光大证券(601788)

评级：强烈推荐

　　评级机构：招商证券

　　公司首批参与融资融券试点确定性较大。公司内部对该项业务进行了压力测试，假设融资融券规模在20-60亿元之间，占净资本的比例约在10%-30%之间。假设公司投入40亿元的额度，融资利差为10%，每年可带来税后净利润3亿元，每股收益0.09元，增幅为10%，如果投入规模达到100亿元，增幅将超过20%。

　　大券商+强期货组合，将充分享受股指期货的利润弹性。公司凭借深厚的经纪业务基础和实力相对靠前的期货公司，在股指期货业务方面具有较强的优势。资产管理业务的市场份额超过10%，是其业务中最出色的，未来空间广阔。此外，营业部扩张、国际化战略的进展以及可能存在的兼并收购机会，将使公司2010年亮点不断。

　　预计公司2010-2012年每股收益分别为0.93、1.04和1.15元，在此未考虑直投业务的投资收益，维持“强烈推荐”评级。

　　方大特钢(600507)

　　评级：买入

　　评级机构：申银万国

　　改制的顺利完成，为公司轻装上阵打下了良好基础。本次改制完成之后，方大集团对公司进行管理、资金、技术等方面的支持，促使老国企焕发出新的生机。方大集团已确定注入的沈阳焦化，以及后期将注入的矿产资源，将大幅提高上市公司的盈利能力。

　　方大集团收购后，将以公司为核心进行钢铁产业整合，集团内目前以及之后拥有的与钢铁相关资产将优先注入。公司今后不仅仅局限于钢铁冶炼加工方面，将根据自身区域和产品特点逐步向产业链上下游进行延伸，进一步提高盈利的能力和稳定性。具体而言，在产业链环节上向上将进入以铁矿石为主的原材料领域（预计公司铁矿资源自给率力争达到1/3），向下将进入以板簧为主的汽车零部件领域。在钢铁产品主业上，公司确定成为在全国弹簧扁钢和江西螺纹钢两个细分市场的隐形冠军，并逐步开发新的特钢品种（如优质易切钢）。

　　预计公司2010、2011年每股业绩分别为0.68、0.93元。考虑到公司后期铁矿石注入预期、以及在弹簧扁钢和板簧市场上的控制性优势，给予14.96元的目标价及“买入”评级。

　　太原重工(600169)

　　评级：增持

　　评级机构：中信建投

　　公司2009年新接订单稳定，全年比较均衡。从产品结构上看，火车轮轴、钢铁（油膜轴承）等下滑较大，矿用挖掘机、管轧机和大型锻压设备等相对较好。公司产品和钢铁行业相关度逐渐减小，预计2010年新增订单能保持月均8、9亿元水平，业绩预计增长15%～20%左右。

　　公司桥式起重机业务正在进行产品结构调整，钢铁生产线起重机订单下降，占比减小；但水电、核电起重机订单相对较好，2009年签订核电起重机订单超过10台，调整取得明显成效。将来风电设备生产放在起重机事业部做。2009年公司风电设备订单3～5亿元左右。预计2010年起重机收入不会下滑。2010年轧锻设备收入也能保证10%以上增长。大型矿用挖掘机订单继续向好，预计2009年收入增长50%，2010年增速仍在30%以上。增发募集资金项目稳步推进。天津临港重装基地2009年11月开工，预计2010年底完成主体厂房建设，投产、增加效益还需一段时间。

　　考虑到研发费用加计50%税前扣除，公司实际所得税率将继续为零。预计2009～2011年公司分别实现每股收益0.79、1.01元和1.22元，目标价20元，维持“增持”评级。

　　启明信息(002232)

　　评级：超强大市

　　评级机构：上海证券

　　公司将立足于车载信息系统，并不断向汽车控制系统方向发展。公司在汽车电子业务方面具有巨大的发展潜力，同时，在汽车业ERP软件、系统集成和数据中心业务也具备着一定的技术和市场优势。在未来汽车电子加快发展和国产化份额加大的趋势下，公司拥有打造汽车电子第一自主品牌的潜力。

　　预计2009和2010年公司每股收益为0.34元和0.62元。预期未来6个月内动态市盈率可达40-45倍，对应股价为24.85-27.95元/股，维持“超强大市”评级。（罗 力 整理）