(上接A8版)

　　续上表：

　　单位：元

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　　（二）非经常性损益

　　单位：元

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　　（三）近三年主要财务指标

　　１、一般财务指标

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　　２、净资产收益率

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　　３、每股收益

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　　（四）管理层讨论与分析

　　１、发行人财务状况分析

　　公司资产主要由流动资产、固定资产、无形资产等组成，随着公司生产规模的不断扩大，公司土地使用权和在建工程金额增加，非流动资产占总资产比重有所提高，２００８年末非流动资产占总资产比率为４１．１５％，２００９年末，非流动资产占总资产比率为４４．９４％。因扩大生产规模，近年来资产规模增长较快，但资产质量较好，８０％以上应收账款的账龄在一年以内，且充分计提坏帐准备；固定资产、在建工程、无形资产等资产质量良好，无需计提减值准备。

　　报告期内，公司资产负债率保持在合理水平，负债结构稳定。公司负债主要由短期借款、应付账款、预收账款构成。公司资产的流动性指标保持稳定，流动比率和速动比率较低，但与同行业上市公司相比处于行业平均水平；公司的资产负债率高于行业平均水平，体现了良好的偿债能力。公司的资产经营效率较高，应收账款周转率、存货周转率均明显高于同行业上市公司的平均水平。

　　２、盈利能力分析

　　（１）主营业务收入和毛利率情况

　　２００７年至２００９年，公司主营业务收入分别为６６，０９５．２１万元、８６，６９３．０１万元和９１，６５８．１０万元，２００８年和２００９年分别比上年增长３１．１６％和５．７３％。报告期内，公司主营业务收入整体呈增长态势。报告期内，公司主营业务收入按照产品类别划分如下：

　　单位：万元

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　　报告期内，公司主营业务毛利构成情况如下：

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　　（２）利润分析

　　２００８年度公司营业利润和利润总额较２００７年略有下降，但净利润出现一定幅度的上升。直观情况如下图：

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　　２００８年度，公司的主营业务收入和毛利都呈上升趋势，但由于期间费用增幅较大，所以营业利润较２００７年度下降７９２．５４万元，下降幅度为６．９９％。

　　２００９年度，公司营业利润为１５，９１７．６７万元，同比大幅增加５，３７２万元，增加幅度达５０．９４％。

　　从净利润指标来看，２００８年度净利润较２００７年略有增加，２００９年度净利润较２００８年增幅较大。具体原因如下：

　　（１）２００８年度，公司归属母公司股东的净利润为９，５１３．２０万元，同比增加７６４．４７万元，增幅为８．７４％。导致净利润发生变动的主要原因如下：

　　１）营业收入和营业成本分别增加１９，６１３．０６万元和１２，９８７．３５万元，增幅分别为２８．００％和２６．８２％，两项综合影响导致毛利同比增加６，６２５．７１万元，增幅为３０．６３％。导致公司毛利出现一定幅度增长的原因，一是公司ＰＰＲ管材管件和ＨＤＰＥ双壁波纹管的毛利率有所增长，有效抵消了由于市场波动导致的ＰＥ管材管件和ＰＢ管材管件毛利率微降的影响，综合毛利率同比仍增加０．３２％；二是公司进一步加大市场拓展力度，在国际金融危机的大背景下，产品销量同比增加１０％左右。

　　２）公司期间费用同比增加５，９７９．６６万元，增幅为５３．５２％，高于公司毛利增长的幅度。

　　３）公司所得税费用同比下降１，１１９．５６万元，降幅为３５．６８％。所得税费用下降的主要原因，一是自２００８年１月１日起，我国实行２５％的所得税率，二是公司于２００８年度取得了高新技术企业称号，按１５％的税率缴纳所得税。

　　（２）２００９年度，公司归属母公司股东净利润为１３，２６２．５７万元，同比增加３，７４９．３７万元，增幅为３９．４１％。导致净利润发生变动的主要原因如下：

　　１）２００９年度，在公司营业收入同比增加３，４０５．７１万元的同时，营业成本同比下降４，７７７．３７万元，两项共同导致毛利增加８，１８３．０８万元，增幅达２８．９６％。导致毛利大幅增加的原因，一是在２００９年度原材料平均采购价格较２００８年度大幅下降的情况下，公司仅小幅的下调了产品价格，使毛利率大幅提高，综合毛利率同比增加６．６２％；二是２００９年度，在公司继续加大市场拓展力度和经济出现回暖等因素共同影响下，ＰＰＲ管材管件、ＰＥ管材管件和ＨＤＰＥ双壁波纹管销售量同比分别增加１２．７４％、２８．２２％和１９．３４％。

　　２）２００９年度，公司期间费用为１９，６７５．４１万元，同比增加２，５２１．１２万元，增幅为１４．７０％，大幅低于公司２００９年度毛利增长幅度２８．９６％。期间费用增幅放缓的主要原因，一是销售费用与管理费用的增速放缓，分别为２４．３０％和１３．２９％，低于２００８年度的５５．２４％和５７．７９％；二是财务费用同比减少了７７７．５４万元。

　　３、现金流量分析

　　报告期内，公司“经营活动产生的现金流量净额”均为正，且公司“销售商品、提供劳务收到的现金”超过主营业务收入的金额，这表明公司经营活动获取现金能力很强，具有较好的现金收益质量。报告期内，公司围绕主营业务加大了资本性支出，所以报告期投资活动的现金流量净额均为负值，显示出公司处于迅速发展阶段的现金流特征。２００９年度，筹资活动产生的现金流量净额为负数主要是由于公司归还部分银行贷款及进行了股利分配。

　　４、财务状况和未来盈利能力趋势分析

　　（１）盈利能力的未来趋势

　　随着我国城镇化进程和社会主义新农村建设的逐步深入，塑料管道需求量将保持持续增长态势。经过几年的快速发展，公司已经成为国内少数几家同时具备生产技术含量高、产品系列丰富、规格齐全等特点的企业之一，也拥有“中国名牌产品”和“中国驰名商标”等荣誉。未来几年公司主营业务收入有望呈持续大幅增长态势，市场份额将逐渐扩大。

　　（２）财务状况发展趋势

　　①资产状况

　　如果募集资金到位，公司将在未来加大固定资产投入，新建生产基地提高各类产品产能，预计公司的固定资产规模将出现增长。

　　公司目前资产结构中流动资产所占比重合理，货币资金、应收账款和存货等流动资产将随着资产总额和销售收入的增长而保持合理水平。随着公司销售模式的逐步完善，销售状况、现金流量将维持良好状态。

　　②负债状况

　　本次发行募集资金到位后将降低公司资产负债率，公司未来将根据生产经营需要，减少银行借款比例，保持合理的资产负债结构。

　　③股东权益状况

　　公司近年来业务发展很快，自有资金已不能满足需求，拟通过本次发行募集资金增资扩股，扩大公司规模和实力。

　　（３）募集资金及股票上市的影响

　　①本次公开发行募集资金到位后，将进一步提高公司的资产规模，优化公司资本结构，增强公司整体实力和抗风险能力，进一步提升公司在同行业中的市场竞争地位。

　　②本次募集资金投资项目建成投产后，公司产品产能和技术水平将上一个新的台阶，从而提高公司盈利能力。

　　③若本次发行上市成功，将为公司提供新的发展平台，有利于提高公司产品的知名度和行业影响力，也有利于引入社会公众的监督机制，提高公司治理水平，从而进一步提高公司产品质量和服务水平，提高公司未来盈利能力。

　　（五）股利分配政策

　　１、近三年实际股利分派情况

　　本公司最近三年股利分配如下：

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　　２、发行后的股利分配政策

　　经公司２００８年第五次临时股东大会决议，公司本次发行后的股利分配政策如下：

　　１、公司股利分配的原则为：根据公司盈利状况和生产经营发展需要，结合对投资者的合理回报等情况，在累计可分配利润范围内制定当年的利润分配方案。

　　２、公司股利分配的形式主要包括现金、股票以及现金与股票相结合三种。公司进行现金分红的条件为：（１）当年实现盈利；（２）会计师出具标准无保留意见；（３）若公司经营活动现金流量连续２年为负时不进行高比例现金分红。本条所称高比例的范围是指累计可分配利润的５０％。

　　３、公司进行现金分红时，现金股利占当期实现的可分配利润的比例不少于１５％。

　　同时，公司股票发行上市后的股利分配还须符合届时有关法律法规、规范性文件和《公司章程》有关利润分配的规定。

　　３、发行前滚存利润的分配安排

　　截至２００９年１２月３１日，公司合并报表未分配利润为８，３３９．７２万元。根据公司２００９年第二次临时股东大会和公司第一届董事会第十四次临时会议决议，公司本次公开发行股票工作完成前滚存的未分配利润由公司本次公开发行股票后的新老股东共享。

　　十、发行人的控股子公司情况

　　截至２００９年末，发行人共有１５家全资子公司，其中生产型子公司３家，销售型子公司１２家，各子公司详细情况如下：

　　１、发行人的全资子公司基本情况

　　单位：万元

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　　２、发行人全资子公司经审计的最近一年财务数据

　　单位：万元

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　　第四节 本次募集资金运用

　　一、预计募集资金总量及拟投资项目

　　２００８ 年４月２５日，公司２００８年第二次临时股东大会审议通过关于募集资金项目运用议案。本次募集资金将按投资项目轻重缓急顺序依次投资以下项目：

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　　为尽快完成拟投资项目的建设任务，公司以自筹资金及银行贷款对本次募集资金投资项目进行了先期投入。截至２００９年底，已经累计投入１３，２０６．７３万元，其中：土地出让金及费用６，５９３．８４万元，建设工程投入４，０７０．０６万元，机器设备投入２，５４２．８３万元；从各个项目前期投入情况来看，第１－３个项目分别投入７，８１６．１３万元，２，９６３．２６万元和２，４２７．３４万元。募集资金到位后，公司将按投资项目轻重缓急顺序投入以上项目，同时用募集资金置换前期项目投入。

　　若本次实际募集资金超过投资项目的资金需求，超过部分将用于补充公司流动资金；若本次实际募集资金不能满足投资项目的资金需求，资金缺口由公司自筹解决。

　　二、募集资金项目的新增产能及效益情况

　　（一）募集资金投资项目新增产能

　　单位：吨

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　　注：项目实施前产能指上述三个产品目前产能４６，３００吨扣除前期投入增加的产能，为３９，８００吨，前期投入产生的产能为ＰＰＲ管产能增加１，９００吨，ＰＥ管产能增加２，８００吨，ＨＤＰＥ双壁波纹管产能增加１，８００吨，合计６，５００吨。

　　（二）募集资金项目效益情况

　　年产３．２万吨节能环保型ＰＰＲ系列管材、管件扩建项目，项目总投资预计２６，５７７．６０万元，该项目达产后，预计每年新增销售收入８６，６６１万元，新增利润总额１３，７６４万元，预计投资回收期为４．３３年。

　　年产２．５万吨节能节水型ＰＥ系列管材、管件扩建项目，项目总投资预计１４，４８６．３７万元，该项目达产后，预计每年新增销售收入４４，７７５万元，新增利润总额４，９５１万元，预计投资回收期为５．４１年。

　　年产１．５万吨环保型排水、排污用聚烯烃系列双壁波纹管扩建项目，年产２．５万吨节能节水型ＰＥ系列管材、管件扩建项目，项目总投资预计７，５３６．０３万元，该项目达产后，预计每年新增销售收入１９，５１２万元，新增利润总额２，４６０万元，预计投资回收期为５．２７年。

　　第五节 风险因素和其他重要事项

　　一、风险因素分析

　　除本招股意向书摘要第一节“重大事项提示”已经披露的风险因素以外，发行人提请投资者关注以下风险：

　　（一）市场业务单一的风险

　　尽管公司在产品品种上实现了多元化，目前已有ＰＰＲ系列管材管件、ＰＥ系列管材管件、ＨＤＰＥ双壁波纹管和ＰＢ管材管件等四大类产品，但均属于塑料管道产品，报告期内上述塑料管道产品的销售收入均占公司同期主营业务收入的９０％以上。如果整个塑料管道行业出现重大不利因素或出现很有竞争力的替代产品，使市场对塑料管道需求大幅减少，则公司可能存在因业务单一而带来的市场风险。

　　（二）公司经营的季节波动风险

　　公司产品的生产销售具有比较明显的季节性，公司经营季节性波动与建材家居市场的消费习惯和工程项目的建设时间安排密切相关。通常情况下，第一季度是公司生产销售的淡季。尽管公司可以通过提前部署生产和销售工作等方式来应对，但公司未来仍旧存在由于季节性波动对公司生产经营造成不利影响的可能。

　　（三）短期偿债风险

　　最近几年塑料管道市场增长较快，公司也正处于成长期，所需资金主要通过银行短期借款和依托商业信用方式解决。２００７年末、２００８年末和２００９年末，母公司资产负债率分别达到了５４．３４％、４９．７７％和５２．０３％；公司２００８年末和２００９年末的流动比率为１．１７和１．２２，速动比率为０．７１和０．７０，相对较低。因此，公司存在一定的短期偿债风险。

　　（四）存货资产减值风险

　　截至２００９年１２月３１日，公司存货余额为１５，３１９．２３万元，占流动资产和总资产比例分别为４２．５８％和２３．４４％。如果产品或原材料价格大幅下降，存货的账面价值高于其可变现净值，公司存在资产减值的风险。

　　（五）资产抵押风险

　　截至２００９年１２月３１日，公司使用房屋建筑物和部分土地使用权用于抵押贷款。上述抵押物抵押净值合计为为１１，１８２．８５万元，占总资产的比例为１７．１１％。如果公司不能按期偿还上述抵押贷款，亦不能通过协商等其他有效方式解决，公司资产存在被行使抵押权的风险，从而对公司的正常经营造成不利影响。

　　（六）公司规模快速扩张引致的管理风险

　　公司自设立以来，随着业务规模不断壮大，经营业绩逐年提升，如果公司管理团队素质及管理水平不能适应公司规模和产能迅速扩张的需要，组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整、完善，不能对每个关键控制点进行有效控制，将对公司的高效运转及资产安全带来风险。

　　（七）人力资源短缺的风险

　　随着公司业务量逐年增加，需要有更多的中高级人才以满足公司快速发展的要求。由于公司地处浙江省临海市，物质文化生活与大城市相比存在一定差距，在吸引高层次管理、营销、技术人才方面存在一定困难。因此，如果不能持续引进中高级人才，势必对公司的持续发展产生不利影响。

　　（八）技术风险

　　生产加工设备、工艺水平、技术创新是塑料管道制造企业竞争能力的重要体现。如果公司现有核心技术被模仿，或保护核心技术的专利发生重大变化，或公司未来不能继续加大在技术研发上的投入力度，强化技术创新能力，保持技术领先，不能够持续创新开发差异化产品满足客户的需求，可能出现竞争对手的同类产品在性能、质量及价格等方面优于公司产品的情况，从而导致公司主要产品市场竞争力下降，将可能对公司的生产经营状况造成较大冲击。

　　（九）其它风险

　　１、国家宏观经济环境变化

　　如果国家宏观经济形势发生重大变化，可能导致公司产品的市场需求减少，影响公司经营业绩。

　　２、自然条件风险

　　公司部分厂区地处沿海地区浙江省台州市，夏季若遭遇台风等自然灾害，则有可能造成公司的财产损失。

　　二、其他重大事项

　　公司目前执行的重要借款合同有１１笔，采购合同２笔，销售合同１６笔，保险合同２笔，建设工程施工合同１笔。

　　截至本招股意向书签署日，本公司、本公司控股股东及实际控制人、本公司下属子公司均不存在尚未了结的或可预见的重大诉讼、仲裁及行政处罚事项。

　　截至本招股意向书签署日，不存在本公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员作为一方当事人的重大诉讼或仲裁事项。

　　第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排

　　一、 本次发行各方当事人

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　　二、发行时间安排

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　　第七节 备查文件

　　招股意向书全文及附件在中国证监会指定的网站上全文披露，投资者可在中国证监会指定的网站查阅。本招股意向书摘要的备查文件，投资者可以于工作日上午９：００－１１：００、下午１４：００－１６：００在发行人和保荐人（主承销商）住所查阅。

　　浙江伟星新型建材股份有限公司