朝着政策指引方向前进

　　东方证券研究所：挥别2009年，我们清晰地看到，正是由于国家强有力的救市维稳政策和相对宽松的流动性格局，催生了A股全年强劲的上涨行情。不可否认，2010年我们仍然处在危机之后的经济恢复期，政策变迁还是影响A股市场重要的主导因素。认真领会政策精神，对于布局全年A股投资，依旧有着非常现实的指导意义。

　　2010年政策导向，将呈现出三个转变和一个坚持。三个转变，是指从全方位的经济刺激计划转变为以区域为重点的经济刺激计划；从发展传统产业转变为加快培育和发展战略性新兴产业；从大幅波动的季度信贷投放转变为更加平稳均衡的信贷投放。一个坚持则是继续延续对于消费领域相关的刺激政策。不难看出，2010年政策导向变化显著，投资者应该在2010年初对政策调整所显现的主题性投资机会进行积极布局。

　　发展战略性新兴产业是我国经济长远发展的重大战略选择，新兴产业发展的速度和规模从根本上决定了我国在国际市场上的地位和总体竞争能力。显而易见，新兴产业的发展需要不断提高推动科学发展的能力，科技将会成为引领未来经济发展最重要的牵引力。

　　主题投资我们看好新兴产业、区域经济（新疆和上海）和农业板块。经济结构性调整以及政策导向转变，将给战略性新兴产业带来较好的投资机会；进入2010年1月份之后，离世博会开幕时间已不足120天，各方关注程度日益升温，世博板块将会成为一季度一个重要投资主题，我们看好锦江股份、豫园商场、上海九百、新世界；同时，新疆地区的政策面也将逐步明朗，各项支持性政策也有望陆续出台，继续维持良好表现值得期待；此外，农业板块、年报超预期、高送配的个股也有望获得市场的深入挖掘，值得我们重点关注。

　　1月宜采取“左侧交易”

　　上海证券研究所：我们认为1月份市场不具备趋势性突破条件，市场将维持偏强的平衡市格局。业绩因素和季节性消费需求，将成为影响市场投资的主线，而经济结构调整政策和年度常规经济政策的预期，将对市场产生短期趋势的扰动。

　　由此，我们给出的1月份投资线索是寻找政策效应与季节性需求的交汇点，建议在优先配置行业和可关注主题投资中采取“左侧交易”投资策略。1月份的行业配置策略两条主线为：超配彩电、白酒、商业零售行业。重点关注出口回暖的受益行业：造纸与电子元器件。主题投资方面，建议重点关注：农业板块、海南板块、股指期货概念以及上海本地股。

　　城镇化进程将主导投资

　　湘财证券研究所：周二沪强深弱，房地产受模拟物业税传闻影响跌幅居前。而融资融券和股指期货推出的预期，则推动了券商期货板块上扬，并促使大盘股有所表现。预计后市板块走势分化将愈发明显，近期有色金属、农林牧渔、金融等将强于大盘。整体看，后市股指仍以震荡为主。

　　投资主题方面，我们认为城镇化进程将主导下一阶段的投资选择。主要原因包括以下两个方面：一是在外需不乐观，投资方向和数量的确定性较强的大环境下，消费将贡献更大的边际量；拉动内需的增量部分，主要来自于农村增量消费和城镇化中消费习惯的转变；投资的标的将集中在耐用消费品中。二是城镇化进程中的“二次工业化”，将在目前缺乏重大技术革新的空档中，消耗大量工业原材料，对目前产能过剩行业的维持有一定支持作用；相应的投资标的则是与固定资产投资相关的钢铁、水泥和电力等行业。（成 之 整理）