美股和A股在本周双双回稳，带动港股连续两天出现技术反弹。恒指昨日收在5日均线，即约19800点之上，但值得关注的是，恒指在盘中曾三次试冲20000点关口未果，而且全日的成交额不足600亿港元，反映大市的反弹动力略显不足，短期趋势仍有反复的可能。我们预计恒指短期的阻力位在上周五的裂口约20316点，支撑位在布林通道的下轨处约19200点。

　　港股前期出现急跌，主要是受到欧元区国家债务危机的影响。周二，市场传出欧盟将商讨协助希腊解决财困问题，消息对港股的止跌走稳起了非常积极的作用。不过，在消息没有明朗之前，投资者对于欧元区债务危机的忧虑难以消退，港股在反弹后仍有继续走低的可能；另外，内地在周四将公布1月份的CPI、PPI等一系列重要经济数据，这将会对港股后市起到重要的指引作用。在春节假期前仅剩的两个交易日里，大市交投可能将更为清淡，不过恒指的走势会较为温和，维持在20000点关口附近震荡。在此期间，投资者可采取高抛低吸的波段操作，但我们不建议持重仓过年，这主要是因为当前欧洲债务危机和内地调控政策等因素还未明朗。

　　衍生工具方面，投资者可留意中石油（00857.HK）及其认购证。本周美元汇率略见回软，油价在跌至近每桶70美元时有支持，之后连续两天展开反弹，周二回升至73.75美元。油价的回升加强了中石油的反弹力度，昨日中石油以8.51港元的收市价站稳在250日年线之上，RSI和KDJ指标也相继形成金叉向上的强势形态，预期中石油短期或将顺势上试20日均线，约9.67港元。若投资者预期中石油的反弹将延续，可留意认购证18792，行使价8.5港元，今年6月到期。

　　我们提醒：投资者认股证投资风险巨大，可导致本金的全部损失。