、大比例分红等集中持续营销活动引起的基金净资产规模在１０个交易日内增加１０亿元以上的情形，而导致证券投资比例低于基金合同约定的，基金管理人履行相关程序后可将调整时限从１０个交易日延长到３个月。法律法规如有变更，从其变更。
２． 本基金的建仓期为六个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同约定。
３． 自基金合同生效至报告期末，Ａ类基金份额净值增长率为９．９６％，同期业绩比较基准收益率为５．５５％；Ｂ类基金份额净值增长率为９．３５％，同期业绩比较基准收益率为５．５５％。
§４ 管理人报告
４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介
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４．２ 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
４．３ 公平交易专项说明
４．３．１公平交易制度的执行情况
公司主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。公司规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，对在同一个交易系统中交易的组合，启用投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。
４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
无。
４．３．３ 异常交易行为的专项说明
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
（１）行情回顾及运作分析
２００９年二季度国内债券市场宽幅震荡。经历了今年一季度的持续大跌后，国内债券市场自４月中旬起出现一波较明显的反弹。以标志性的１０年期国债收益率为例，其收益率由４月初的３．２０％震荡回落，至５月底已接近３．０％的较低水平；然而进入６月份后，随着中国宏观经济复苏和美国经济见底的信号更加明确，市场对明年的通胀担忧也开始抬头，中长期债券收益率迅速回升。季末，随着新股发行的重新开闸，短端利率也开始抬升，交易所信用债券受此冲击也出现新一轮下跌。
从宏观上看，近期数据显示国内自去年四季度以来实施的大力度经济刺激政策正逐步生效，宏观经济的复苏程度超越市场预期。货币信贷、物价水平、固定资产投资等与债券市场走势直接相关的宏观数据均向市场传达了经济复苏的信号，这给债券市场的基本面构成了沉重压力。从全球范围看，今年以来各国央行为避免经济陷入衰退，向市场注入了空前的流动性。全球的低利率环境和过度的货币供应提升了投资者的风险偏好，权益类资产价格迅速反弹，债券市场资金持续流出。此外，美元的大幅贬值进一步推升了大宗商品价格，全球范围内的通胀预期在本季度明显提升，各主要国家的中长期债券价格在今年二季度普遍出现了较大幅度的调整，利率风险已成为当前债券市场的最主要风险。
本报告期内，本基金把握宏观经济形势变化，及时降低债券仓位，收缩组合久期，减持中长期国债和金融债，配置品种以短期央行票据和中期具有较高收益率的企业债、公司债等信用产品为主，有效回避了本季度债券市场所面临的利率风险。此外，考虑到宏观经济的恢复上行，本基金积极参与可转换债券的投资，并通过可转换债券的到期转股间接增持了部分股票资产。
（２）本基金业绩表现
截至报告期末，易方达增强回报债券型证券投资基金Ａ类基金份额净值为１．０３９元，本报告期份额净值增长率为０．６８％，同期比较基准收益率为－０．７１％；易方达增强回报债券型证券投资基金Ｂ类基金份额净值为１．０３３元，本报告期份额净值增长率为０．６８％，同期业绩比较基准收益率为－０．７１％。
（３）下阶段市场展望和投资策略
在宏观层面，受国家基建项目投资继续发力和房地产投资逐步回升所带动，预计年内的固定资产投资增速继续维持在较高水平；ＣＰＩ和ＰＰＩ的同比降幅也将继续收窄，通缩压力进一步减轻；随着欧美经济的见底，出口增速有望触底回升；社会消费品零售增速也将保持强劲。总体看，未来一段时间的宏观数据都将进一步体现经济复苏的趋势，收益率震荡回升的利率风险仍是下阶段债券市场面临的主要压力。政策面上，中央近期的表述重申了实施积极的财政政策和适度宽松货币政策的决心，这对稳定国内的宏观经济复苏预期有着重要意义；但另一方面，前期持续、快速的信贷投放已经显著提高了市场的通货膨胀预期，外汇占款在５月份也重新回到较高水平，央行对此也需要有未雨绸缪的准备。总体来看，我们认为货币政策短期内仍处于观察期，但从较长期看，随着热钱可能重新流入，下半年央行态度将逐步趋于谨慎，并可能通过公开市场操作对银行间流动性状况进行微调，货币市场利率可能逐步抬高。
信用产品方面，近期交易所公司债、企业债等信用债券出现了新一轮调整行情，这主要是受到新股发行重新开闸和股市上涨的冲击。我们认为，在经济复苏和通胀预期抬头的情况下，信用利差仍有回落空间。相对于国债、金融债等传统利率产品，具有较高收益率的中期信用产品在下阶段的利率上升过程中仍具有较好的防御价值。
综上判断，我们认为下阶段国内债券市场将维持弱势，缺乏明显的投资机会。本基金下一阶段的操作将采取谨慎稳妥的投资策略，控制组合久期，努力把握国债、金融债、央行票据等高信用等级债券和企业债、公司债等高收益信用产品，以及可转换债券在不同市场环境下的阶段性机会，努力为基金持有人争取更为理想的投资业绩。
§５ 投资组合报告
５．１ 报告期末基金资产组合情况
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５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合
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５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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注：本报告期末本基金仅持有以上股票。
５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
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５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
５．８ 投资组合报告附注
５．８．１ 本报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
５．８．２ 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
５．８．３ 其他资产构成
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５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
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§６ 开放式基金份额变动
单位：份
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§７ 备查文件目录
７．１ 备查文件目录
１．中国证监会批准易方达增强回报债券型证券投资基金募集的文件；
２．《易方达增强回报债券型证券投资基金基金合同》；
３．《易方达增强回报债券型证券投资基金托管协议》；
４．《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；
５．基金管理人业务资格批件和营业执照；
６．基金托管人业务资格批件和营业执照。
７．２ 存放地点
基金管理人、基金托管人处。
７．３ 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
易方达基金管理有限公司
二〇〇九年七月二十日
| 基金简称 | 易方达增强回报债券 |
| 基金运作方式 | 契约型开放式 |
| 基金合同生效日 | ２００８年３月１９日 |
| 报告期末基金份额总额 | １，０７０，３９７，０５２．３３份 |
| 投资目标 | 通过主要投资于债券品种，力争为基金持有人创造较高的当期收益和总回报，实现基金资产的长期稳健增值。 |
| 投资策略 | 本基金基于对以下因素的判断，进行基金资产在非信用类固定收益品种（国债、央行票据等）、信用类固定收益品种（含可转换债券）、新股（含增发）申购及套利性股票投资之间的配置：１）基于对利率走势、利率期限结构等因素的分析，预测固定收益品种的投资收益和风险；２）对宏观经济、行业前景以及公司财务进行严谨的分析，考察其对固定收益市场信用利差的影响；３）基于新股发行频率、中签率、上市后的平均涨幅等的分析，预测新股申购的收益率以及风险；４）套利性投资机会的投资期间及预期收益率；５）股票市场走势的预测；６）可转换债券发行公司的成长性和转债价值的判断。 |
| 业绩比较基准 | 中债总指数（全价） |
| 风险收益特征 | 本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的低风险的品种，其长期平均风险和预期收益率低于混合型基金、股票型基金，高于货币市场基金。 |
| 基金管理人 | 易方达基金管理有限公司 |
| 基金托管人 | 中国建设银行股份有限公司 |
| 下属两级基金的基金简称 | 易方达增强回报债券Ａ | 易方达增强回报债券Ｂ |
| 下属两级基金的交易代码 | １１００１７ | １１００１８ |
| 报告期末下属两级基金的份额总额 | ７９４，００４，４４０．４８份 | ２７６，３９２，６１１．８５份 |
| 主要财务指标 | 报告期（２００９年４月１日－２００９年６月３０日） |
| 易方达增强回报债券Ａ | 易方达增强回报债券Ｂ |
| １．本期已实现收益 | －２，６１２，５８０．９９ | －１，５２４，６１２．２６ |
| ２．本期利润 | ６，２５８，４５７．０７ | １，８１４，１３７．０６ |
| ３．加权平均基金份额本期利润 | ０．００７０ | ０．００５４ |
| ４．期末基金资产净值 | ８２５，１９９，３０２．３０ | ２８５，４６２，４２８．９１ |
| ５．期末基金份额净值 | １．０３９ | １．０３３ |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去３个月 | ０．６８％ | ０．１８％ | －０．７１％ | ０．０６％ | １．３９％ | ０．１２％ |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去３个月 | ０．６８％ | ０．１８％ | －０．７１％ | ０．０６％ | １．３９％ | ０．１２％ |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 |
| 任职日期 | 离任日期 |
| 钟鸣远 | 本基金的基金经理、固定收益部副总经理、投资经理 | ２００８－３－１９ | － | ９ | 硕士研究生，历任国家开发银行深圳分行资金计划部职员，联合证券有限责任公司固定收益部投资经理，泰康人寿保险股份有限公司固定收益部研究员，新华资产管理股份有限公司固定收益部高级投资经理，易方达基金管理有限公司固定收益部经理、固定收益部总经理助理。 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（％） |
| １ | 权益投资 | １２８，０５８，５９２．６２ | １０．４７ |
| | 其中：股票 | １２８，０５８，５９２．６２ | １０．４７ |
| ２ | 固定收益投资 | ９３１，８７９，４２５．１６ | ７６．２１ |
| | 其中：债券 | ９３１，８７９，４２５．１６ | ７６．２１ |
| | 资产支持证券 | － | － |
| ３ | 金融衍生品投资 | － | － |
| ４ | 买入返售金融资产 | － | － |
| | 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | － | － |
| ５ | 银行存款和结算备付金合计 | １４０，７４６，４０１．２１ | １１．５１ |
| ６ | 其他资产 | ２２，０６１，０２９．４１ | １．８０ |
| ７ | 合计 | １，２２２，７４５，４４８．４０ | １００．００ |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| Ａ | 农、林、牧、渔业 | － | － |
| Ｂ | 采掘业 | － | － |
| Ｃ | 制造业 | ８９，４８５，９７８．８０ | ８．０６ |
| Ｃ０ | 食品、饮料 | － | － |
| Ｃ１ | 纺织、服装、皮毛 | － | － |
| Ｃ２ | 木材、家具 | － | － |
| Ｃ３ | 造纸、印刷 | － | － |
| Ｃ４ | 石油、化学、塑胶、塑料 | ２７，６７５，９３３．３６ | ２．４９ |
| Ｃ５ | 电子 | － | － |
| Ｃ６ | 金属、非金属 | － | － |
| Ｃ７ | 机械、设备、仪表 | ６１，８１０，０４５．４４ | ５．５７ |
| Ｃ８ | 医药、生物制品 | － | － |
| Ｃ９９ | 其他制造业 | － | － |
| Ｄ | 电力、煤气及水的生产和供应业 | － | － |
| Ｅ | 建筑业 | － | － |
| Ｆ | 交通运输、仓储业 | ２３，８６６，５９９．００ | ２．１５ |
| Ｇ | 信息技术业 | － | － |
| Ｈ | 批发和零售贸易 | － | － |
| Ｉ | 金融、保险业 | － | － |
| Ｊ | 房地产业 | － | － |
| Ｋ | 社会服务业 | － | － |
| Ｌ | 传播与文化产业 | － | － |
| Ｍ | 综合类 | １４，７０６，０１４．８２ | １．３２ |
| | 合计 | １２８，０５８，５９２．６２ | １１．５３ |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| １ | ０００５２８ | 柳 工 | ３，７１４，５４６ | ６１，８１０，０４５．４４ | ５．５７ |
| ２ | ６００２２７ | 赤天化 | ２，７３６，４３２ | ２６，４８８，６６１．７６ | ２．３８ |
| ３ | ６００３６８ | 五洲交通 | ３，５４６，３００ | ２３，８６６，５９９．００ | ２．１５ |
| ４ | ０００５７２ | 海马股份 | ２，８３８，９９９ | １４，７０６，０１４．８２ | １．３２ |
| ５ | ００２２５４ | 烟台氨纶 | ３６，３０８ | １，１８７，２７１．６０ | ０．１１ |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| １ | 国家债券 | ３９，８００，０００．００ | ３．５８ |
| ２ | 央行票据 | ２１２，４０３，０００．００ | １９．１２ |
| ３ | 金融债券 | ２４９，０１０，０００．００ | ２２．４２ |
| | 其中：政策性金融债 | ２４９，０１０，０００．００ | ２２．４２ |
| ４ | 企业债券 | ３５８，３３４，０７３．９９ | ３２．２６ |
| ５ | 企业短期融资券 | － | － |
| ６ | 可转债 | ７２，３３２，３５１．１７ | ６．５１ |
| ７ | 其他 | － | － |
| ８ | 合计 | ９３１，８７９，４２５．１６ | ８３．９０ |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| １ | ０８０４１９ | ０８农发１９ | １，０００，０００ | ９９，０２０，０００．００ | ８．９２ |
| ２ | ０８０１１０４ | ０８央票１０４ | １，０００，０００ | ９６，６５０，０００．００ | ８．７０ |
| ３ | ０８０１０９２ | ０８央行票据９２ | ７００，０００ | ６７，５０８，０００．００ | ６．０８ |
| ４ | １２６００２ | ０６中化债 | ６４０，１００ | ５８，７９９，５８６．００ | ５．２９ |
| ５ | ０８０２１８ | ０８国开１８ | ５００，０００ | ５０，２００，０００．００ | ４．５２ |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| １ | 存出保证金 | ４６８，８３７．２２ |
| ２ | 应收证券清算款 | ９７７，４９６．７８ |
| ３ | 应收股利 | － |
| ４ | 应收利息 | １６，５４４，３４７．８４ |
| ５ | 应收申购款 | ４，０７０，３４７．５７ |
| ６ | 其他应收款 | － |
| ７ | 待摊费用 | － |
| ８ | 其他 | － |
| ９ | 合计 | ２２，０６１，０２９．４１ |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| １ | １１０００２ | 南山转债 | ３１，５４６，９８４．００ | ２．８４ |
| ２ | １２８０３１ | 巨轮转债 | １２，７４５，３７９．７７ | １．１５ |
| ３ | １１０９７１ | 恒源转债 | １１，２５５，４１８．００ | １．０１ |
| ４ | １１０５６７ | 山鹰转债 | ６，８８４，７９４．７０ | ０．６２ |
| ５ | １１０００３ | 新钢转债 | ５，１４１，５８５．４０ | ０．４６ |
| ６ | １２５７０９ | 唐钢转债 | ４，７５８，１８９．３０ | ０．４３ |
| 序号 | 股票
代码 | 股票名称 | 流通受限部分的
公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） | 流通受限情况说明 |
| １ | ００２２５４ | 烟台氨纶 | １，１８７，２７１．６０ | ０．１１ | 重大事项 |
| 项目 | 易方达增强回报债券Ａ | 易方达增强回报债券Ｂ |
| 报告期期初基金份额总额 | ９２２，９０７，８４１．２６ | ４１１，１８８，９８４．９３ |
| 报告期期间基金总申购份额 | １１４，８４３，１４１．０７ | １１３，６１７，３１９．３４ |
| 报告期期间基金总赎回份额 | ２４３，７４６，５４１．８５ | ２４８，４１３，６９２．４２ |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“－”填列） | － | － |
| 报告期期末基金份额总额 | ７９４，００４，４４０．４８ | ２７６，３９２，６１１．８５ |
２００９年６月３０日
2 0 0 9
第二季度报告
