2010年伊始，期货市场迎来了“当头棒喝”，商品市场整体回落，郑棉未能幸免。因外盘大涨以及商品市场整体反弹拉动，郑州棉花主力合约1009昨日高开横盘震荡，午后有所下跌但尾盘拉升，最终收于16150元/吨，上涨1.19%。因节前保证金比例的增加，使得棉花持仓略有减少，但放量上涨预示多头尚有空间可为。

　　美国农业部周二发布的供需报告利多，引发纽约期货市场买盘入场，并且这种买盘力量将会在接下来一段时间里支撑棉价，此轮反弹还将持续。

　　美国农业部将本国2009/10年度的棉花最终库存预估下调至仅为330万包，较上月预估下调了100万包，本季初的库存为634万包。这将对棉价短期走势产生极大的影响，相信国内棉花多头也将随美棉反弹以及整体市场的多头氛围一起展开强攻。

　　不过，后期棉花市场焦点还将集中在新年度种植面积上，美国棉花种植面积增加，目前已成为市场普遍预期。美国国家棉花总会于2月5日发布了对2010年美棉面积的首份意向调查报告，美棉总面积有望达到1009.3万英亩，同比增长10%，受此影响美棉一度快速下滑，美棉的下行让国内棉价疲软十足。国内新年度棉花种植面积下降，市场已有普遍预期，我们认为，近期国内棉价将在种植面积的炒作下吸引部分资金入场拉动价格，不过这种拉动将是短期的。

　　技术上看，郑棉1009月合约双底基本确立，而且从商品市场整体波动来看，也可以判断商品市场此处筑底的可能性正在增加，反弹可信。

　　从整体持仓来看，昨日郑棉多头增仓十分明显。前20位多头共计增仓29274手，同时空头减仓2788手。浙系资金再度进入棉花并成为多头主力军，上一次浙系资金在高点做多棉花令人产生极大的遐想。短期棉价上行势头还将继续，1009月合约上方目标为16300-16500元。从长期走势来看，在16500元可考虑做空，下行目标最少看到15000元，也就是说棉价在本年度的长期下行走势不会改变。（南华期货 张 海）