证券时报记者 尹振茂

　　尽管近期纸价总体平稳，但由于库存偏紧、成本上升，上海地区部分纸品贸易商看好纸价后市，认为纸价上行是大概率事件。由于近几年对低端纸种投资较少，低端纸价上涨幅度和概率更大。

　　据了解，上海地区纸品贸易商当前普遍面临的问题是库存较为紧张，库存量基本在半个月左右。以白卡纸为例，企业一个月的平均出货量约为3000吨，但目前企业的库存可能仅为700吨，远不够安全库存的标准。而纸厂大部分库存也不到一个月。

　　东方证券造纸行业高级分析师郑恺对记者表示：“库存的短缺导致供应商订货行为发生改变，基于补库和实际需求的消耗，对纸品的需求将被放大，短期纸品供不应求的状况将维持一段时间。”

　　据其介绍，由于整体库存偏少，上海地区的贸易商总体看好纸价后市，认为纸品涨价是大概率事件。郑恺认为，由于有现实的需求作为支撑，预计下游客户能够承受纸价上涨压力，不会重复2008年的情况。2008年中期，纸价被炒作达到一个高点，而企业库存已经达到2个月左右，贸易商的库存也突破了3个月水平，最终由于下游承接能力不强造成纸价崩盘，最多时候铜板纸价一天下滑500元/吨。

　　造纸成本的快速上行是产生纸价后市上涨预期的另一原因。从今年1月开始，针叶浆和阔叶浆上涨了近550元，涨幅超过9%，国际针叶木浆价格更达到826元/吨的水平。

　　不过，由于当前大多数纸品价格已经达到或接近历史最高价格，贸易商认为未来在成本推高纸价的预期下，下游印厂有较为强烈的动机节约印刷成本，如采用灰底涂布白板替代白卡纸，轻涂纸替代铜版纸。

　　据郑恺介绍，当前新建的大部分产能均为高端纸种，如APP和王子制纸的新铜板线，以及珠海华丰转产和博汇纸业的白卡线。在目前高价的基础上，这些新增的产能投产将带来高端纸种的供过于求。另一方面，由于前些年对低端纸种的投资较少，因此，随着一部分高端转中低端纸品的需求释放，中低端纸可能供不应求。