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勇于“在市场血流成河时买进”
汇添富基金 刘劲文

  电视剧《汉武大帝》明星云集,场面宏大,华美纷呈,堪称是一部古装剧的鸿篇巨制。可能大家都没有注意到,这部电视剧里也有关于投资道理的情节。

  “七国之乱”,兵戈四起,天下震动。朝廷为镇压叛乱急需筹措军费,不得不以高利向富民借款。田蚡看出了其中的机会,毅然向王美人借钱贷款给国库。当时多少豪商巨贾都看不清形势,不敢借钱给朝廷。而最后朝廷顺利平定了“七国之乱”,田蚡也因此获得了巨大的物质回报,并从此得宠于朝廷,平步青云位极人臣。田蚡可谓做了一笔非常成功的投资。

  就真实的历史而言,田蚡的人品实不足为论,他心胸狭隘,睚眦必报,是一个得志的小人,然而,他的投资眼光却是不容置疑的独具慧眼。“人弃我取”,“在没有人想要的时候买入”,“最危险的地方就是最安全的地方”,这些道理说起来容易,但真正敢于在非常时刻看准时机一举介入,这实在需要极大的勇气和魄力。古今同理,那些能够在股票市场疯狂暴跌中冷静买入悄然建仓的投资者,往往都会在后来的复苏行情中获得难以想象的超额收益。

  “在华尔街血流成河的时候买进”,这是金融大亨洛克菲勒的名言。投资大师彼得·林奇也曾郑重提醒恰逢哀鸿一片的华尔街投资者:“最好的赚钱之道,就是在华尔街血流成河时买进好股票”。

  2008年的中国A股市场让无数投资者不得不直面“血流成河”的残酷场面。面对股价的连续快速下跌,许多投资者纷纷丧失了抄底买入的勇气。贪婪与恐惧是人类天生的本性,股市总是在人们的贪婪中走向过度繁荣,而在人们的恐惧中持续暴跌。在2007年A股市场过度繁荣的时候,处于普遍狂热之中的投资者忘记了风险的客观存在;而在2008年血流成河的股票市场上,明明已经大有机会,投资者却已害怕得茫然无措。

  实际上,当时经过剧烈大幅下跌之后的中国A股估值不但与全球主要市场接近一致,而且很多股票严重折价。在迅速崛起的中国资本市场里,股票严重低估值显然不应成为一个常态,它只是人们过度悲观情绪的一种反映。面对一个快速下跌的新兴证券市场投资者没有理由太过悲观,只要中国经济前景依然值得长期看好,只要仍有大量快速增长的优质企业存在,这就是A股投资者有勇气战胜市场的基础。

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