证券时报记者 万 勇

　　本报讯 券商集合理财产品2009年四季度报告已陆续披露。报告显示，在第四季度，券商理财产品的操作风格较为积极，加仓明显。从各类型产品上看，FOF型产品、混合型产品增仓动作明显，二者实际持股仓位分别达74.91%、77.84%，较上季度分别增加21.23%、21.92%。与之类似，股票型产品持股仓位也继续小幅提升，实际持股仓位达到81.04%，较上季度增加2.08%，仍略低于股票型基金87.3%的持股仓位。

　　在QDII产品方面，由于海外经济逐步复苏，海外市场也继续保持反弹势头，券商和基金均保持较高的持股仓位，券商QDII产品持股仓位达到87.11%，大幅提高。

　　第四季度，A股市场出现反弹走势，不过波动也明显加大，特别是大市值股票表现较为低迷，使得券商集合理财产品继续把目光转向中小市值股票。申银万国分析称，管理人希望通过积极调仓，精选个股来获取超额收益，因此券商集合理财产品整体持股集中度继续保持在较低水平，这与四季度基金的操作行为较为相似。

　　根据申银万国的研究，在重仓股方面，在经历三季度大幅增加后，四季度末券商集合理财产品重仓股数目与上季度持平，达到219 只；核心资产股数目小幅增加，从83 只增加至87只。尽管重仓股数目未明显增加，但产品调仓力度不减，有102 只股票新进入重仓股，同时也有102 只股票退出重仓股。

　　从重仓股具体变动上看，五粮液、中国联通、华域汽车、星湖科技等个股获得大幅增持，恒生电子、青松建化、平高电气、安徽合力等个股新进入重仓股。而三季度大幅增持的中国建筑、海信电器等则被大幅减持。总体来看，由于四季度市场热点频出，变换较快，无明显的行业属性，券商集合理财产品通过积极参与大消费概念、低碳经济、3G 概念等热点板块来获取超额收益。