收复3200点则趋势未破

　　申银万国证券研究所：继周三反弹收复周二的大部跌幅后，周四再现百点长阴，与周二极为相似。引发周二大跌的原因，我们分析除技术性调整和获利回吐外，更重要的是对银行股特别是中行再融资传闻以及中央经济工作会议中政策退出的担忧。从银行等权重股难以企稳来看，调整压力仍较为明显，后续政策的不确定性仍令投资者担忧。

　　但周四大盘与周二暴跌也略有不同，周四跌势较缓，恐慌盘的涌出并不明显，特别是尽管大盘跌幅大于周二，但杀跌动力主要来自权重股，其他个股行情依旧精彩纷呈，收盘无一跌停，盘中也仅有少量个股跌停，表明资金仍有做多热情。我们认为如果政策层面没有利空出台，则股指在通道下轨3150-3100点一带有望获得支撑。如果短线能收复3200点，趋势仍有望继续向上，如果跌破下轨，大盘重心将进一步下移。

　　市场资金面压力加大

　　长江证券理财部：近期市场资金面压力有所加大。首先是资金需求方面，“创业板11家公司已过会，扩容12月或启航”和“A股扩容大潮汹涌而至，54公司再融资募资超千亿”的消息，使得市场明显感受到扩容压力，而“11月份市场减持市值合计约96.24亿元，减持规模创下半年新高”的消息，表明了市场资金需求也不断增大。而资金供给方面，“外管局六禁令严控分拆结售汇，阻击热钱流动”的消息，表明政府加强了热钱监管，减少了资金供给，而国内基金目前仓位也接近历史高位。目前是中央工作会议召开之前的真空期，市场资金面的压力有所加大，加上外围市场上不断涌现的加息预期，导致了近期大盘出现了宽幅震荡。

　　周四大盘再度重挫，沪指20日均线失守，成交量也再度超过4000亿元，K线组合上已经形成破位走势，沪指短期或将下探寻找支撑，投资者宜谨慎。不过由于短期个股跌幅较大，不建议投资者继续杀跌，宜在反弹中降低仓位。

　　战略性关注新兴产业

　　湘财证券研究所：周四沪深两市再度跳水，所有行业均为资金净流出，尤其是银行、钢铁等估值较低的板块领跌，更加重了市场的恐慌情绪。上证综指形态上已经破位，短期内在上升通道下轨3100点附近或有所支撑。

　　由于近期市场资金供求趋紧，且11月减持规模创下半年新高，建议投资者规避年内有限售股份解禁的中国中冶等个股，等待市场调整结束。中期看，技术创新将成为中国经济的新的增长点，建议投资者关注具有潜在政策利好的新兴产业，包括新能源、节能环保、电动汽车、新材料、新医药、生物育种和信息产业等。

　　调整是风格转变前奏

　　浙商证券研究所：最近市场主要以中小盘股为主的主题投资类股票领涨市场，而大盘靠这批股票领涨似乎有些先天不足，尤其是冲击前期高点时候出现疲软并最终导致下挫。显然，没有蓝筹股的参与，股指冲过3400点密集区颇有难度，那么蓝筹股能否启动呢？我们认为随着中央经济工作会议召开的临近，市场预期将趋向明朗，风格变化还是可以期待的。

　　另外，本周的急速调整既是市场中小盘个股高估值下的风险释放过程，也是市场风格进行转换的前奏。市场的风格转换往往都要经历几个回合的反复方能成功完成，而此过程中通常都伴随着大盘的大幅波动和调整的产生，而大盘大幅震荡的结果，不是改变市场的趋势就是改变市场的风格。不过，我们认为主题投资类个股仍将活跃，比如受国家最新政策支持的旅游股、海南国际旅游岛概念、受新型产业振兴规划鼓舞的新能源股以及低碳概念、有色金属股等，均可继续关注。（成 之 整理）