金百灵投资 秦 洪

　　昨日中小板指出现了震荡回落的态势。早盘中小板指以6111.11点开盘，小幅高开2.22点。随后由于新能源品种的活跃，中小板指一度回升，最高摸至6127.4点。但可惜的是，由于新股的急跌，中小板指在午市后出现跳水走势，最低探至5990.86点。不过，尾盘略有买盘介入，中小板指以6033.52点收盘，下跌75.37点或1.23%，成交额为360.91亿元。

　　如此来看，新股是近期中小板指回落的直接做空能量，其中新近上市的新股更是加速调整，比如说新亚制程的跌停板、南洋科技的急跌等走势就是如此。而盘面显示出，此类个股在近期下跌的诱因主要是较高估值泡沫的释放。因为新股询价机制的改革，使得不少新股在发行过程中就体现了2010年的业绩增长预期。故如果首日上市再度暴涨的话，那么，股价就极有可能出现估值泡沫，而有泡沫就需要释放。

　　周五的股指期货开设则为泡沫释放提供了契机，因为近期A股市场的焦点话题会随着股指期货的开设而有所变化，即从新兴产业转向股指期货以及成分股上。市场的焦点往往会引导着资金的流向，随着市场焦点关注起成分股以及股指期货，必然会使得小盘股的资金有流出，这可能也是近期小新盘股突然疲软的诱因之一，而且这一趋势有望在近期延续。建议投资者近期不宜盲目抢小盘新股的反弹，同时，由于小盘新股的不振，中小板指在近期也有望持续调整。

　　但是，市场热点的如此变化并不意味着小盘股一直调整，大盘股一直活跃，因为海外成熟市场同样有股指期货，但市场中长线趋势同样有牛熊循环，同样有小盘股的高估值现象。也就是说，股指期货对市场走势以及热点格局的影响只是短线的。就长期趋势来说，股指的走势需要看经济运行的脸色，热点板块则需要看产业结构的发展趋势。而就目前来看，新兴产业的发展势头依然乐观，产业结构调整的舆论导向也未有改变，只不过短线的重点可能会暂时转到股指期货罢了。所以，小盘股在经过调整之后，仍然有望在新兴产业、高成长等引擎牵引下出现活跃的走势，中小板指的中期趋势依然乐观。

　　循此思路，笔者认为近期中小板指可能会呈现出低调整理的走势，但其间一些估值优势明显、成长趋势乐观的品种仍有望在资金的呵护下出现相对活跃的走势，比如凯恩股份等一季度业绩大幅增长的品种，再比如天宝股份这种高含权且拥有新业务亮点的品种。与此同时，对于七星电子等小盘次新股来说，如果继续急跌，则可以采用慢慢加仓配置的操作策略。