南玻A(000012)

　　评级：增持

　　评级机构：联合证券

　　公司三季度净利润大幅增长的原因主要是浮法玻璃价格迅速回升，已接近去年同期水平，而重油、纯碱等主要原燃料价格同比有较大幅度下降，从而导致公司浮法玻璃业务盈利能力大幅提升，拉动综合毛利率由去年三季度的29.5%提升至今年同期的37.5%。

　　浮法玻璃价格9月下旬以来再度回升，目前已回到8月初水平。虽然8月全国玻璃产量同比增长8.9%，增速较7月上升11.1个百分点，而8月商品房竣工面积增速下降7.6个百分点，但供给缺口依然存在。预计大量停产的生产线要到今年底、明年初才能复产，而年内新生产线投产数量也较少，因此预计未来两个月玻璃价格有望继续上涨，可能挑战2007年的高点。今年第四季度重油成本可能环比上升，但价格的高企使得公司浮法玻璃毛利率较第三季度不会出现明显下降。

　　预计公司今年每股收益0.67元，明年随着浮法玻璃销量由今年的160万吨提升至220万吨、多晶硅项目的正式投产，预计每股收益将达1.08元。维持“增持”评级。

　　华天科技(002185)

　　评级：买入

　　评级机构：天相投顾

　　公司三季度实现营业收入2.27亿元，净利润3,058万元，同比分别增长2.41%、15.37%，公司单季度营业收入和净利润均创历史新高。前三季度每股收益0.18元。公司预计2009年净利润同比增长0-30%，对应每股收益为0.25-0.31元之间。

　　三季度公司主要原材料铜和黄金价格分别上涨20%和10%左右，但综合毛利率基本没有变化，主要原因有两点：一是公司LQFP、QFN和SSOP等高毛利率产品比重提高，产品结构明显改善；二是公司开发了用铜线替代金线的健合封装工艺，以降低部分产品的成本。同时由于近期IC封测代工业产能偏紧，成本持续上涨，不排除IC封测厂商提价的可能性，因此近期原材料价格上涨对公司毛利率影响有限。

　　由于半导体行业在未来两年重回成长轨道，公司IC封测代工产品的需求有望实现快速增长。目前公司多个在建项目将从2009年四季度开始逐步投产，2010年与2011年是产能释放的高峰期，从而将有助于业绩的快速释放。预计公司2009～2011年每股收益分别为0.28元、0.41元和0.54元，目前具有估值优势，维持“买入”的投资评级。

　　风神股份(600469)

　　评级：买入

　　评级机构：光大证券

　　公司前三季度每股收益为0.68元，业绩较好的主要原因是全钢子午胎和工程胎产销两旺，而天胶价格同去年相比处于低位。考虑到天胶价格对业绩的影响一般滞后3个月，预计公司2009年业绩已经锁定。供不应求下的产能扩张保障公司持续增长。公司拥有各种轮胎600多万套的生产能力，目前全钢子午胎和工程胎的开工率都在100%以上。此外，短期来看，油价波动带动了天胶价格的大幅波动，但决定天胶价格的主要还是供求关系，在未来几年供过于求的局面下，胶价上涨将受到抑制。

　　预计公司2009、2010年每股收益分别为1.05元、1.26元。考虑到公司是工程胎龙头企业、最大载重全钢子午胎企业之一，未来工程子午胎将带给公司新的发展机遇，同时化工集团也将提供外延式扩张机会，维持“买入”评级。

　　新潮实业(600777)

　　评级：买入

　　评级机构：东方证券

　　公司通过旧改获得了慢城宁海项目一期约22万平米，整个项目建筑面积共计150万平米，自然环境优越。现一期项目均价为3300元，待周边配套进一步完善后，后期价格有较大提升空间。据了解，公司项目三季度销售环比增加，其中天越湾和国奥天地项目三季度销售状况较好。同时，受益于宏观经济和国际贸易环境的转好，公司的毛纺和铸造业务三季度环比出现好转。

　　目前烟台400万-500万平米的市场空间，足够公司在现有规模基础上3-5年的高速成长；同时烟台经济正步入快速发展阶段，保税港区的获批助力烟台经济发展；而5年之后当本地空间限制公司成长时，我们相信管理层会考虑在区域内的拓展问题。 维持公司“买入”评级。（罗 力 整理）