中国中铁(601390)

评级：强烈推荐

　　评级机构：中投证券

　　铁路建筑行业处于20年一遇景气周期的起点，预计本轮铁路投资的持续增长有望维持到2012年。公司基建业务即将进入盈利高峰期。按照基建行业的“订单——收入——利润”顺序增长的规律，预计公司基建业务领域订单增长的高峰期在2007年底到2010年上半年，收入增长的高峰期在2008-2011年，利润增长的高峰期在2009-2012年；主要的增长就来自于铁路行业订单连续三年高达60%以上的复合增长率。鉴于建筑行业会计准则要求的利润确认的特殊性，在公司新开工项目比例减少和铁道部概算调整到位之后，公司毛利率将逐渐回升至10%以上的水平。而房地产业务将在2010年后提供利润增长点，矿产业务从2011年起为公司长远发展提供保证。

　　预计公司2009-2011年每股收益分别为0.35、0.46和0.61元。采用分部估值方法，保守预计公司股价将在未来6-12个月达12元以上，维持“强烈推荐”评级。

　　千金药业(600479)

　　评级：增持

　　评级机构：东海证券

　　公司是妇科中药领域的龙头企业，拳头产品千金片及千金胶囊2008年销售额达到5亿元。近几年公司业绩最大的爆发点来源其独家品种千金片、千金胶囊入选最新公布的国家基本药物目录，未来有望在基层市场放量。本月底基本药物目录药品价格即有望公布，预计两产品的降价幅度在5-10%之间，未来两产品销量的增量将远远抵消价格下降的不利因素。

　　公司妇科中药梯队逐渐完善。其中二线产品最有希望在未来过亿的品种是补血益母颗粒，今年收入预计将达到3000万，该产品预计会进入国家乙类医保目录。新产品中，公司比较看好刚拿到生产批件的国家六类新药断红饮胶囊，对刚拿到生产批件的椿乳凝胶也寄予厚望。调高公司2009-2010年每股收益分别至0.68元和0.85元，给予“增持”评级，未来6个月目标价25.8元。

　　阳光股份(000608)

　　评级：买入

　　评级机构：西南证券

　　经过将近两年的业务结构调整，公司逐步从住宅地产转向了“租售并举”的商业地产开发模式。公司已经在环渤海区域的核心城市拥有了五个零售业态的商业地产项目。在全球经济波动增加、中国经济结构逐渐调整的背景下，公司未来发展主要来自于由城市化导致的人口迁移带来的商业机会。由于适合发展优质商业地产的位置具有稀缺性，零售地产长期稳定并不断增长的租金收入成为公司持续发展的基础，从长期来看，零售地产自身增值速度往往会高于住宅地产。公司目前运营中的项目年租金回报率一般可以达到8-14%，如果加上长期的物业增值，总回报较好。

　　上半年公司实现营业收入7.28 亿元，同比减少36.13%，主要原因为房地产项目结算面积减少；而因转让子公司股权收益导致净利润增加179.32%。预计公司2009-2011年每股收益分别是0.66、0.69和0.71元，给予“买入”评级。

　　宁沪高速(600377)

　　评级：买入

　　评级机构：东方证券

　　上半年宁沪高速车流同比增长 6.41%，7、8月份的车流增速分别为7.72%和12.07%，逐月走高；环比来看，近两个月保持近3%的环比增长，公司车流已经恢复到自然增长的良好状态。从车型结构来看，上半年货车比重为29.2%，贡献通行费收入的48.5%，近两个月货车比重逐步恢复，基本达到33%左右，按照以往的经验数据，货车的比重占到1/3，通行费收入贡献在53%左右，货车比重的提升将会增大通行费收入的增速，单车收入预计将会从上半年的183元提升到全年186元，明年将提升到189元；目前路网分流和高速铁路的影响均趋于稳定。公司未来资本支出少，2009年资本支出主要是旗下地产公司的投资，预计不超过6个亿，财务费用也将逐年降低。

　　预期公司2009-2011年每股收益分别为0.39、0.45和0.50元，目前PE与PB均处在历史低点，未来股价有40%的增长空间，上调评级至“买入”。（罗 力 整理）