２００９年０９月３０日

　　基金管理人：诺安基金管理有限公司

　　基金托管人：中国工商银行股份有限公司

　　报告送出日期：２００９年１０月２９日

　　§１ 重要提示

　　本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　本基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２００９年１０月２３日复核了本报告中的财务指标、净值表现、财务会计报告和投资组合报告等内容，保证复核内容的真实性、准确性和完整性，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告财务资料未经审计。

　　本报告期自２００９年７月１日起至２００９年９月３０日止。

　　§２ 基金产品概况

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　　§３ 主要财务指标和基金净值表现

　　３．１ 主要财务指标

　　单位：人民币元

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　　注：①上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　②期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　　３．２ 基金净值表现

　　３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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　　３．２．２自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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　　§４ 管理人报告

　　４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

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　　注：①此处的任职日期为公司作出决定并对外公告之日；本基金管理人于２００９年１０月２０日发布公告，聘任王鹏先生担任本基金的基金经理，梅律吾先生不再担任本基金的基金经理。

　　②证券从业的含义遵从行业协会《证券从业人员资格管理办法》的相关规定等。

　　４．２管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

　　报告期间，诺安价值增长股票证券投资基金管理人严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规，遵守了《诺安价值增长股票证券投资基金基金合同》的规定，遵守了本公司管理制度。本基金投资管理未发生违法违规行为。

　　４．３公平交易专项说明

　　４．３．１公平交易制度的执行情况

　　本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合，并根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》制定了《诺安基金管理有限公司公平交易制度》以及相应的流程，并通过系统和人工等方式在各环节严格控制，保证了公平交易的严格执行，本报告期内未出现任何违反公平交易制度的行为。

　　４．３．２本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

　　本基金与诺安股票证券投资基金为投资风格相似的投资组合。报告期内，本基金的净值增长率为２．０８％，诺安股票证券投资基金的净值增长率为－３．７６％，两者相差５．８４个百分点。

　　根据业绩归因分析的结果，本基金的个股选择效用为２．８２％，诺安股票证券投资基金的个股选择效用为－０．５５％。

　　具体而言，在报告期内，本基金重仓配置的前三大个股是中兴通讯、双汇发展和中国平安，各股票平均持有市值占资产净值的比重分别为４．７４％、４．６９％、４．２３％；诺安股票证券投资基金重仓配置的前三大个股是贵州茅台、建设银行和中国中铁，各股票平均持有市值占资产净值的比重分别为５．４４％、５．３２％、４．６１％。从２００９ 年三季度股市走势看，中兴通讯和双汇发展的表现要好于建设银行和中国中铁。

　　因此，个股配置上的差异是造成两只基金净值增长率差异的主要原因。

　　４．３．３异常交易行为的专项说明

　　报告期内，本基金不存在异常交易情况。

　　４．４报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

　　４．４．１ 基金管理回顾

　　经历了连续两个季度的大幅反弹后，Ａ股市场在２００９年第３季度冲高回落，呈现宽幅震荡的格局。随着投资者对于经济复苏的确认，市场在７月份继续大幅上涨，沪深３００指数在７月份的单月涨幅达１７．９４％。之后，在对管理层收缩流动性的担心及ＩＰＯ与再融资的冲击之下，Ａ股市场呈现大幅回调震荡的格局，沪深３００指数在整个第３季度的涨幅为－５．７１％。在调整过程中市场的风格转换迹象比较明显，强周期行业与小市值个股表现较差，非周期行业和大市值个股走势转强。

　　本基金在３季度保持了仓位的基本稳定，组合中金融，钢铁，采掘等行业的比重在３季度中略有降低，食品饮料，商业零售等行业比重略有加重。本季度基金业绩表现符合预期。

　　４．４．２ 基金业绩表现

　　截至报告期末，本基金份额净值为０．８１０６，本报告期基金份额净值增长率为２．０８％，同期业绩比较基准收益率为－３．３１％。

　　４．４．３ 基金管理展望

　　展望４季度，我们认为宏观经济将加速复苏，无论是固定资产投资还是居民消费增速都将同比大幅提高，物价水平将继续上涨，４季度ＣＰＩ将转为正值。上市公司的业绩会在２００９年３－４季度加速复苏，业绩增速有望不断提高。同时，流动性收紧的影响逐渐在投资者的心理及上市公司的估值中显现。由于经济刚刚复苏，管理层在短期内仍将保持积极的财政政策和适度宽松的货币政策，我们预期４季度出口的复苏、以房地产新开工投资为代表的民间投资的增长将与尚未退出的政府投资形成合力，造成一副“繁荣景象”。因此，尽管下半年市场面临贷款增速明显放缓以及新股发行分流资金的影响，我们认为市场很难大幅深度回调，估计仍将维持震荡的格局。

　　我们认为４季度上市公司的经营业绩将决定个股的表现。我们将密切跟踪宏观经济数据，坚持从基本面出发研究公司，将至上而下与自下而上的研究相结合，加大对业绩超出市场预期个股和行业的研究，加大对出口复苏等行业的研究，及时根据４季度的宏观数据来调整组合的结构，以认真的工作为投资者带来更好的回报。

　　§５ 投资组合报告

　　５．１报告期末基金资产组合情况

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　　５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

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　　５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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　　５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

　　本基金本报告期期末未持有债券。

　　５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

　　本基金本报告期期末未持有债券。

　　５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

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　　５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

　　本基金本报告期期末未持有权证。

　　５．８ 投资组合报告附注

　　５．８．１ 本基金本报告期投资的前十名证券中没有被监管部门立案调查的发行主体；在报告编制日前一年内前十名证券中除中兴通讯外，其余的没有受到公开谴责、处罚。

　　财政部驻深圳监察员办事处２００８年４－７月对中兴通讯会计信息质量进行例行检查，发现中兴通讯存在研发费用预提不当等方面问题，并处以１６万元行政罚款。这些问题对中兴通讯的经营业绩不构成实质影响，也不影响其投资价值。

　　５．８．２ 本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

　　５．８．３ 其他资产构成

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　　５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

　　本基金本报告期期末未持有处于转股期的可转换债券。

　　５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

　　本基金本报告期期末前十名股票中不存在流通受限的情况。

　　§６ 开放式基金份额变动

　　单位：份

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　　§７ 影响投资者决策的其他重要信息

　　本基金管理人于２００９年１０月２０日发布公告，聘任王鹏先生担任本基金的基金经理，梅律吾先生不再担任本基金的基金经理。

　　王鹏先生简历：硕士，６年基金从业经历，具有基金从业资格。曾任职于ＵＢＳ公司中国研究部；２００４年１２月至２００９年６月任职于嘉实基金管理有限公司，历任社保组合基金经理、丰和价值证券投资基金基金经理；２００９年６月加入诺安基金管理有限公司。

　　§８ 备查文件目录

　　８．１备查文件目录

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　　８.２存放地点

　　基金管理人、基金托管人住所。

　　８．３查阅方式

　　投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。

　　投资者对本报告书如有疑问，可致电本基金管理人客户服务中心电话：０７５５－８３０２６８８８，或全国统一客户服务电话：４００－８８８－８９９８，亦可登陆基金管理人网站ｗｗｗ．ｌｉｏｎｆｕｎｄ．ｃｏｍ．ｃｎ查阅详情。

　　诺安基金管理有限公司

　　２００９年１０月２９日