（上接A8版）

　　（二）发行人近三年的非经常性损益情况

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　　（三）主要财务指标表

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　　（四）管理层讨论与分析

　　１、财务状况分析

　　（１）资产主要构成

　　报告期内，公司资产结构相对稳定，主要由流动资产和固定资产构成，其中流动资产一直是占资产总额比例最高的资产，公司资产结构良好、流动性较强。截至２００９年１２月３１日，公司资产总额为１３７，６６２．５６万元，其中流动资产为１２５，５０１．６５万元，占资产总额的９１．１７％；固定资产为３，８５２．２９万元，占资产总额的２．８％。

　　（２）负债结构和偿债能力分析

　　①负债结构分析

　　截至２００９年１２月３１日，公司非流动负债和流动负债占负债总额的比例分别为２４．８７％和７５．１３％，其中非流动负债主要为长期借款（约占非流动负债的８３．９９％），流动负债主要为短期借款（约占流动负债的７８．２１％）。

　　报告期内，公司流动负债占负债总额的比例分别为２５．２８％、７０．９３％和７５．１３％，随着公司业务规模的快速增长，生产所需流动资金快速增长，公司负债以流动负债为主。

　　②偿债能力分析

　　公司主要偿债能力指标如下：

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　　截至２００９年１２月３１日，公司资产负债率为２０．３３％，表明公司具有较强的整体偿债能力。

　　２、盈利能力分析

　　（１）营业收入分析

　　报告期内，公司营业收入构成情况如下：

　　单位：万元

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　　公司营业收入主要来源于主营业务，报告期内主营业务收入占营业收入的比例分别为９９．１０％、９９．９１％和９９．９８％。

　　（２）主营业务收入构成分析

　　①按肝素钠原料药产品等级分布情况

　　单位：万元

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　　报告期内，ＦＤＡ等级产品销售额持续快速增长，２００９年较２００７年增长１，２２３．５４％，已成为公司主营业务收入的主要来源以及增长的重要驱动因素。

　　２００８年底，公司完成产能结构调整后，逐步恢复了普通等级产品的生产，因此２００９年普通等级产品的销售额所占比例提高到６８．５８％。

　　②按肝素钠原料药销售地区分布情况

　　单位：万元

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　　＊注：公司内销主要为通过重庆医保或斯贝特向欧洲客户Ｏｐｏｃｒｉｎ间接出口，因此，公司向欧洲出口的实际销售额应包括公司对重庆医保或斯贝特的销售额。

　　报告期内，公司产品绝大部分出口，直接和间接出口合计销售额占主营业务收入比例平均达９９％以上。

　　③按肝素钠原料药销售客户分布情况

　　报告期内，公司排名前三的客户销售额占主营业务收入的比例如下表：

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　　最近三年，公司前三大客户销售额占主营业务收入比例都在８５％以上。

　　（３）净利润主要来源及变化趋势分析

　　公司主要产品肝素钠原料药毛利构成按产品等级列示如下：

　　单位：万元

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　　注：毛利＝主营业务收入－主营业务成本

　　报告期内，ＦＤＡ等级产品毛利占公司主营业务毛利的比例分别为２５．８％、７６．５７％和２６．０５％，普通等级产品毛利占公司主营业务毛利的比例分别为４０．９１％、２３．４３％和７３．９５％。

　　３、现实及可预见的主要影响因素分析

　　（１）下游产业肝素类药物行业的发展

　　作为临床抗凝血、抗血栓三大类药物之一，肝素类药物由于具有疗效确切和无蓄积毒性等优点，已成为全球临床应用最广泛的抗凝血、抗血栓药物，在国际医药市场上占据重要地位，其市场需求十分强劲，产销规模逐年快速增长，将直接带动肝素原料药行业获得巨大的市场空间。下游产业肝素类药物行业的发展是影响整个肝素原料药行业盈利表现的重要因素。

　　（２）公司产品的竞争能力

　　公司产品在国内外同行业中竞争优势明显，主要体现在：一方面，公司已通过我国ＧＭＰ认证、美国ＦＤＡ认证和欧盟ＣＥＰ认证，产品质量符合中国、美国和欧盟《药典》标准以及欧美药政标准；另一方面，由于公司提取纯化技术特别针对我国肝素粗品质量差异较大的特点，产品质量稳定且活性收率高，同时，公司一直对提取纯化技术进行持续的研究和开发，使其不断完善和优化，以持续适应和满足不断变化的客户对产品质量特定技术指标的要求。公司保持产品在国内外同行业中的竞争能力是影响公司盈利能力的重要因素。

　　（３）公司控制成本和向下游转移成本的能力

　　原材料肝素粗品成本约占肝素原料药生产成本８５％，因此，肝素粗品采购价格是影响公司盈利表现的重要因素之一。我国是肝素粗品生产大国，肝素原料资源丰富，但２００７年由于受生猪疫情、生猪养殖效益下降等因素影响，生猪出栏和屠宰量减少，肝素粗品的市场价格大幅上涨，增加了公司生产成本。面对原材料价格的市场波动，一方面，公司作为国内最大的肝素粗品采购者，在预测和把握肝素粗品市场价格波动上积累了丰富的经验；另一方面，公司凭借产品的竞争优势逐步取得了对客户供给的主动权，具有较强的议价能力和转移成本的能力，报告期内公司产品平均销售价格持续稳步提升，２００９年达３５，２４８．００元／亿单位，较上年增长约６３．０６％。公司控制成本和向下游转移成本的能力是影响公司盈利能力的重要因素。

　　（五）股利分配政策

　　１、发行人股利分配政策

　　根据《公司章程》（草案）第一百五十六条规定，公司可以采取现金或者股票的方式分配股利。公司分配现金股利，以人民币计价和宣布。公司向内资股股东支付的现金股利，以人民币支付；公司向外资股股东支付的现金股利，以外币支付。

　　公司需向外资股股东支付的外币，应当按照国家有关外汇管理的规定办理。外币和人民币兑换率应采用股利支付日当日中国人民银行公布的该种货币买卖的官方价格。

　　根据《公司章程》（草案）第一百五十七条规定：

　　公司应实施积极的利润分配政策，利润分配政策保持连续性和稳定性，最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十；在有条件的情况下，公司可以进行中期现金分红。

　　公司的利润分配应充分重视投资者的实际利益。公司董事会未做出现金利润分配预案的，应当在定期报告中披露原因，独立董事应当对此发表独立意见。

　　公司利润分配不得超过累计可分配利润的范围，不得损害公司持续经营能力。

　　２、最近三年股利分配情况

　　报告期内，公司进行了三次股利分配，具体情况如下：

　　（１）根据２００７年８月１日召开的股东会决议，公司以经审计的２００７年６月３０日未分配利润６，８９６．４３万元，提取１０％的法定公积金６８９．６４万元和５％的法定公益金３４４．８２万元后，按股东出资比例分配现金股利５，０００万元。

　　（２）根据２００９年３月２日召开的股东大会决议，公司以经审计的２００８年１２月３１日提取法定公积金之后实际可供股东分配的净利润１７，８１０．３５万元为基础，按照股东的持股比例分配现金股利５，２００万元。

　　（３）根据２００９年５月２６日召开的２００９年第一次临时股东大会决议，公司以经审计的２００９年４月３０日提取法定公积金之后实际可供股东分配的净利润２８，０６４．１０万元为基础，按照股东的持股比例分配股票股利２７，０００万元。

　　３、本次发行前滚存利润的分配政策

　　截至２００９年１２月３１日，公司未分配利润为５８，３６３．９６万元。

　　经２００９年第二次临时股东大会表决通过，公司首次公开发行股票前滚存的未分配利润，由公司发行后的新老股东共享。

　　４、本次发行后的股利分配政策

　　公司本次发行后的股利分配政策与发行前保持一致，届时具体分配方案及时间将由公司股东大会决定。

　　（六）控股子公司情况

　　１、全资子公司

　　（１）深圳市多普生生物技术有限公司

　　成立时间：２００１年１０月３１日

　　注册资本：５００万元

　　实收资本：５００万元

　　法定代表人：李坦

　　注册地址：深圳市南山区松坪山郎山路２１号

　　主要生产经营地：深圳市

　　经营范围：肝素原料的分类、混料加工、生产及销售（凡属特许经营项目须取得相关许可证或批文后方可经营）；国内商业、物资供销业（不含专营、专控、专卖商品）；经营进出口业务（具体按照深贸管登证字第２００２－２２６号资格证书执行）。

　　主营业务：肝素粗品的采购、分类和混料加工。

　　经中审国际审计，截至２００９年１２月３１日，多普生生物技术的总资产为２１，５０１．６７万元、净资产为１，０４０．５６万元，２００９年度实现净利润为３５９．６６万元。

　　（２）深圳市北地奥科科技开发有限公司

　　成立时间：２００２年７月１９日

　　注册资本：１，０００万元

　　实收资本：１，０００万元

　　法定代表人：单宇

　　注册地址：深圳市南山区高科技术产业园区南区综合服务楼三楼３０１－３６

　　主要生产经营地：深圳市

　　经营范围：生物医药技术开发；电子信息技术、物流信息技术、电信信息技术、计算机软件、机电一体化、计算机及相关设备技术的开发销售。投资兴办实业（具体项目另行申报）；国内商业、物资供销业（不含专营、专控、专卖商品）。

　　主营业务：未经营实际业务

　　经中审国际审计，截至２００９年１２月３１日，北地奥科的总资产为３，７５３．１３万元、净资产为８４４．７４万元，２００９年度实现净利润为－４３．８９万元。

　　２、控股子公司

　　（１）成都深瑞畜产品有限公司

　　成立时间：２００９年１１月１９日

　　注册资本：３，０００万元

　　实收资本：１，２００万元

　　法定代表人：单宇

　　注册地址：彭州市濛阳镇工业集中发展点

　　主要生产经营地：彭州市

　　经营范围：肠衣、肝素钠生产、加工、销售、出口（不含前置许可项目，后置许可项目凭许可证或审批文件经营）。

　　主营业务：尚处建设期，未经营实际业务

　　截至本招股意向书签署之日，成都深瑞的股权结构如下：

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　　经中审国际审计，截至２００９年１２月３１日，成都深瑞的总资产为１，２００．００万元、净资产为１，２００．００万元，２００９年度实现净利润为０．００万元。

　　第四节 募集资金运用

　　一、本次募集资金投资项目的具体安排和计划

　　公司本次募集资金运用围绕主营业务进行，用于扩大现有ＦＤＡ等级和ＣＥＰ等级肝素钠原料药的生产规模，提升公司的国际市场份额，巩固公司在国内外肝素原料药行业的领先地位，进一步增强公司的竞争实力。

　　公司拟将募集资金扣除发行费用后依次投向以下项目：

　　１、投资４８，２７４．５０万元，用于年产５万亿单位兼符合美国ＦＤＡ认证和欧盟ＣＥＰ认证标准的肝素钠原料药生产建设项目；

　　２、投资３８，２０２．５７万元，用于补充上述５万亿单位肝素钠原料药生产建设项目的流动资金差额。

　　本次发行募集资金拟投资项目总投资８６，４７７．０７万元，其中建设投资２９，３１２．３０万元，铺底流动资金１８，９６２．２０万元，配套流动资金３８，２０２．５７万元。项目建设期二年，第三年投产，第四年达产，资金使用年度计划如下：

　　单位：万元

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　　二、募集资金投资项目前景分析

　　据统计和预测，全球肝素原料药销售情况如下：２００８年销售量为２５．４万亿单位，２００６年至２００８年年均复合增长率为７．６７％，预计２０１２年需求量将达到３７万亿单位，２００９年至２０１２年年均复合增长率达到１０．２３％。

　　１、根据肝素原料药的用途，２００６年－２０１２年肝素原料药市场分布情况及预测如下：

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　　资料来源：瑞典乌普萨拉大学生物化学医学及微生物学研究所《全球抗血栓药物市场调研报告》和环球咨询《中国肝素钠行业市场调研报告》

　　２、根据肝素原料药销售区域，２００６年－２０１２年肝素原料药市场分布情况及预测如下：

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　　资料来源：环球咨询《中国肝素钠行业市场调研报告》

　　全球肝素原料药销售区域分布：美国销售量占３０％以上，欧洲销售量约占５０％左右，其他地区销售量占２０％以下；欧美地区是全球最大的肝素原料药消费市场，占世界销售总量的８０％以上。

　　２００８年美国、欧洲和其他地区肝素原料药销售量分别为８．４７万亿单位、１２．７５万亿单位和４．１８万亿单位，预计２０１２年将分别达到１３．３万亿单位、１８．４万亿单位和５．４万亿单位，２００９年至２０１２年年均复合增长率分别为１１．９１％、１０．１７％和６．６６％。可见，欧美市场对肝素原料药的需求将持续快速增长，其中美国市场需求增长速度较快。

　　第五节 风险因素和其他重要事项

　　一、风险因素

　　投资者在评价发行人本次发行的股票时，除本招股意向书提供的其他各项资料外，应特别认真地考虑下述各项风险因素。下述风险因素是根据重要性原则或可能影响投资者决策的程度大小排序，但该排序并不表示这些风险因素会依次发生。

　　（一）业务经营风险

　　１、原材料供应及价格波动的风险

　　公司生产的肝素钠原料药所需原材料主要是肝素粗品，占生产成本的８５％以上。而肝素粗品是从健康生猪的小肠粘膜中提取制得，上游原材料为猪小肠，所以国内生猪的养殖和屠宰情况以及猪小肠的供应，将直接影响肝素粗品的供应和价格，进而影响本公司的原材料采购及成本。本次募集资金拟投资项目建成投产后，公司产能将进一步扩大，原材料的采购量将有较大增长，原材料的供应及价格将对公司产生更大的影响。

　　２、安全生产的风险

　　公司在生产中涉及乙醇等有机化学危险品，在装卸、搬运、贮存及使用过程中如果发生意外，有可能导致严重的后果，影响公司的声誉和效益。

　　（二）市场风险

　　１、市场竞争风险

　　公司是我国最大的肝素钠原料药生产企业，目前，公司肝素钠原料药的产销量居全球第一。最近三年，公司产品出口占我国肝素产品出口总金额的比例达到２０％以上。公司在行业内保持领先地位的关键，是拥有针对中国肝素粗品产品生产不规范、杂质成分复杂等特点独创的肝素钠原料药提取和纯化技术。依托该技术，公司得以充分发挥中国肝素粗品的资源优势，同时公司获得了美国ＦＤＡ认证和欧盟ＣＥＰ认证，在行业中树立起“海普瑞”及“Ｈｅｐａｌｉｎｋ”品牌，建立了世界范围内的核心竞争力。但是肝素原料药行业是一个市场化程度较高的行业，如果国内外竞争对手取得了对公司有威胁的技术突破，或行业门槛降低，将削弱公司的现有优势，对公司竞争地位造成影响。

　　此外，目前国内部分肝素钠原料药生产企业已经向美国ＦＤＡ提交了肝素钠原料药的ＤＭＦ文件，如果国内其他企业通过美国ＦＤＡ的认证，也将有可能降低公司的竞争优势，进而对公司业务产生影响。

　　２、依赖国际市场的风险

　　公司产品绝大部分出口，最近三年，公司销售收入中９９％以上来自于出口（含间接出口部分），产品销售收入主要来源于国际市场，若国际医药市场发生不利于本公司的变化，如政府管制的加强、质量标准的提高、贸易保护的升级等，将对公司经营带来不利影响。

　　（三）技术风险

　　１、人工合成技术替代现有技术的风险

　　肝素是动物体内多种细胞协同合成的产物，在体内的制造过程比细胞内合成蛋白质的过程还要复杂，加上肝素的结构复杂，二十世纪八十年代末，美国权威科学杂志《Ｓｃｉｅｎｃｅ》和英国知名杂志《Ｎａｔｕｒｅ》皆有文章预测，肝素在未来五十年甚至更长的时间内无法人工化学合成（资料来源：环球咨询《中国肝素钠行业市场调研报告》）。

　　尽管目前通过动物提取纯化肝素的技术被人工合成技术替代的可能性较小，但是如果人工合成肝素技术取得重大突破，出现人工合成肝素产品，则肝素产业的竞争格局将发生重大变化，并将对公司产生重大影响。

　　２、新产品研发的风险

　　公司目前正在研究和开发新型肝素钠原料药产品——高稳定型肝素钠原料药，该产品处于基础研究阶段，拟进行小试。该新型肝素钠原料药较普通肝素原料药具有较强的竞争优势，有利于进一步提高公司竞争力和盈利水平。但是该产品的开发目前尚处在基础研究阶段，而从实验室到规模化生产阶段，要解决放大过程中的多个环节的多种技术问题，任何一个环节出现问题，都可能对产业化进程产生重大影响。由于医药产品的开发从研制、临床试验报批到投产的周期长、环节多、投入大，因此会使公司新产品开发存在一定的不确定性。

　　（四）管理风险

　　１、控股股东和实际控制人控制的风险

　　在本次发行前乐仁科技、金田土科技和飞来石科技合计持有公司７９．９７％的股权，共同为本公司的控股股东；若本次发行４，０１０万股，发行后三者合计持有公司７１．９６％的股权，仍为公司控股股东。由于李锂持有乐仁科技９９％的股权和飞来石科技１００％的股权，李坦持有金田土科技９９％的股权，本次发行前后公司的实际控制人均是李锂、李坦夫妇。李锂、李坦夫妇可以利用控股和主要决策者的地位，通过行使表决权对公司的人事、经营决策进行控制，影响公司决策的科学性和合理性，公司存在决策偏离中小股东最佳利益目标的风险。

　　２、快速规模扩张带来的管理风险

　　公司在多年的发展中，已积累了一定的管理经验并培养出一批管理人员。随着股票发行上市和募集资金拟投资项目的逐步实施，公司的资产和业务规模都将迅速扩大。规模快速扩张将使管理任务加重、管理难度加大。若公司的组织模式、管理制度和人员不能适应公司的快速发展，将会给公司的发展带来不利影响。

　　３、内部控制有效性不足的风险

　　本公司已经建立了一套较为完整、合理和有效的内部控制制度，并成立了内控组织机构，配备了专业内控人员。内控体系的有效运行，保证了公司经营管理正常有序地开展，确保了公司的高效运行和经营管理目标的实现。但是如果内控体系不能随着公司的发展而不断完善，可能导致公司内部控制有效性不足的风险。

　　（五）募集资金投资项目风险

　　１、新项目实施风险

　　本次募集资金拟投资项目的建设投产，对公司经营规模的扩大、发展战略的实现具有重要意义。但是，本次募集资金拟投资项目的建设计划能否按时完成、项目的实施过程和实施效果等都存在着一定的不确定性。虽然本公司对募集资金拟投资项目在工艺技术方案、设备选型、工程方案等方面经过仔细分析和周密计划，但在项目实施过程中，可能存在因工程进度、工程质量、投资成本发生变化而产生的风险。另外，竞争对手的发展、产品价格的变动、市场容量的变化、宏观经济形势的变动等因素也会对募集资金拟投资项目的投资回报和公司的预期收益产生影响。

　　２、新项目产能扩大与市场销售拓展匹配的风险

　　公司拟利用本次募集资金扩大符合美国ＦＤＡ认证和欧盟ＣＥＰ认证标准的产品的产能，投资项目建成投产后，每年将新增符合ＦＤＡ等级和ＣＥＰ等级的产能５万亿单位，以解决公司现有产能不足对公司发展的限制，但是募集资金投资项目达产后公司ＦＤＡ等级和ＣＥＰ等级产品的产能将超过６万亿单位，如果市场销售拓展不能满足产能扩张的需求，将对募集资金拟投资项目的收益产生影响。

　　３、新项目建设影响现有生产线生产的风险

　　新项目将在现有生产地址上建设，新项目的公用设施系以满足公司未来新旧生产线共用为目标设计。新项目建设过程中将用新购置的公用设备替换原有公用设备，该过程预计不超过一个月时间。在此期间，现有生产线将暂停生产，从而对公司当年的经营成果产生一定影响。

　　（六）政策风险

　　１、税收优惠政策变化的风险

　　公司享受的各项税收优惠和财政补贴的影响额占当期净利润的比例如下：

　　单位：元

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　　公司２０００年至２００７年及子公司多普生生物技术２００３年至２００６年依据深府［１９８８］２３２号文享受企业所得税优惠政策，但该优惠政策没有国家法律、行政法规或国务院的有关规定作为依据，公司存在因前述税收优惠被税务机关撤销而产生额外税项和费用的可能。公司控股股东乐仁科技和金田土科技已出具《承诺函》作出承诺：如今后公司或深圳市多普生生物技术有限公司因前述税收优惠被税务机关撤销而产生额外税项和费用时，将及时、无条件、全额返还公司或深圳市多普生生物技术有限公司补缴的税款以及因此所产生的所有相关费用。

　　根据《中华人民共和国城市维护税暂行条例》（国发［１９８５］１９号）、《征收教育费附加的暂行规定》（国发［１９８６］５０号）、《财政部 国家税务总局关于生产企业出口货物实行免抵退税办法后有关城市维护建设税教育费附加政策的通知》（财税〔２００５〕２５号）以及深圳市地方税务局的相关规定，公司以实际缴纳的增值税和营业税为计税依据，分别按照适用税率１％和３％来计算并缴纳城市维护建设税和教育费附加，报告期内，公司应交城市维护建设税和教育费附加金额共计１７０．５２万元。以实际缴纳的增值税和营业税为计税依据，未包括增值税免抵税额，与财税〔２００５〕２５号文的规定有差异，存在被税务主管部门追缴的风险，为此公司股东深圳市乐仁科技有限公司和深圳市金田土科技有限公司出具了《承诺函》作出承诺：如今后海普瑞因前述税务事宜被税务机关追缴而产生额外税项和费用时，乐仁科技和金田土科技将及时、无条件、全额返还海普瑞补缴的税款以及因此所产生的所有相关费用。

　　深圳市南山区国家税务局、深圳市南山区地方税务局于２００９年５月２１日和２００９年５月２８日分别出具了无税收违法证明。

　　２、环保政策调整的风险

　　２００８年８月１日，国家环保总局新的《提取类制药工业水污染物排放标准》正式实施，大幅度提高了制药行业水污染排放标准。按照《提取类制药工业水污染物排放标准》规定，公司新建项目将按照更严格的新建企业的污水排放标准规定执行。自该标准颁布实施之日起三年后，现有企业的废水排放按照对新建企业的规定执行。作为原料药生产企业，公司一贯重视环保工作，所有污染物都做到了达标排放，且所执行的广东省《水污染物排放限值》（ＤＢ４４／２６－２００１）比现行国家标准更为严格。但随着国家实施更高要求的环保标准，将加大公司的环保投入，增加公司的生产成本。

　　３、出口退税政策变化的风险

　　根据财政部、国家税务总局（财税［２００２］７号）《关于进一步推进出口货物实行免抵退办法的通知》的规定，生产企业自营或委托外贸企业代理出口自产货物，除另有规定外，增值税一律实行免、抵、退税管理办法。目前，公司主营产品肝素钠原料药出口退税率为１５％。

　　为了缓解贸易顺差过大，促进外贸平衡，２００７年６月１８日，财政部、国家税务总局下发了财税［２００７］９０号《财政部、国家税务总局关于调低部分商品出口退税率的通知》，规定自２００７年７月１日起，调低部分商品的出口退税率，涉及商品约占全部商品总数的３７％，而后我国分别于２００８年８月１日、２００８年１１月１日、２００８年１２月１日、２００９年１月１日、２００９年２月１日、２００９年４月１日和２００９年６月１日共７次调整部分出口商品出口退税率，其中公司出口退税率在２００９年６月１日调整时由１３％调整为１５％，如果国家对出口产品的退税率进行进一步调整，出现调低公司主营产品出口退税率的情况，将对公司的经营业绩产生不利影响。

　　４、地方住房公积金制度调整的风险

　　根据深圳市《深圳市社会保险暂行规定》（深府［１９９２］１２８号）、《深圳市社会保险暂行规定职工养老保险及住房公积金实施细则》（深府［１９９２］１７９号）等文件的规定，深圳市的企业员工的住房公积金一般由企业自愿办理，并未强制要求企业为员工缴存住房公积金，公司为所有的深圳户籍员工缴纳了住房公积金，并向非深圳户籍员工发放住房补贴。为避免公司今后因上市前执行住房公积金政策事宜而需要补缴住房公积金、缴纳罚款，或因此而遭受任何损失，公司股东乐仁科技和金田土科技出具《承诺函》作出承诺：“如今后公司或多普生生物技术有限公司因上市前执行住房公积金政策事宜被要求补缴住房公积金、缴纳罚款或因此遭受任何损失时，我们将及时、无条件、全额返还公司及深圳市多普生生物技术有限公司由此遭受的一切损失。”

　　（七）财务风险

　　１、净资产收益率被摊薄的风险

　　本次发行募集资金到位后，公司的净资产将大幅增加，而募集资金拟投资项目从建设到产生效益需要一定的时期，公司存在净资产收益率被大幅摊薄的风险。

　　２、主要资产被抵押或质押的风险

　　２００７年１２月３１日，公司与国家开发银行签订８，０００万元借款合同，并于２００８年３月１７日签订贷款抵押和质押合同，抵押资产为房产和设备，质押资产为技术秘密，具体情况为：抵押房产系公司所有的位于深圳市南山区第五工业园郎山路的房产，评估价值为８２５．９６万元，抵押设备原值为２，６４６万元，质押资产为公司持有的生产技术秘密。

　　公司抵押和质押的资产皆为公司生产经营所必需的重要资产，若债权人在公司贷款违约的特定条件下处置抵押或质押资产，将对公司的生产经营产生重要影响，公司存在主要资产被抵押或质押的风险。

　　３、汇率变动的风险

　　公司的产品主要用于出口。２００７年、２００８年及２００９年，公司自营出口额占公司主营业务收入比例为７０．８４％、９９．４３％和９７．２１％，这些业务主要以美元或欧元结算。报告期内，公司汇兑损益占营业收入及净利润比例如下表：

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　　＊注：负号为损失

　　报告期内公司汇兑损益占营业收入的比例极小，占净利润的比例较小，即汇兑损益对公司盈利的影响较小。

　　二、其他重要事项

　　（一）重大合同

　　截止２００９年１２月３１日，公司正在履行的重大合同主要包括：银行借款合同（金额为５００万元以上）３份，总贷款余额为２４，４００．００万元；主要长期销售合同４份。

　　（二）重大诉讼或仲裁事项

　　截止本招股意向书签署之日，公司不存在对财务状况、经营成果、声誉、业务活动、未来前景等可能产生较大影响的诉讼或仲裁事项。

　　第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排

　　一、本次发行各方当事人

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　　二、本次发行上市的重要日期

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　　第七节 备查文件

　　招股意向书全文和备查文件可到发行人及保荐机构（主承销商）的法定住所查阅，招股意向书全文可通过深圳证券交易所指定网站（ｗｗｗ．ｃｎｉｎｆｏ．ｃｏｍ．ｃｎ）查阅。

　　深圳市海普瑞药业股份有限公司

　　2010年3月3日