基金管理人：华商基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期： ２０１０年４月２０日
§１ 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１０年４月１６日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自２０１０年１月１日起至３月３１日止。
§２ 基金产品概况
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§３ 主要财务指标和基金净值表现
３．１主要财务指标
单位：人民币元
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注： １．本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
２．所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
３．２ 基金净值表现
３．２．１本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
３．２．１．１华商收益增强债券Ａ
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３．２．１．２华商收益增强债券Ｂ
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３．２．２自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
华商收益增强债券型证券投资基金
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（２００９年１月２３日至２０１０年３月３１日）
３．２．２．１华商收益增强债券Ａ
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３．２．２．２华商收益增强债券Ｂ
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注：①本基金合同生效日为２００９年１月２３日。
②根据《华商收益增强债券型证券投资基金基金合同》的规定，本基金主要投资于固定收益类金融工具，包括国债、金融债、企业（公司）债等，上述资产投资比例不低于基金资产的８０％；本基金可参与投资一级市场股票首发及增发，持有因可转债转股所形成的股票等资产。对非债券类资产的投资比例不高于基金资产的２０％；本基金持有现金或现金等价物不低于基金资产净值的５％。根据基金合同的规定，自基金合同生效之日起６个月内基金各项资产配置比例需符合基金合同要求。本基金在建仓期结束时，各项资产配置比例符合基金合同有关投资比例的约定。
§４ 管理人报告
４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介
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４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。
４．３ 公平交易专项说明
４．３．１ 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金运作符合《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和本公司相关公平交易制度的规定，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。
４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
按照华商收益增强债券型证券投资基金基金合同，华商收益增强基金的投资方向及投资风格与其它基金有较大的差异。目前，华商基金旗下基金没有与本基金风格相同的基金。
４．３．３ 异常交易行为的专项说明
本报告期内，不存在异常交易行为。
４．４管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
４．４．１ 报告期内基金投资策略和运作分析
步入２０１０年，以人民银行逐步抬高三个月和一年期央票的发行利率为标志。次贷危机以来宽松的货币政策拉开了退出的大幕，之后两次提高了商业银行金融机构的人民币存款准备金比率，并重新启动了三年期央票的发行。这背后的逻辑就是随着中央把２０１０年经济工作的重点从保增长向调结构转变，说明中国经济自２００９年以来，见底回升的态势已经确立，调整经济结构，使中国经济向着更为健康、可持续的方向转变已经成为当前经济工作中最为紧迫的任务。与此同时，经济刺激计划带来的负面效果也开始显现，那就是随着前期流动性的大量投放，通货膨胀压力显现。因此，人民银行开始把管理通胀预期放到了一个更为重要的地位，尽管面临着这样不利的宏观环境，市场还是从中发现了投资机会，那就是在宏观向好确定的前提下，微观层面的企业利润也将从中受益。因此，２０１０年的权益类市场尽管指数波动不大，但是结构性机会显著，个股尤其是中小板和创业板股票表现抢眼。债券市场方面，受益于充裕的流动性推动和良好的企业盈利预期，信用债产品在一季度更为抢眼。在一季度，我们比较好地把握了市场的脉络和主线，坚持了超配信用债和积极参与新股申购的策略，比较好的分享了股市和债市的双重成长。
４．４．２报告期内基金的业绩表现
截至２０１０年３月３１日，华商收益增强债券型证券投资基金Ａ类份额净值为１．０９７元，份额累计净值为１．１４８ 元，基金份额净值增长率为４．８８％，同期基金业绩比较基准的收益率为１．７０％，本类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率３．１８个百分点；华商收益增强债券型证券投资基金Ｂ类份额净值为１．０９４元，份额累计净值为１．１４２元，基金份额净值增长率４．７９％，同期基金业绩比较基准的收益率为１．７０％，本类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率３．０９个百分点。
４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
尽管一季度债市没有受到太多央行上调存款准备金率和大量发行央票的影响，走势比较强劲。但是我们依然认为，在面临加息周期的大背景下，债券市场无法走出长期独立的上升行情。因此，超配高收益债券依然是一个比较好的抗通胀策略，另外近期中小板和创业板股票ＩＰＯ市场依然存在超额收益，值得我们重点参与。
§５ 投资组合报告
５．１ 报告期末基金资产组合情况
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５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合
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５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
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５．６报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
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５．８ 投资组合报告附注
５．８．１本基金投资的前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查，且在本报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。
５．８．２本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
５．８．３ 其他资产构成
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５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
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５．８．６由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§６ 开放式基金份额变动
单位：份
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§７ 备查文件目录
７．１ 备查文件目录
１．中国证监会批准华商收益增强债券型证券投资基金设立的文件；
２．《华商收益增强债券型证券投资基金基金合同》；
３．《华商收益增强债券型证券投资基金托管协议》；
４．基金管理人业务资格批件、营业执照；
５．报告期内华商收益增强债券型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告的原稿。
７．２ 存放地点
基金管理人或基金托管人处。
７．３ 查阅方式
基金管理人办公地址：北京市西城区阜成门北大街６号国际投资大厦Ｃ座１５层
基金托管人地址：北京市西城区闹市口大街１号院１号楼
投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。
客户服务中心电话：４００７００８８８０（免长途费），０１０－５８３５１９９８
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华商基金管理有限公司
二〇一〇年四月二十日
