(上接A8版)
１、简要合并财务报表
单位：万元
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单位：万元
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单位：万元
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２、非经常性损益明细
单位：元
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３、近三年主要财务指标
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４、管理层对公司近三年财务状况和经营成果的讨论与分析
（１）公司的资产负债情况
公司资产负债结构反映了公司生产经营的特点，流动资产比重较高、非流动资产比重较低，公司国内客户主要是大型卖场和连锁超市，因此应收帐款和存货比重较大。公司近年来的快速发展主要通过银行借款和商业信用融资，资产负债率水平较高，流动比率、速动比率偏低，但公司息税折旧摊销前利润稳定，公司经营活动产生现金流量的能力较强，银行信用良好，筹资能力较强，可以保障有足够的现金用以支付到期贷款本金和利息。公司各项资产减值准备的计提政策稳健，截至２００９年１２月３１日，公司已按《企业会计准则》的有关规定足额计提了资产减值准备，与资产质量实际状况相符。
（２）公司盈利能力分析
煎锅、炒锅、套装锅、汤奶锅符合国内外市场消费趋势，未来仍将是公司营业收入的主要来源，并且厨房小家电业务增长迅猛将形成公司新的利润增长点。公司产品在国内、国际两个市场均具有较强的竞争力，公司努力跟踪两个市场的需求和环境变化适时调整产品结构和销售策略，能够实现两个市场的相互补充和风险规避，有利于提高公司的综合实力。随着我国人民生活水平的提高和消费结构升级的加快，以及为规避人民币加快升值风险、抵御国际金融危机的需要，公司国内市场营业收入将保持较快的增长。
（３）现金流量分析
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额合计为３５，６２０．５６万元，大于报告期内公司的净利润合计２３，５７０．９５万元，公司经营现金流量管理整体良好，产品销售货款回笼良好。
（４）公司未来财务趋势分析
公司财务状况良好，资产结构符合公司所在行业特征和自身生产经营特点，且资产结构持续改善；公司流动负债比重较大，母公司资产负债率较高，但公司盈利能力较好，利息保障倍数较高，经营活动现金流量良好，银行信用较高，能够保障公司生产经营所需资金，能及时、按期偿还各类负债。
近三年，公司营业收入保持了持续增长，毛利率基本稳定，毛利总额、营业利润、净利润逐年上升，体现了较强的盈利能力，并与公司其他管理措施一起使应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率逐年提高，资产负债率逐年下降。
受２００８年下半年爆发的全球性金融危机影响，公司２００９年上半年营业收入出现一定幅度的下降，但从２００９年二季度开始，公司外销客户的订单已经稳步回升，出口销售也出现回升的趋势；同时，借助原材料价格下降的机遇，公司积极拓展国内市场、加强内部成本控制，综合毛利率得到了提升，净利润水平较去年同期仍实现了小幅增长。
２００９年下半年，公司将进一步强化内部管理、调整产品结构，加强对国际客户的开发、销售、管理，同时继续大力拓展国内市场，在提高营业收入水平的同时稳定公司主要产品的毛利率，保证公司经营业绩的继续稳定增长。
公司制定了“十一五末期跻身世界炊具行业制造商前５名，厨房小家电业务进入国内前５名”的战略目标，以及到２０１２年公司自主品牌出口额度占公司出口营业收入比重争取突破２０％的品牌经营目标。公司将坚持国际市场稳步增长、加大力度扩大国内市场，切实落实公司制定的各项计划，进一步提高公司的竞争能力和盈利能力。
５、股利分配
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６、发行人控股子公司的基本情况
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第四节 募集资金运用
一、本次募集资金的运用
经公司董事会第一届第七次会议和公司２００８年度第二次临时股东大会决议通过，并经公司董事会第一届第十三次会议和２００９年第一次临时股东大会决议通过《关于延长公司申请首次公开发行Ａ股并上市期限的议案》、《关于延长公司董事会办理有关首次公开发行股票并上市事宜授权期限的议案》，延长期限自通过股东大会决议之日起一年内有效。本次发行的全部募集资金将投资于以下项目，各投资项目以实施的轻重缓急程度排序：
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本公司首次公开发行股票所募集资金用于上述项目的投资建设，不足部分由公司自筹解决，超出部分补充公司生产流动资金。
二、募集资金运用计划
本次募集资金使用计划如下：
单位：万元
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三、本次募集资金拟投资项目概况
１、年新增７５０万只无油烟、改性铁锅项目和年新增５００万只不锈钢及复合板炊具项目前景分析
炊具在国内市场的前景十分广阔。据中国五金制品协会预测，十一五期间我国炊具行业将保持１５％的年增长率，至２０１０年，国内市场炊具销量有望达到５．７４亿只，销售额超过２００亿元。国际市场方面，随着贸易壁垒的取消以及国际制造中心向中国转移，我国已成为全球炊具的主要生产基地。根据中国海关统计综合查询报告，我国２００６年、２００７年、２００８年该上述商品名称下出口金额合计分别为２２．２６亿美元、２４．８８亿美元、２６．８６亿美元，２００７年同比增长１１．７７％，２００８年同比增长７．９６％。由于２００８年下半年以来的全球金融危机的逐步蔓延，欧美国家消费者信心指数下降，导致市场需求萎缩。２００９年尤其是二季度以来随着全球经济刺激计划的陆续实施，欧美等主要国家的经济下滑趋势逐渐减缓，呈现缓慢复苏迹象。根据海关统计，我国炊具出口金额已经从２００９年２月的低谷开始逐渐回升。２００９年我国炊具出口金额为２５．４０亿美元，同比下降５．４５％。随着国际炊具企业在国内的采购量的持续增长，以及国内炊具企业的国际市场开拓，炊具出口额有望以１０％以上的速度继续保持稳定增长。
２、年新增６５０万只节能型厨房系列小家电建设项目
厨房小家电产品具有功能专业化、产品多样化、使用寿命短、更新换代快的特点，其市场需求增长速度高于传统家电产品，而随着“安全、健康、节能、绿色、环保”等成为消费者消费理念的主流，厨房水、电、气等配套设施的改善，厨房小家电的发展已成为小家电及炊具行业的亮点和热点。以智能、节能、健康为特点的厨房小家电消费升级类产品也为越来越多的消费者所认同，市场规模发展更为迅速，且行业整体利润水平较高。根据中国行业企业信息发布中心预计，２００８年电压力锅、电饭煲、电磁炉等厨房小家电市场规模将达到６，８００万台，市场平均增长率将达到３８％。
３、技术研发中心技改项目
为了保持公司长期的技术领先地位，根据公司总体发展规划，还需要进一步加强企业技术研发中心建设，提高新产品研发和设计能力，提高模具制作能力和加快新品开发速度，提高材料、产成品的检测能力和新材料和新型表面处理技术的应用实验，提高厨房小家电产品的研发能力，从而提升企业的核心竞争力，增加业绩增长的实力和后劲。
４、国内外营销网络建设项目
随着国内大型卖场、连锁超市向二三级城市和农村市场的不断扩张，公司国内各地营销机构需要增加人员、设备、流动资金方面投入，以提升其市场开拓能力、管理能力、服务水平，配合公司销售渠道的不断扩张以及开发厨房小家电产品市场的需要。同时，为实现公司“创百年炊具民族品牌”的战略，更好的把握、跟踪国际市场需求，提高对现有国际客户的服务能力，并开拓自主品牌的国际市场销售，公司需要在国外开设办事处等分支机构，实现市场调研、销售服务的本土化。因此，公司决定投资建设国内外营销网络项目。
第五节 风险因素和其他重要事项
一、风险因素
（一）市场竞争风险
由于普通炊具市场进入门槛相对较低，行业竞争激烈。目前，国内炊具制造企业已超过３，０００家，行业内企业众多、整体水平不高，年销售收入在１亿元以下的企业占总数的８０％以上，且多为低档产品生产企业，年销售收入超过５亿元企业不超过总数的１％；同时，跨国企业也正加紧进入中国市场和对国内知名炊具企业的并购，这进一步加剧了市场竞争，公司面临行业竞争激烈和不正当、不规范竞争的风险。
（二）国际金融危机导致出口需求下降的风险
随着美国金融危机扩大到全球范围，全球实体经济增速大幅下滑，经济发达的美国、欧洲、日本等地区的经济运行受到全面影响，国际市场对我国产品出口的需求也呈现了明显的下滑趋势。本公司产品出口营业收入占营业收入总额的比例较高，如果全球金融危机进一步蔓延，国际市场对我国产品出口的需求量将会进一步下降，公司将面临国际市场需求下降导致出口销售收入下降的风险。
（三）净资产收益率下降的风险
报告期内，公司保持了较快的增长速度，净资产收益率水平较高。２００７年、２００８年和２００９年，公司全面摊薄净资产收益率分别为２６．９１％、２４．８１％和２１．６９％。本次发行募集资金到位后，公司资产规模和净资产值都将有较大幅度的增长。由于募集资金投资项目效益的产生需要过程且预期收益存在一定的不确定性，因此，预计本次发行后，公司的全面摊薄净资产收益率在短期内将会出现一定程度的下降。
（四）主要原材料价格上涨的风险
公司原材料主要为铝、不锈钢等基础原料产品，两类材料占公司生产成本比重近４０％，因此其价格波动对公司生产经营影响较大。目前我国铝和不锈钢市场价格已从底部逐渐开始回升，如果未来铝和不锈钢价格出现较大幅度的回升，公司仍面临着主要原材料价格上涨的风险。
（五）劳动力成本上升的风险
根据国家统计局资料显示，近几年城镇平均真实劳动报酬增幅均保持在１０％以上，对劳动密集型产业造成了一定影响。公司直接人工占产品生产成本的比重由２００７年的６．９２％上升到２００８年的７．９３％，虽然公司通过优化产品结构、提高设备自动化程度、提高产品附加值和产品售价等措施，部分抵消了劳动力成本上升对公司的不利影响，２００９年，公司直接人工占产品生产成本的比重下降至６．５４％，但如果未来劳动力成本继续上升将对公司盈利造成一定的影响。
（六）技术人员流失风险
本公司注重研发人员的培养，为技术研发人员提供良好的薪酬福利，并制定多种政策鼓励创新和研发，并与主要的核心技术人员签定了保密协议。但随着市场竞争的日益激烈，本行业对技术人才的需求日益增强，对人才的争夺也日趋激烈，公司可能发生因核心技术人员流失而造成的风险。
（七）出口退税率下降的风险
根据２００７年６月财政部、国家税务总局发布《关于调低部分商品出口退税率的通知》（财税［２００７］９０号），自２００７年７月１日起，公司的不锈钢产品出口退税率由１３％降低到５％，铝制产品出口退税率仍为１３％。根据２００９年３月财政部、国家税务总局《关于提高轻纺、电子信息等商品出口退税率的通知》（财税［２００９］４３号），自２００９年４月１日起，公司不锈钢制品出口退税率提高至９％。公司出口产品结构中，不锈钢产品占出口总额的比例一直较低，因此本次出口退税率变动对公司的整体经营业绩影响不大。但如果出口退税率进一步下调或是铝制产品出口退税率下调，将会对公司的盈利能力产生不利影响。
（八）实际控制人控制风险
公司实际控制人陈合林、林菊香、陈文君和陈灵巧等四人直接持有和通过爱仕达集团间接持有公司６９．０５％的股份，实际控制公司７３．６５％的股份，发行完成后上述四人将直接和间接持有公司５１．７９％的股份，实际控制公司５５．２４％的股份，仍为公司的实际控制人。实际控制人仍可能利用其控股地位，通过行使表决权以及其他方式对公司的财务决策、经营决策、人事任免等进行控制，从而存在侵犯公司和公众投资者利益的风险。
（九）公司规模扩张引起的管理风险
本次发行后，公司经营规模迅速扩张，净资产规模大幅增加，对公司市场开拓、生产管理以及人员管理方面都提出了更高要求。如果公司管理水平不能适应公司规模的迅速扩张，组织结构和管理模式未能随着公司规模的扩大进行及时调整和完善，将会影响公司的综合竞争力，公司存在因规模迅速扩张引起的经营管理风险。
二、其他重要事项
１、公司于２００７年８月８日与爱仕达集团有限公司签订资产置换协议以对上海爱仕达汽零的出资额４２，４２２，７６６元作价，换入爱仕达集团的土地、房产、机器设备，土地、房产、机器设备，资产置换的差额２８，３１６，０７０．１５元以货币形式支付。截止２００７年末，双方已办妥相关的资产交割手续，双方的股权转让已取得上海市青浦区人民政府青府（２００７）２６２号文件同意，并办理相关的工商变更手续，同时相关土地、房产权证变更业已办理完毕。
２、２００８年８月２５日，公司与爱仕达集团有限公司签订了《土地使用权及地上建筑物转让协议》，爱仕达集团有限公司将位于温岭城东街道殿前村，地号为００１－００７－０００－０００９０－００１，面积为４１５１１平方米的工业用地及该土地上的在建工程（厂房）以２４３９．９０万元的价格转让给公司。截止２００８年１２月３１日，公司已支付预付房产款１５００万。２００９年３月，土地权证过户手续已完成。
第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排
一、本次发行各方当事人
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二、本次发行的时间安排
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第七节 附录和备查文件
招股意向书全文及附件在中国证监会指定的网站上全文披露，投资者可在中国证监会指定的网站查阅。本招股意向书摘要的备查文件，投资者可以在发行人和保荐机构（主承销商）住所查阅。
浙江爱仕达电器股份有限公司
２０１０年３月１０日
