基金管理人：嘉实基金管理有限公司

　　基金托管人：中国银行股份有限公司

　　报告送出日期：２０１０年４月２０日

　　§１ 重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１０年４月１６日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告期中的财务资料未经审计。

　　本报告期自２０１０年１月１日起至２０１０年３月３１日止。

　　§２ 基金产品概况

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　　§３ 主要财务指标和基金净值表现

　　３．１ 主要财务指标 　　　单位：元

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　　注：（１）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。（２）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　３．２ 基金净值表现

　　３．２．１本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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　　３．２．２自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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　　图：嘉实研究精选股票基金份额累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图

　　（２００８年５月２７日至２０１０年３月３１日）

　　注：按基金合同约定，本基金自基金合同生效日起６个月内为建仓期。建仓期结束时本基金的投资组合比例符合基金合同“十四、基金的投资（二）投资范围、（七）２．投资组合比例限制”的约定。

　　§４ 管理人报告

　　４．１ 基金经理简介

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　　注：（１）任职日期是指本基金基金合同生效之日；（２）证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

　　４．２ 报告期内基金运作的遵规守信情况说明

　　报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、《嘉实研究精选股票型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。

　　４．３ 公平交易专项说明

　　４．３．１公平交易制度的执行情况

　　报告期内，本基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，通过ＩＴ系统和人工监控等方式进行日常监控，公平对待旗下管理的所有基金和组合。

　　４．３．２本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

　　本基金与其他投资组合的投资风格不同，未与其他投资组合进行业绩比较。

　　４．３．３异常交易行为的专项说明

　　报告期内，本基金未发生异常交易行为。

　　４．４报告期内基金投资策略和运作分析

　　（１）报告期内基金投资策略和运作分析

　　报告期内，国内经济继续保持高速增长，其中出口继续向好，投资增速减缓但结构优化，消费平稳增长，但通胀上行不确定性因素增加。Ａ股市场先抑后扬，整体仍为震荡格局，但结构分化继续加剧，成长性、非周期性、小盘股以及区域板块表现明显强于传统性、周期性行业、大盘股。整个一季度代表大盘股的上证５０下跌７．９％，但代表中小股票的中证５００上涨６％。行业方面，表现较好的行业为电子、信息、医药等代表未来新兴经济的行业，而钢铁、煤炭、有色、金融等传统行业则表现较差。

　　报告期内，本基金主要集中在两大类配置：一方面是电子与信息类，另一方面是消费类，如食品、医药等。

　　（２）简要展望

　　展望今年二季度，宏观经济方面，预计经济可能会有过热倾向，当前海外大宗商品价格同比大幅上涨，进一步推高ＰＰＩ快速上升，ＰＰＩ超过一年期贷款利率，刺激企业囤积存货的意愿。而积累库存过程中很容易刺激资本支出意愿上升，导致投资和经济过热，因此二季度可能会继续出台紧缩性政策。

　　二季度市场最大的看点应当是风格转换，当前大盘股和小盘股的两极分化从去年一直持续了将近半年左右，未来风格转换可能主要有两种模式：大盘股小涨、小盘股震荡；抑或小盘股跌的比大盘股更多些。

　　考虑当前小股票的估值泡沫以及可能出台的紧缩性政策，本基金将采取谨慎的策略，控制好仓位，大类资产方面还是主要配置在高科技类和消费类这两大块，同时关注大小盘风格转变，以及今年一季报业绩大幅超预期的个股等。

　　４．５ 报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末本基金份额净值为１．５５４元；本报告期基金份额净值增长率为－０．４５％，业绩比较基准收益率为－６．０２％，本基金基金份额净值增长率超越业绩比较基准收益率５．５７个百分点。

　　§５ 投资组合报告

　　５．１ 报告期末基金资产组合情况

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　　５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

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　　５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名股票投资明细

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　　５．４ 报告期末按券种分类的债券投资组合

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　　５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

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　　注：报告期末本基金仅持有上述４只债券。

　　５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

　　报告期末，本基金未持有资产支持证券。

　　５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

　　报告期末，本基金未持有权证。

　　５．８ 投资组合报告附注

　　５．８．１报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体被监管部门立案调查情况，在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体受到公开谴责、处罚情况。

　　（１）根据２００９年９月９日《宜宾五粮液股份有限公司第四届董事会公告》，该公司接到中国证监会调查通知书，因涉嫌违反证券法律法规，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，证监会决定立案调查。

　　本基金投资于“五粮液”的决策程序说明：基于五粮液基本面研究以及二级市场的判断，本基金投资于“五粮液”股票，其决策流程符合公司投资管理制度的相关规定。

　　（２）报告期内本基金投资的前十名证券中其他九名证券发行主体无被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券中其他九名证券发行主体未受到公开谴责、处罚。

　　５．８．２本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。

　　５．８．３报告期末其他资产构成

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　　５．８．４报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

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　　５．８．５报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

　　报告期末，本基金持有的前十名股票中不存在流通受限情况。

　　§６开放式基金份额变动

　　单位：份

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　　注：报告期期间基金总申购份额含转换入份额，基金总赎回份额含转换出份额。

　　§７ 备查文件目录

　　７．１备查文件目录

　　（１）中国证监会核准嘉实研究精选股票型证券投资基金募集的文件；

　　（２）《嘉实研究精选股票型证券投资基金基金合同》；

　　（３）《嘉实研究精选股票型证券投资基金招募说明书》；

　　（４）《嘉实研究精选股票型证券投资基金托管协议》；

　　（５）基金管理人业务资格批件、营业执照；

　　（６）？报告期内嘉实研究精选股票型证券投资基金公告的各项原稿。

　　７．２ 存放地点

　　北京市建国门北大街８号华润大厦８层嘉实基金管理有限公司

　　７．３ 查阅方式

　　（１）书面查询：查阅时间为每工作日８：３０－１１：３０，１３：００－１７：３０。投资者可免费查阅，也可按工本费购买复印件。

　　（２）网站查询：基金管理人网址：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｊｓｆｕｎｄ．ｃｎ

　　投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话４００－６００－８８００，或发电子邮件，Ｅ－ｍａｉｌ：ｓｅｒｖｉｃｅ＠ｊｓｆｕｎｄ．ｃｎ。

　　嘉实基金管理有限公司

　　２０１０年４月２０日