基金管理人：工银瑞信基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
送出日期：二ＯＯ九年八月二十八日
§１ 重要提示
１．１ 重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２００９年０８月１９日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自２００９年０１月０１日起至０６月３０日止。
§２ 基金简介
２．１ 基金基本情况
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２．２ 基金产品说明
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２．３ 基金管理人和基金托管人
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２．４信息披露方式
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§３ 主要财务指标和基金净值表现
３．１ 主要会计数据和财务指标
金额单位：人民币元
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注：１、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字；
２、本期已实现收益是指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；
３、本基金基金合同生效日为２００５年８月３１日。
３．２ 基金净值表现
３．２．１ 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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注：１、本基金的业绩比较基准为：７５％×中信标普３００指数收益率＋２５％×中信标普全债指数收益率，每日进行再平衡过程；
２、本基金基金合同生效日为２００５年８月３１日。
３．２．２ 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
工银瑞信核心价值股票型基金份额累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（２００５年８月３１日至２００９年０６月３０日）
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注：１、本基金基金合同生效日为２００５年８月３１日。
２、按基金合同规定，本基金自基金合同生效起６个月内为建仓期，截至报告期末本基金的各项投资比例已达到基金合同第十三条（二）投资范围、（七）２、投资禁止行为与限制中规定的各项比例，即股票资产占基金资产净值的比例为６０％－９５％，债券及现金资产占基金资产净值的比例为５％－４０％。
§４ 管理人报告
４．１ 基金管理人及基金经理情况
４．１．１ 基金管理人及其管理基金的经验
本基金管理人为工银瑞信基金管理有限公司，成立于２００５年６月２１日，是我国第一家由银行直接发起设立并控股的合资基金管理公司，注册资本为２亿元人民币，注册地在北京。公司目前拥有共同基金募集和管理资格、境外证券投资管理业务资格、企业年金基金投资管理人资格、特定客户资产管理业务资格。
截至２００９年６月３０日，公司旗下管理１０只开放式基金——工银瑞信核心价值股票型基金、工银瑞信货币市场基金、工银瑞信精选平衡混合型基金、工银瑞信稳健成长股票型基金、工银瑞信增强收益债券型基金、工银瑞信红利股票型基金、工银瑞信中国机会全球配置股票型基金、工银瑞信信用添利债券型基金、工银瑞信大盘蓝筹股票型基金、工银瑞信沪深３００指数基金，证券投资基金管理规模达４８７亿元人民币。同时，公司还管理多个专户组合和企业年金组合。资产管理总规模约７００亿元。
４．１．２ 基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介
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注：１、任职日期说明：
１）张翎的任职日期为公司执委会决议日期；
２）曹冠业的任职日期为公司执委会决议日期。
２、离任日期说明：曹冠业的离职日期为公司执委会决议日期。
３、证券从业年限的计算标准：证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定等。
４、本基金无基金经理助理。
４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、招募说明书等有关基金法律文件的规定，依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。
４．３ 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
４．３．１ 公平交易制度的执行情况
为了公平对待各类投资人，保护各类投资人利益，避免出现不正当关联交易、利益输送等违法违规行为，公司根据《证券投资基金法》、《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律法规和公司内部规章，拟定了《公平交易管理办法》、《异常交易管理办法》，对公司管理的各类资产的公平对待做了明确具体的规定，并规定对买卖股票、债券时候的价格和市场价格差距较大，可能存在操纵股价、利益输送等违法违规情况进行监控。本报告期，按照时间优先、价格优先的原则，本公司对满足限价条件且对同一证券有相同交易需求的基金等投资组合，均采用了系统中的公平交易模块进行操作，实现了公平交易；未出现清算不到位的情况，且本基金及本基金与本基金管理人管理的其他投资组合之间未发生法律法规禁止的反向交易及交叉交易。
４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
无，因报告期内本公司旗下没有与本基金投资风格相似的投资组合。
４．３．３ 异常交易行为的专项说明
本基金本报告期没有出现异常交易的情况。
４．４ 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
（１）行情回顾及运作分析
在宽松的货币环境下，２００９年上半年指数单边上涨，沪深３００涨幅７４．２％，流动性极为充裕，市场成交量一直保持在较高水平，显示投资者人气和信心较去年明显回暖，１－６月的行业表现上能源，有色，金融和新能源等涨幅领先。由于本基金对上半年创历史纪录的银行信贷投放理解和认识不足，因此在年初仓位比例不高，投资偏保守，在一季度错过了一段可观的指数涨幅，表现落后于基准。但随后在投资运作上调整了思路，将股票仓位提升到上限附近，采取更加积极的操作，二季度本基金涨幅和基准逐步接近。行业配置和公司选择上，本基金坚持长期投资的理念，具有长期可持续增长能力的优质企业是投资和持有的重点，同时从资本市场开始进入泡沫化阶段的角度，加大了受益较大的行业如证券保险等的配置力度。
（２）本基金业绩表现
截止报告期末，本基金份额净值为０．７９６９元 ，本报告期份额净值增长率为４０．４４％，同期业绩比较基准增长率为５０．６８％。
４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
本次行情产生的根本原因是充裕的流动性，因此在目前货币政策没有发生转折之前，市场很难出现深幅调整。经济的回暖虽然对公司盈利提升有正面推动，但相当多数公司估值在巨大的上涨后会出现泡沫，同时ＩＰＯ、创业板的开闸也会考验市场对估值泡沫的承受能力。因此，我们分析下半年市场会呈现冲高回落走势。下半年本基金的主要配置方向为涨幅不大具有明显估值优势的权重股，央企和存在较为明确业绩增长空间和核心竞争力的品牌消费企业。同时，我们密切关注货币政策动态和实体经济走势，把握好风险和收益的平衡关系，力争为持有人在较低风险水平下获得高回报。
４．６ 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
４．６．１ 参与估值流程各方及人员（或小组）的职责分工、专业胜任能力和相关工作经历
４．６．１．１ 职责分工
（１）参与估值小组成员为４人，分别是公司运作部负责人、研究部负责人、风险管理部负责人和法律合规部负责人，组长由运作部负责人担任。
（２）各部门负责人也可推荐代表各部门参与估值小组的成员，如需更换，由相应部门负责人提出。小组成员需经运作部主管副总批准同意。
４．６．１．２ 专业胜任能力及相关工作经历
小组成员由具有多年从事估值运作、证券行业研究、风险管理及熟悉业内法律法规的专家型人员组成。
４．６．２ 基金经理参与或决定估值的程度
本公司基金经理参与讨论估值原则及方法，但不参与最终估值决策。
４．６．３ 参与估值流程各方之间存在的任何重大利益冲突
参与估值流程各方之间不存在任何重大利益冲突。
４．６．４ 已签约的与估值相关的任何定价服务的性质与程度
尚无已签约的任何定价服务。本基金所采用的估值流程及估值结果均已经过会计师事务所鉴证，并经托管银行复核确认。
４．７管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
１、报告期内，本基金利润分配情况如下：
本年度第１次分红，分红预告日为２００９年５月２１日，分红公告日为２００９年５月２６日，权益登记日为２００９年５月２６日，每１０份基金份额收益分配１．０００元，收益分配８７３，４６７，８５８．２５元。
２、２００９年７月１３日，本基金管理人实施了本基金成立以来的第五次分红、本年度第二次分红，每１０份分配２．０００元。
§５ 托管人报告
５．１ 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
本报告期内，中国银行股份有限公司（以下称“本托管人”）在对工银瑞信核心价值股票型证券投资基金（以下称“本基金”）的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同和托管协议的有关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了应尽的义务。
５．２ 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明
本报告期内，本托管人根据《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同和托管协议的规定，对本基金管理人的投资运作进行了必要的监督，对基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算以及基金费用开支等方面进行了认真地复核，未发现本基金管理人存在损害基金份额持有人利益的行为。
５．３ 托管人对本半年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见
本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告（注：财务会计报告中的“金融工具风险及管理”部分未在托管人复核范围内）、投资组合报告中的数据核对无误。
§６ 半年度财务会计报告（未经审计）
６．１资产负债表
会计主体：工银瑞信核心价值股票型证券投资基金
报告截止日：２００９年０６月３０日
单位：人民币元
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注：报告截止日２００９年０６月３０日，基金份额净值 ０．７９６９元，基金份额总额９，２０７，２０７，５４８．８６份。
６．２ 利润表
会计主体：工银瑞信核心价值股票型证券投资基金
本报告期：２００９年０１月０１日至２００９年０６月３０日
单位：人民币元
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６．３ 所有者权益（基金净值）变动表
会计主体：工银瑞信核心价值股票型证券投资基金
本报告期：２００９年０１月０１日至２００９年０６月３０日
单位：人民币元
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６．４ 报表附注
６．４．１ 基金基本情况
工银瑞信核心价值股票型证券投资基金（以下简称“本基金”），系经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）证监基金字［２００５］１２２号文《关于同意工银瑞信核心价值股票型证券投资基金募集申请的批复》批准，由工银瑞信基金管理有限公司作为发起人向社会公开发行募集，基金合同于２００５年８月３１日正式生效，首次设立募集规模为４，３４６，６２８，８７５．４１份基金份额。本基金为契约型开放式，存续期限不定。本基金的基金管理人为工银瑞信基金管理有限公司，注册登记机构为工银瑞信基金管理有限公司，基金托管人为中国银行股份有限公司。
本基金的投资范围限于具有良好流动性的金融工具，包括国内依法公开发行上市的股票、国债、金融债、企业债、回购、央行票据、可转换债券以及经中国证监会批准允许基金投资的其他金融工具。本基金投资于经营稳健、具有核心竞争优势、价值被低估的大中型上市公司，以实现有效控制投资组合风险，基金资产长期稳定增值的目标。本基金投资组合的范围为：股票资产占基金资产净值的比例为 ６０％－９５％，债券及现金资产占基金资产净值的比例为 ５％－４０％。本基金的业绩比较基准为：中信标普３００指数收益率×７５％＋中信标普全债指数收益率×２５％。
２００７年１１月１６日（拆分日），本基金管理人工银瑞信基金管理有限公司对本基金进行了基金份额拆分。拆分前，本基金的基金份额净值为３．６３０５元，根据基金份额拆分公式，计算精确到小数点后第９位（第９位以后舍去）为３．６３０５０６０５１。本基金管理人于拆分日，按照 １：３．６３０５０６０５１的拆分比例对本基金进行拆分。拆分后，基金份额净值为１．００００元。
６．４．２ 会计报表的编制基础
本财务报表系按照中国财政部２００６年２月颁布的《企业会计准则—基本准则》和３８项具体会计准则、其后颁布的应用指南、解释以及其他相关规定（统称“企业会计准则”）、中国证券业协会制定的《证券投资基金会计核算业务指引》、中国证监会制定的《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》、《关于证券投资基金执行＜企业会计准则＞估值业务及份额净值计价有关事项的通知》、《证券投资基金信息披露管理办法》、《证券投资基金信息披露内容与格式准则》第３号《半年度报告的内容与格式》、《证券投资基金信息披露编报规则》第３号《会计报表附注的编制及披露》及其他中国证监会颁布的相关规定而编制。
６．４．３ 遵循企业会计准则及其他有关规定的声明
本财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了本基金于２００９年０６月３０日的财务状况以及２００９年上半年度的经营成果和净值变动情况。
本财务报表以本基金持续经营为基础列报。
６．４．４本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致的说明
本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致。
６．４．５ 税项
（１） 印花税
根据财政部、国家税务总局财税字［２００７］８４号文《关于调整证券（股票）交易印花税率的通知》的规定，自２００７年５月３０日起，调整证券（股票）交易印花税税率，由原先的１％。调整为３％。；
经国务院批准，财政部、国家税务总局研究决定，自２００８年４月２４日起，调整证券（股票）交易印花税税率，由原先的３％。调整为１％。；
经国务院批准，财政部、国家税务总局研究决定，自２００８年９月１９日起，调整由出让方按证券（股票）交易印花税税率缴纳印花税，受让方不再征收，税率不变；
根据财政部、国家税务总局财税字［２００５］１０３号文《关于股权分置试点改革有关税收政策问题的通知》的规定，股权分置改革过程中因非流通股股东向流通股股东支付对价而发生的股权转让，暂免征收印花税。
（２） 营业税、企业所得税
根据财政部、国家税务总局财税字［２００４］７８号文《关于证券投资基金税收政策的通知》的规定，自２００４年１月１日起，对证券投资基金（封闭式证券投资基金，开放式证券投资基金）管理人运用基金买卖股票、债券的差价收入，继续免征营业税和企业所得税；
根据财政部、国家税务总局财税［２００８］１号文《关于企业所得税若干优惠政策的通知》的规定，对证券投资基金从证券市场中取得的收入，包括买卖股票、债券的差价收入、股权的股息、红利收入、债券的利息收入及其他收入，暂不征收企业所得税；
根据财政部、国家税务总局财税字［２００５］１０３号文《关于股权分置试点改革有关税收政策问题的通知》的规定，股权分置改革中非流通股股东通过对价方式向流通股股东支付的股份、现金等收入，暂免征收流通股股东应缴纳的企业所得税。
（３） 个人所得税
根据财政部、国家税务总局财税字［２００２］１２８号文《关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》，对基金取得的股票的股息、红利，债券的利息等收入，由上市公司、债券发行企业等在向基金派发时代扣代缴２０％的个人所得税；
根据财政部、国家税务总局财税字［２００５］１０７号文《关于股息红利有关个人所得税政策的补充通知》的规定，自２００５年６月１３日起，对证券投资基金从上市公司分配取得的股息红利所得，按照财税［２００５］１０２号文规定，扣缴义务人在代扣代缴个人所得税时，减按５０％计算应纳税所得额；
根据财政部、国家税务总局财税字［２００５］１０３号文《关于股权分置试点改革有关税收政策问题的通知》的规定，股权分置改革中非流通股股东通过对价方式向流通股股东支付的股份、现金等收入，暂免征收流通股股东应缴纳的个人所得税。
６．４．６ 关联方关系
６．４．６．１ 本报告期存在控制关系或其他重大利害关系的关联方发生变化的情况
本报告期存在控制关系或其他重大利害关系的关联方未发生变化。
６．４．６．２ 本报告期与基金发生关联交易的各关联方
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注：１、本报告期本基金关联方未发生变化。
２、以下关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
６．４．７ 本报告期及上年度可比期间的关联方交易
６．４．７．１ 通过关联方交易单元进行的交易
本基金本报告期及上年度可比期间均未通过关联方交易单元进行交易。
６．４．７．２ 关联方报酬
６．４．７．２．１ 基金管理费
单位：人民币元
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注： １、基金管理费按前一日的基金资产净值的１．５％的年费率计提，计算方法如下：
Ｈ＝Ｅ×１．５％／当年实际天数
Ｈ为每日应计提的基金管理费
Ｅ为前一日的基金资产净值
２、基金管理费每日计提，逐日累计至每月月底，按月支付。
３、上述表格中“当期已支付”不包含当期已支付的上年应付管理费。
６．４．７．２．２ 基金托管费
单位：人民币元
■
注： １、基金托管费按前一日的基金资产净值的０．２５％的年费率计提。计算方法如下：
Ｈ＝Ｅ×０．２５％／当年实际天数
Ｈ为每日应计提的基金托管费
Ｅ为前一日的基金资产净值
２、基金托管费每日计提，逐日累计至每月月底，按月支付。
３、上述表格中“当期已支付”不包含当期已支付的上年应付托管费。
６．４．７．３ 与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易
单位：人民币元
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６．４．７．４ 各关联方投资本基金的情况
６．４．７．４．１ 报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金的情况
份额单位：份
■
注： １、本基金关联方投资本基金时所适用的费率为本基金基金合同中约定的费率 。
２、期间申购／买入总份额：含红利再投、转换入份额；期间赎回／卖出总份额：含转换出份额。
６．４．７．４．２报告期末除基金管理人之外的其他关联方投资本基金的情况
份额单位：份
■
６．４．７．５ 由关联方保管的银行存款余额及当期产生的利息收入
单位：人民币元
■
６．４．７．６ 本基金在承销期内参与关联方承销证券的情况
本基金本报告期及上年度可比期间均未在承销期内参与上述各关联方及托管人股东承销的证券。
６．４．８ 期末（２００９年０６月３０日）本基金持有的流通受限证券６．４．８．１ 因认购新发／增发证券而于期末持有的流通受限证券
金额单位：人民币元
■
６．４．８．２ 期末持有的暂时停牌股票
金额单位：人民币元
■
６．４．８．３ 期末债券正回购交易中作为抵押的债券
截至本报告期末２００９年６月３０日止，本基金无从事债券正回购交易形成的卖出回购证券款余额。
６．４．９ 有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项
截至资产负债表日，本基金无需要说明的其他重要事项。
§７ 投资组合报告
７．１ 期末基金资产组合情况
金额单位：人民币元
■
７．２ 期末按行业分类的股票投资组合
金额单位：人民币元
■
７．３ 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
金额单位：人民币元
■
注：投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于管理人网站的半年度报告正文。
７．４ 报告期内股票投资组合的重大变动
７．４．１ 累计买入金额超出期初基金资产净值２％或前２０名的股票明细
金额单位：人民币元
■
注：１、买入包括基金二级市场上主动的买入、新股、配股、债转股、换股及行权等获得的股票；
２、买入金额按买入成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。
７．４．２ 累计卖出金额超出期初基金资产净值２％或前２０名的股票明细
金额单位：人民币元
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注： １、卖出主要指二级市场上主动的卖出、换股、要约收购、发行人回购及行权等减少的股票；
２、卖出金额按卖出成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。
７．４．３ 买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额
单位：人民币元
■
注：买入股票成本、卖出股票收入均按买卖成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。．
７．５ 期末按债券品种分类的债券投资组合
金额单位：人民币元
■
７．６ 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
金额单位：人民币元
■
７．７ 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
７．８ 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
７．９ 投资组合报告附注
■
■
７．９．３ 其他资产构成
单位：人民币元
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７．９．４ 期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
７．９．５ 期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§８ 基金份额持有人信息
８．１ 期末基金份额持有人户数及持有人结构
份额单位：份
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８．２ 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金的情况
■
§９ 开放式基金份额变动
单位：份
■
注： １、“报告期期间基金总申购份额”含红利再投、转换入份额；
２、“报告期期间基金总赎回份额”含转换出份额。
§１０ 重大事件揭示
１０．１ 基金份额持有人大会决议
■
１０．２ 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动
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１０．３ 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼
■
１０．４ 基金投资策略的改变
■
１０．５ 为基金进行审计的会计师事务所情况
■
１０．６ 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况
■
１０．７ 基金租用证券公司交易单元的有关情况
金额单位：人民币元
■
注： １．券商的选择标准
ａ）券商财务状况良好、经营行为规范、风险管理先进、投资风格与基金管理人有互补性、在最近一年内无重大违规行为。
ｂ）券商具有较强的综合研究能力：能及时、全面、定期提供高质量的关于宏观、行业、资本市场、个股分析的报告及其他丰富全面的信息咨询服务；有很强的分析能力，能根据基金管理人所管理基金的特定要求，提供专门研究报告；具有开发量化投资组合模型的能力以及其他综合服务能力。
２．新增的交易单元：
根据券商的选择标准和程序，报告期内新增中信证券１个交易单元。
