1月继续震荡蓄势

　　申银万国证券研究所：我们预计2010年1月上证指数可能继续震荡蓄势，主要波动区间在3200点至3600点。不过，由于月内不确定的因素较多，股指重心可能较多时间的运行区域偏低，实际波动空间可能低于我们的预期。

　　中央经济工作会议提出要提高政策的灵活性，增强了后续政策的不确定性。市场普遍关注经济刺激政策的退出问题，以及国家调结构的政策动向，这将直接影响到我们对未来中国经济前景和格局的判断。按照惯例，每年1月将召开全国证券期货监管工作会议，布置新一年的监管工作重点。除了将继续改革证券发行制度、抓上市公司质量、规范中介机构发展、加强市场监管和提高监管执行力以外，包括融资融券、股指期货、多层次市场体系建设和国际板等在内的市场创新，或将成为2010年的市场亮点。

　　把握热点轮动机会

　　光大证券理财产品部：周一市场出现高开低走。一方面，向个人转让限售股征税，会产生从资本市场抽血的作用，同时，部分投资者也会通过加速出售限售股来避免未来再出台类似政策提高限售股的交易成本；另一方面，股指期货和融资融券的推出时间没有此前市场传闻的那么快，造成部分权重股回落，影响了指数的反弹步伐。

　　从市场热点来看，第一，在近期灾害天气的影响下，各地菜价纷纷上涨，CPI仍有望进一步反弹，农业化肥等相关受益品种仍有望保持强势；第二，在年报披露即将拉开的情况下，预增、预盈、高送配、摘帽等相关主题的机会将逐渐增多。

　　总体看，由于融资融券推出时机暂未定，市场处于震荡蓄势过程中，但在热点板块轮动下，市场相关机会值得投资者把握。

　　3200点以下适度吸纳

　　湘财证券研究所：从周一分类指数的表现看，物联网、电子信息、计算机、农林牧渔和网络游戏都处于涨幅榜前列，保险、券商、银行、房地产、煤炭石油等权重股出现在跌停榜前列。蓝筹股回落，将使得市场在高位出现震荡回档行情，而电子信息和物流网概念股的反复活跃，表明市场主力依然看好后市。电子元器件、电子信息板块的反复活跃，一方面是前期主力资金介入较深，一方面是上市公司爆满的订单所带来的业绩增长预期。

　　我们认为，股指出现的短线调整是中线逢低吸纳的良好时机。周一减持的投资者或者仓位较轻的投资者可以待上证综指调整到3200点以下，根据自己的风险偏好适度增持。

　　业绩成为核心驱动因素

　　银河证券研究所：我们认为，年初市场仍将延续震荡市、平衡市的特点。在震荡市场中，指数的收益可能比较有限，投资策略应注重自下而上的挖掘个股，α策略将有更多的机会获得超额收益。

　　在经济稳定复苏的背景下，调结构无疑是宏观调控的重中之重，也是投资A股的最主要思路；在市场估值已经恢复至合理水平时，业绩将取代估值成为市场的核心驱动因素。综合考虑各个行业的情况，我们看好石油化工、信息技术、钢铁、电气设备板块的投资机会。（成 之 整理）