证券时报记者 杜志鑫 余子君

　　本报讯 日前，长城基金在其行业投资策略报告中指出，预计2010年全球经济持续复苏。目前，钢材市场产量高、库存高。长城基金将关注钢铁行业的阶段性投资机会，重点把握钢铁股的投资时机。

　　长城基金认为，尽管中国经济发展的主基调会转为“调结构、扩消费”，但一个时期内并不会影响钢材消费，并且如果调结构力度很大，还将利好钢铁市场。

　　从历史经验上看，钢价与钢铁股股价的走势越来越趋同。当钢铁行业的波动越来越剧烈、周期越来越短的时候，钢价作为衡量行业盈利最直接的指标，对投资的指导意义已经举足轻重。把握短期的钢价波动成为行业投资的主要思路。从年度的股价表现上来看，钢铁行业基本同步于大盘。

　　但短期波动中的机会始终存在，而且阶段性的波幅较大。数据显示，自2002年以来钢铁阶段性超额收益较明显的周期一般约2个月，而且周期在逐渐缩短。此外，M1增长速度与钢材价格相关性很强，前期支撑高钢价的重要因素之一是宽松的货币供应。去年10月中旬以来，期货市场的率先发力，也是与货币充足有很大关系。

　　长城基金认为，产能过剩的事实使得2010年的钢价不会一帆风顺，钢铁股仍以波动为主。根据过往数据，钢铁股全年跑赢大盘的概率逐步减小，这与近年来的钢铁产能扩张有关。从季节表现的角度上来看，1、3 季度相对2、4季度超额收益更明显。长城基金将关注钢铁行业的阶段性投资机会，重点把握钢铁股估值较低的优势以及钢价处于底部时的投资时机。