受益股指期货

基金头寸腾挪现空间

　　本报讯 股指期货推出让沪深300系列指数基金广受关注。业内人士介绍，目前股指期货细则还未出台，基金今后如何运用这个工具还有待进一步细化。理论上看，基金今后面临巨额赎回时，可能通过股指期货进行套期保值，而不用集中大量抛售股票变现，对减少股市波动有正面作用。

　　申万巴黎基金量化投资部负责人张少华认为，指数基金最重要的工作就是把跟踪误差减小到最低。对于股指期货会慎重运用。不过他也表示，指数基金在遇到巨额赎回时，股指期货对于指数基金头寸管理可以起到“四两拨千斤”的功效。“去年曾有保险机构赎回几十亿的某指数基金，引起相关指数标的成分股在几日内连续大跌。今后指数基金面对这种突发赎回的情况时，可运用股指期货进行头寸管理的空间。”

　　他介绍，指数基金建仓期，可能就会通过做多股指期货，第一天仓位就可以达到95%的上限。再者，遇到大额赎回情况下，指数基金利用赎回资金2、3天的到账时间，计算好杠杆比例，可用少部分资金做空股指期货合约，这期间如果还有申购资金流入，则不用再去抛售股票，一定程度上减少了交易成本和跟踪误差。“不光对指数基金如此，对股票基金也是如此。”

　　目前，以沪深300为跟踪标的的指数基金共有10只。近期申万巴黎基金也推出了沪深300价值指数基金。作为沪深300风格指数，张少华表示，沪深300价值指数样本股是从沪深300中挑选出来的100只更具代表性的股票，样本公司规模大、流动性强、股息率高、估值水平低、盈利能力强。该指数基期2004年12月31日起计算至2009年12月31日的5年时间，沪深300价值指数累计涨幅高达285.21%，超越同期沪深300指数29.1个百分点。（张 哲）

　　中海基金

　　举行投资策略会

　　本报讯 昨日，中海基金于上海举行的“穿越迷雾看10年”2010年首场投资策略报告会聚焦股市、楼市，针对证券市场发布了题为“创新与发展催生的投资机会”的2010年投资策略报告，把脉虎年股市大势，并邀请知名经济学家、住建部政策研究中心主任陈淮，就宏观调控下的2010年房地产市场发展趋势及“十二五”房地产行业相关政策导向进行了前瞻性预判。

　　对于A股市场，中海基金认为2010年指数将出现大幅波动，投资主题依旧会比较活跃，行业成长主题、资源资产泡沫预期主题、人民币升值预期主题和战略性新兴经济增长点主题四大主题将成为2010年的配置重点，投资者宜把握经济变革中催生的投资机遇。（程俊琳）

　　基金投资者服务

　　巡讲活动深圳出发

　　本报讯 《中国证券投资基金年鉴》与国投瑞银基金管理有限公司联手深圳发展银行、华泰联合证券深圳三家营业部、证券时报、全景网等行业机构及知名媒体联袂推出“‘安心投资·健康生活’之2010年度中国基金投资者服务巡讲”大型公益活动。主办方将组织业内权威专家，在全国10余城市与投资者展开面对面交流；首场活动将于本周六（1月23日）上午9：00在深圳市景田东路福田区图书馆大厦雅枫国际酒店五楼宴会厅举行。

　　届时，著名经济学家王连洲、国务院发展研究中心副研究员范建军、荷宝投资管理集团大中华区及东南亚行政总裁章嘉玉、华泰证券受托资产管理部投资总监瞿蕴理以及国投瑞银基金管理公司总经理助理刘凯、投资部副总监袁野,将在现场为投资者详尽剖析2010年中国宏观经济政策，A股的投资策略。（付建利）